“節(jié)后重生“還是“節(jié)節(jié)敗退”？
來源：化纖頭條2018-10-08 16:10:09編輯：xfq
9月份聚酯產(chǎn)業(yè)鏈火爆上行的格局打破，從原料PTA、乙二醇到下游聚酯產(chǎn)品皆出現(xiàn)價格回落的走勢。而本周臨近國慶長假，下游工廠節(jié)前備貨平平，原料端成交并未出現(xiàn)明顯放量，而聚酯雖價格有所修復(fù)，但產(chǎn)銷的穩(wěn)定性一直難有提升。目前檢修中的聚酯工廠對于裝置開工的恢復(fù)仍抱觀望的態(tài)度，需求端的不確定性使得商家對于節(jié)后行情的預(yù)估也趨于謹(jǐn)慎。
原料端來看——走勢預(yù)期謹(jǐn)慎樂觀
PTA：供應(yīng)端仍有利好支撐，10月PTA裝置計劃檢修產(chǎn)能達(dá)到795萬噸。就目前裝置檢修計劃來看，預(yù)估10月份PTA供應(yīng)量將不足349萬噸，環(huán)比或減少2%。因恒力尚未公布其檢修計劃，其PTA-2裝置存在檢修預(yù)期、另聽聞華彬石化存在檢修計劃。因此若裝置落實檢修，PTA供應(yīng)將大幅度下滑。而由于需求端上，聚酯開工恢復(fù)時間待定，10月份PTA供需平衡表存在較大不確定性，若按照目前檢修以及重啟的計劃推算，10月份PTA供需大致呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)，若PTA存在意外停車檢修，大概率將呈現(xiàn)去庫存的格局，PTA仍有反彈概率但空間預(yù)計謹(jǐn)慎。
乙二醇：供需面相對平淡，10月份供應(yīng)端雖有新增產(chǎn)能釋放但有效的產(chǎn)量提升相對溫和。10月份新增產(chǎn)能集中—華魯恒升（50）、安徽紅四方（15）及天業(yè)三期即將投產(chǎn)；而前期投產(chǎn)的裝置貴州黔西、內(nèi)蒙古易高的運(yùn)行穩(wěn)定性也將大大提升，從供需平衡來看，預(yù)計10月份國產(chǎn)供應(yīng)量在66-67萬噸，進(jìn)口量預(yù)估75附近；預(yù)計乙二醇仍有累庫的風(fēng)險。但跌至當(dāng)前點位之后，市場利空基本出盡，后期心態(tài)的博弈及資金情緒的主導(dǎo)或?qū)⑹峭苿邮袌鲎呦虻年P(guān)鍵因素。
需求端來看——9月份傳統(tǒng)金九遭遇折戟沉沙
9月份下游聚酯開工及產(chǎn)銷變動一覽表 產(chǎn)品 9月6日 9月27日 9月6日開工率 9月27日開工率 滌綸長絲 庫存：POY/FDY：4-8天/6-10天 庫存：POY主流庫存在10-20天，F(xiàn)DY主流庫存在10-20天 85% 78.30% 滌綸短纖 庫存5-10天 庫存8-15天 71.30% 64.50% 聚酯切片 庫存3天 庫存6天 60.55% 54.62% 聚酯綜合開工 89.14% 81.09% - 織機(jī)開工率 70% 61% -
從上表可以看出，9月份下游聚酯產(chǎn)品正在遭遇庫存累計與開工降低并行的慘淡局面。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈從上游原料PTA 引發(fā)的漲價潮傳導(dǎo)不暢，終端在織造領(lǐng)域訂單不暢，接單收縮之下，開始慢慢反噬聚酯，而聚酯產(chǎn)銷回落-庫存累計與價格下降的衰弱下，最終引發(fā)了原料端的價格回撤，重新讓利下游。
整體來看，10月份的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，原料端PTA借助供應(yīng)端帶動仍保持謹(jǐn)慎看漲預(yù)期，而MEG雖基本面無功但資金及心態(tài)的支撐下，價格亦有反彈概率；原料帶動之下，下游聚酯端的恢復(fù)時間節(jié)點與終端訂單的表現(xiàn)成為引導(dǎo)行情高度的關(guān)鍵。
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