——國(guó)際組織和主要投行對(duì)2019年全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)
前瞻2019——深化新時(shí)代改革開(kāi)放(3)國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室課題組
展望2019年,國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)均嚴(yán)峻復(fù)雜,“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂(yōu)”,課題組梳理總結(jié)了國(guó)際組織和主要投行發(fā)布的預(yù)測(cè)報(bào)告,其中一個(gè)重要共識(shí)是,2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速均將放緩,由此帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速。貿(mào)易摩擦和貨幣政策收緊是全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的主要誘因。另一個(gè)重要共識(shí)是,盡管中國(guó)、美國(guó)以及全球經(jīng)濟(jì)增速有所放緩,卻不會(huì)出現(xiàn)顯著衰退。特別是各機(jī)構(gòu)均預(yù)計(jì),在穩(wěn)定的消費(fèi)支出、適度的貨幣政策以及積極的財(cái)政政策支持下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍在可控范圍內(nèi)。
國(guó)際貨幣基金組織
全球經(jīng)濟(jì):全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)觸頂,下行風(fēng)險(xiǎn)增大。預(yù)計(jì)2018—2019年的全球經(jīng)濟(jì)增速為3.7%(按購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)計(jì)算),基本保持在2017年的水平,但一些主要經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)速度可能已經(jīng)觸頂。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)為2.4%,由于產(chǎn)出缺口的彌合以及貨幣政策收緊,預(yù)計(jì)2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至2.1%。對(duì)于美國(guó),財(cái)政刺激將繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但受到貿(mào)易摩擦的影響,2019年的增長(zhǎng)將從2018年的2.9%下降至2.5%。由于增長(zhǎng)已經(jīng)明顯減速,國(guó)際貨幣基金組織下調(diào)了歐元區(qū)、日本和英國(guó)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在2019年繼續(xù)保持4.7%的增速,與2018年持平。
中國(guó)經(jīng)濟(jì):貿(mào)易摩擦的影響會(huì)被財(cái)政政策部分抵消,但中期風(fēng)險(xiǎn)將因去杠桿步伐放緩而上升。預(yù)計(jì)2019年中國(guó)GDP增長(zhǎng)6.2%。由于美國(guó)實(shí)施貿(mào)易保護(hù)主義政策,使得來(lái)自貿(mào)易摩擦的下行風(fēng)險(xiǎn)提升,但是中國(guó)實(shí)施的刺激政策將抵消大部分影響。中期風(fēng)險(xiǎn)有所上升,這反映了去杠桿步伐可能放緩。中國(guó)重視消除經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期存在的金融脆弱性,但是穩(wěn)增長(zhǎng)的政策轉(zhuǎn)變可能意味著去杠桿進(jìn)度放慢,因此中國(guó)乃至整個(gè)地區(qū)面臨的中期風(fēng)險(xiǎn)將上升。
世界銀行
全球經(jīng)濟(jì):支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正面因素減少。預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)在未來(lái)兩年呈現(xiàn)放緩趨勢(shì),2019年和2020年經(jīng)濟(jì)增速分別為3.0%和2.9%。未來(lái),全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)將逐步加大,主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)包括金融市場(chǎng)無(wú)序性、貿(mào)易保護(hù)主義升級(jí)、政策不確定性以及地緣政治緊張局勢(shì)加劇等。特別是在全球融資條件加速收緊和匯率波動(dòng)加大的背景下,許多面臨創(chuàng)紀(jì)錄債務(wù)水平、不斷增加再融資需求和不斷惡化信貸質(zhì)量的新興經(jīng)濟(jì)體將面臨嚴(yán)重困難。
中國(guó)經(jīng)濟(jì):中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然具韌性。預(yù)計(jì)
2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放緩至6.2%。由于與美國(guó)貿(mào)易摩擦導(dǎo)致下行壓力增大,2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能從2018年的6.5%降至6.2%,將是28年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最慢的一年。世界銀行認(rèn)為,雖然增長(zhǎng)放緩,但中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然具有韌性。未來(lái)中國(guó)面臨的重要政策挑戰(zhàn)是處理與貿(mào)易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)下行壓力,同時(shí)繼續(xù)實(shí)施管控金融風(fēng)險(xiǎn)的措施。由于借貸增速放緩使投資增長(zhǎng)乏力,以及全球需求增速下滑、美國(guó)加征關(guān)稅將使出口面臨更大壓力,預(yù)計(jì)消費(fèi)將繼續(xù)充當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。世界銀行建議稱(chēng),為提振經(jīng)濟(jì),中國(guó)政府的財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)側(cè)重于鼓勵(lì)家庭消費(fèi),而不是公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
聯(lián)合國(guó)
全球經(jīng)濟(jì):全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見(jiàn)頂。聯(lián)合國(guó)經(jīng)社事務(wù)部2018年11月發(fā)布的最新預(yù)測(cè)認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)顯示未來(lái)幾個(gè)季度全球經(jīng)濟(jì)可能將逐步放緩,預(yù)計(jì)2019年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.8%,略低于2018年的3.9%。聯(lián)合國(guó)認(rèn)為當(dāng)前影響經(jīng)濟(jì)的主要下行風(fēng)險(xiǎn)包括:貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)、金融風(fēng)險(xiǎn)積聚以及美國(guó)貨幣政策的不確定性。
