雙雙大漲逾700點！離岸人民幣升破6.88關口 在岸人民幣收復6.89關口
來源：錦橋紡織網(wǎng)2018-12-04 08:12:05編輯：KK
兩岸人民幣匯率周一雙雙大漲逾700點！截至發(fā)稿，離岸人民幣兌美元升破6.88關口，日內(nèi)漲逾700點。在岸人民幣兌美元收復6.89關口，日內(nèi)漲760點。
人民幣具備穩(wěn)定基礎
剛剛過去的11月，人民幣兌美元匯率以穩(wěn)中有升之勢“交卷”。截至11月30日，人民幣兌美元匯率中間價報6.9357元，較10月底的6.9646元上漲289個基點，尤其中旬以來走勢非常平穩(wěn)。
究其主要原因，人民幣匯率面臨的外部壓力有所減輕。近期，美聯(lián)儲明年可能放緩甚至暫停加息的預期升溫，加之美聯(lián)儲主席鮑威爾偏鴿派的表態(tài)，美聯(lián)儲11月會議上部分委員對明年的加息時機存疑。不少市場人士認為，盡管美聯(lián)儲12月加息仍是大概率事件，但2019年加息進程很可能放緩，高利率環(huán)境對美國經(jīng)濟的負面影響也將顯現(xiàn)，在美聯(lián)儲12月加息“靴子”落地后，不排除美元指數(shù)會高位回落，人民幣未來一段時間穩(wěn)中有升仍可期。
美元指數(shù)上升動力不足
美元是否會繼續(xù)保持堅挺，人民幣又是否會大幅貶值呢？業(yè)內(nèi)人士從美國經(jīng)濟走勢和加息進程兩個維度來分析，認為美元指數(shù)上升空間有限，未來會觸頂回落。
一是經(jīng)濟基本面不支持美元繼續(xù)升值。決定一國貨幣長期價值最根本的因素是該國經(jīng)濟發(fā)展水平。歷史數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)與美國GDP占全球的比重走勢完全一致，由于美國GDP占全球的比重受匯率折算影響較大，業(yè)內(nèi)人士引入另外一個指標：美國GDP增速與全球GDP增速的比值，該指標衡量美國經(jīng)濟的相對增速，并且不受相對匯率變化的影響。可以發(fā)現(xiàn)，美國GDP相對增速在大多數(shù)年份與美元指數(shù)走勢相同，少數(shù)年份為美元指數(shù)的前瞻性指標。
2018年前3季度美國GDP增速顯著提高，在全球增速穩(wěn)定的背景下，美國GDP占全球比重及相對增速都會有所提升。相應地，當前美元指數(shù)也維持在較高位置上。但美國在全球經(jīng)濟中的地位正在逐漸下降，每一輪美元周期的高點也越來越低。業(yè)內(nèi)人士認為伴隨著全球經(jīng)濟走弱、新的減稅和財政支出計劃難產(chǎn)，美國經(jīng)濟增速未來會有明顯回落。
從美國GDP環(huán)比拉動率來看，凈出口是2季度GDP增速反彈的主要原因。此外，雖美國經(jīng)濟今年表現(xiàn)強勁，但全球經(jīng)濟增速有放緩趨勢，除美國外的各大經(jīng)濟體景氣度均下降。歐、日、韓等國的出口增速在近幾個月都有明顯下滑，側面印證全球外需不足。最新的IMF預測將2018年和2019年的全球經(jīng)濟增速預期下調(diào)0.2個百分點，至3.7%。在全球經(jīng)濟下滑的背景下，美國的出口會面臨較大的壓力，難以獨善其身。
美國財稅刺激的影響亦不持久。上世紀80年代以來，美國歷史有3次重要減稅期，從減稅后GDP的走勢來看，減稅會對經(jīng)濟有一定刺激作用，但這個作用不持久，經(jīng)濟增速回升兩年左右后會逐步回落。更關鍵的是，前三次減稅中，政策利率在大部分時間里處于下行趨勢中。本輪特朗普減稅所處的環(huán)境為加息周期，這會一定程度上抵消減稅的刺激作用。
進一步分析今年美國經(jīng)濟增長中減稅的影響，可以發(fā)現(xiàn)，稅改刺激并沒有真正帶來私人投資的增長。今年美國經(jīng)濟走強還得益于政府支出的增加，因此未來政府支出增速的大幅下滑，也將對美國經(jīng)濟增長造成較大拖累。
綜合以上各因素，業(yè)內(nèi)人士預計美國經(jīng)濟已到達高點，未來增速會放緩。美國經(jīng)濟增速回落速度一旦快于全球經(jīng)濟，意味著美國經(jīng)濟相對增速下降，會使得美元失去其基本面的支撐。
二是加息后半程中美元往往走弱。業(yè)內(nèi)人士分析較近的幾次美元加息周期后發(fā)現(xiàn)，在美元加息的前半程中，美元指數(shù)大多會隨著利率的提升而上升；而進入加息的下半程時，美元指數(shù)往往會回落。這是因為市場在前期已有充足的預期，甚至過度反應，所以在加息后半程中，美元指數(shù)再上升的空間很小，反而有下行壓力。
自2015年12月至目前，美聯(lián)儲已加息8次。據(jù)美聯(lián)儲3季度議息會議的預期，未來2年內(nèi)還會有5次加息，近期美聯(lián)儲主席已開始釋放未來加息次數(shù)減少信號，不論哪種情形都說明目前已處于加息的后半程。按照歷史經(jīng)驗，在市場已對加息有充分預期的情況下，美元指數(shù)受加息支撐而繼續(xù)上升空間不大。因此業(yè)內(nèi)人士認為，明年美元指數(shù)失去走強動能轉弱是大概率事件。
來源：東方財富網(wǎng)
標題：雙雙大漲逾700點！離岸人民幣升破6.88關口 在岸人民幣收復6.89關口
?
資訊權限圖標說明：
1、紅鎖圖標：
為A、B等級會員、資訊會員專享；
2、綠鎖圖標：
為注冊并登陸會員專享；
3、圓點圖標：
為完全開放資訊；
本網(wǎng)版權及免責聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來源：錦橋紡織網(wǎng)”的所有作品，版權均屬于錦橋紡織網(wǎng)，未經(jīng)本網(wǎng)授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其他方式使用。已經(jīng)獲得本網(wǎng)授權使用作品的，應在授權范圍內(nèi)使用，并注明“來源：錦橋紡織網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其侵權責任的權利。
2、凡本網(wǎng)注明“來源：XXX（非錦橋紡織網(wǎng)）”的作品，均轉載自其他媒體，轉載目的在于傳遞更多的信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責。
3、如因作品內(nèi)容、版權和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請在30日內(nèi)進行。
4、有關作品版權及投稿事宜，請聯(lián)系：0532-66886655 E-mail：gao@www.lovecitycountrymusicfest.com
相關文章
