營銷費用和庫存暴漲 年輕人不買Ralph Lauren的賬
來源：無時尚中文網(wǎng)2018-11-12 11:11:33編輯：xfq
市場對美國經(jīng)典奢侈品牌Ralph Lauren 仍然抱有極大的懷疑態(tài)度，同名母公司在發(fā)布二季度業(yè)績后，公開市場繼續(xù)大幅震蕩表現(xiàn)。
盡管二季度利潤和營收雙雙超預(yù)期，一季度投資者不滿的北美市場亦開始反彈，但是，費用，特別是營銷費用的上漲，成為投資者拋售該公司的新理由。
截至9月29日的二季度，Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 拉爾夫·勞倫錄得1.703億美元純利，較上年同期1.438億美元大漲18.4%，EPS 由1.75美元增至2.07美元，經(jīng)調(diào)整后EPS 2.26美元，同比較上年1.75美元大漲29.1%，連續(xù)9個季度超越市場預(yù)期，F(xiàn)actSet 和Refinitiv 預(yù)期該集團(tuán)二季度adj EPS 為2.16美元。
7-9月，拉爾夫·勞倫集團(tuán)收入增幅1.6%至16.909億美元，上年同期為16.642億美元，好過市場預(yù)期的0.9%跌幅，不過較一季度放緩，唯固定匯率增幅2.1%好過上季。
期內(nèi)收入主要由亞太市場領(lǐng)漲，12.8%的增幅為唯一雙位數(shù)增長市場，固定匯率計更達(dá)14.1%，由2.168億美元增至2.447億美元，其中同店銷售增幅6%。電商渠道增幅達(dá)66%，固定匯率增幅達(dá)57%，撇除在線業(yè)務(wù)，亞太市場同店銷售增幅則降至5%。
北美市場期內(nèi)收入錄得1.4%的增幅至8.882億美元，固定匯率計算增幅1.6%，其中同店銷售增幅1%，固定匯率計SSS 錄得的1%的跌幅。電商同樣是北美市場的增長動力，期內(nèi)錄得9%的同店銷售增長，固定匯率增幅亦達(dá)4%，實體店同店銷售期內(nèi)下跌1%，固定匯率計算跌幅2%。
歐洲市場與其他零售商表現(xiàn)一直低迷，錄得0.8%的銷售跌幅，固定匯率微增0.1%。同店銷售大跌4%，固定匯率跌幅更達(dá)6%。
數(shù)字渠道方面，二季度集團(tuán)整體銷售增幅10%。集團(tuán)首席執(zhí)行官Patrice Louvet 表示正在考慮與Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亞馬遜合作，并已經(jīng)入駐電商Stitch Fix Inc. (NASDAQ:SFIX)
超預(yù)期的季度業(yè)績和北美市場反彈，并為刺激拉爾夫·勞倫集團(tuán)股價，相反，周二盤前該股最多暴跌逾6%，以130.25美元低開4.8%后，該公司股價在周二開盤即劇烈震蕩，最高報134.80美元，跌幅收窄至1.5%，最低報124.78美元，跌幅8.8%。
投資者普遍對該公司增加的費用以及高庫存反感，期內(nèi)，集團(tuán)庫存9.946億美元，同比較上年9月底8.646億美元大漲15.0%，環(huán)比較3月底的上財年末暴漲30.6%。精品投行Jane Hali & Associates 同名首席執(zhí)行官表示，2%的收入增長對比15%的庫存增長，并不是一個好故事。
除高企的庫存外，二季度集團(tuán)30%的營銷費用令投資者不滿，因為大幅的支出，并沒有直接轉(zhuǎn)化為等比例的銷售貢獻(xiàn)。美國公司表示，營銷費用主要花費于50周年慶活動及紐約時裝周。
集團(tuán)首席執(zhí)行官Patrice Louvet 表示，對今年上半年取得的進(jìn)展感到鼓舞，仍專注于加強(qiáng)與全球消費者聯(lián)系，在靈活應(yīng)對不斷變化的貿(mào)易和通脹環(huán)境同時，執(zhí)行公司的戰(zhàn)略重點。公司同名創(chuàng)始人則盛贊50周年慶典活動，稱不僅僅是對過去的總結(jié)，以是對未來的激勵。
Wells Fargo 富國銀行在周二的報告中指出，二季度拉爾夫·勞倫集團(tuán)盡管EBIT 超越市場預(yù)期3%，但這是該集團(tuán)三年來對市場預(yù)期超越的最低表現(xiàn)，而此前兩年一直能夠達(dá)到10%，這意味著美國公司核心利潤率的增長正在放緩。
二季度，拉爾夫·勞倫集團(tuán)毛利率擴(kuò)張100個基點至60.9%，首季度增幅120個基點，經(jīng)調(diào)整后營業(yè)利潤率增幅50個基點至13.9%，低于一季度90個基點的表現(xiàn)，實際營業(yè)利潤率12.4%按年增80個基點，而一季度暴漲270個基點。
富國銀行分析師Ike Boruchow 表示，二季度的表現(xiàn)顯示，該公司對年輕千禧一代消費者的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移并未取得重大成果，盡管Patrice Louvet 號稱Google Analytics 的數(shù)據(jù)顯示“Ralph Lauren”的搜索增加，而該公司上月宣布合作倫敦潮牌Palace 進(jìn)一步迎合年輕消費者。該分析師同時稱，美國公司減少折扣的策略可能是錯誤的，Ralph Lauren 遍布美國的工廠店和折扣店讓消費者習(xí)慣了品牌打折。
拉爾夫·勞倫集團(tuán)在二季報后輕微上調(diào)全年固定匯率收入預(yù)期至持平，此前預(yù)期略有跌幅;營業(yè)利潤率預(yù)計改善40-60個基點，維持不變;2.75億美元的資本支出同樣不變。
財報會上，美國公司稱，下半財年關(guān)稅政策以及成本將令集團(tuán)全年利潤率下降30-40個基點，大宗產(chǎn)品成本以及油價和通脹令運輸和人工成本增加。
周二收盤，Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 拉爾夫·勞倫收報127.79美元，全天大跌6.59%，將今年迄今漲幅收窄至21.84%，但仍然大幅跑贏同行Coach 蔻馳母公司Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 及Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) ，同期兩大競爭對手股價分別錄得6.21%和10.28%的跌幅。
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