中國(guó)經(jīng)濟(jì):外部風(fēng)險(xiǎn)不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2019年中國(guó)GDP增長(zhǎng)6.3%。在外部不利因素不斷增加的情況下,最近的一些指標(biāo)表明,包括中國(guó)在內(nèi)的東亞大型經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)正在放緩。盡管出口表現(xiàn)依然穩(wěn)健,但有跡象表明,美國(guó)加征關(guān)稅可能在未來(lái)幾個(gè)月對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大的實(shí)質(zhì)性影響。不過(guò),盡管中國(guó)面臨去杠桿和貿(mào)易保護(hù)主義的挑戰(zhàn),但穩(wěn)定的消費(fèi)支出增長(zhǎng)和積極的財(cái)政政策將有助于經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健。
經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織
全球經(jīng)濟(jì):經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張已經(jīng)觸頂,未來(lái)兩年將逐步放緩。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織發(fā)布的《經(jīng)合組織經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計(jì),全球經(jīng)濟(jì)增速將從2018年的3.7%降至2019年和2020年的3.5%左右。短期內(nèi),政策支持和強(qiáng)勁的就業(yè)會(huì)繼續(xù)支撐全球需求增長(zhǎng),但隨著時(shí)間推移,寬松宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策刺激作用遞減,貿(mào)易摩擦加劇、金融條件收緊將吹起“逆風(fēng)”,讓經(jīng)濟(jì)減速,并實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。報(bào)告指出,經(jīng)合組織范圍內(nèi)的失業(yè)率目前處于1980年以來(lái)的最低水平,但投資和貿(mào)易增長(zhǎng)比預(yù)期疲軟,商業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)和高頻數(shù)據(jù)都顯示,發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)都在放緩。預(yù)計(jì)經(jīng)合組織的36個(gè)成員國(guó)的GDP增速將從2018年的2.4%,降至2019年的2.1%和2020年的1.9%。新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的總體增長(zhǎng)前景在2019—2020年間保持穩(wěn)定。
中國(guó)經(jīng)濟(jì):未來(lái)兩年將小幅放緩。經(jīng)合組織預(yù)計(jì)中國(guó)2019、2020年GDP增速分別為6.3%和6.0%。2018年期間,由于對(duì)“影子銀行”和地方政府投資的監(jiān)管趨緊,加之中美貿(mào)易摩擦升級(jí),中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩。展望2019年,認(rèn)為全球不確定性不斷增加,但對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響相對(duì)較小,因?yàn)槿杂幸恍┯欣麠l件支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)??芍涫杖氲某掷m(xù)增加,將繼續(xù)保證消費(fèi)成為穩(wěn)定的增長(zhǎng)動(dòng)力。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)和共享經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)下,服務(wù)業(yè)也將繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)張,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。減稅和適度寬松的貨幣政策的實(shí)施,也有助于抵消經(jīng)濟(jì)下行壓力。
亞洲開(kāi)發(fā)銀行
亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì):經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景良好,但存在下行風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)除高收入經(jīng)濟(jì)體外,亞洲地區(qū)2018年和2019年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別為6.0%和5.8%。地區(qū)經(jīng)濟(jì)存在下行風(fēng)險(xiǎn),主要原因是隨著美國(guó)貨幣政策正?;?、國(guó)際貿(mào)易沖突升級(jí),債務(wù)水平上升,亞太地區(qū)金融脆弱性暴露。
中國(guó)經(jīng)濟(jì):保持正常運(yùn)行。預(yù)計(jì)2019年中國(guó)GDP增長(zhǎng)6.3%。雖然需求增長(zhǎng)放緩和不利的貿(mào)易環(huán)境產(chǎn)生了負(fù)面影響,但供給側(cè)改革、服務(wù)業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及較為寬松的貨幣和財(cái)政支持將使中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持正常運(yùn)行。
瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)
全球經(jīng)濟(jì):趨緊的貨幣是當(dāng)前最大的挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.6%。瑞銀認(rèn)為2019年將處于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期的末端,美國(guó)經(jīng)濟(jì)將受到財(cái)政刺激效應(yīng)衰減和更高利率水平的抑制,歐元區(qū)內(nèi)需將不足以抵消出口增長(zhǎng)放緩,并且隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,全球金融和商品市場(chǎng)也將表現(xiàn)疲軟。然而好的一面是,在當(dāng)前消費(fèi)、投資和就業(yè)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)下,2019年蕭條出現(xiàn)的幾率并不大。
中國(guó)經(jīng)濟(jì):最大的經(jīng)濟(jì)下行壓力將來(lái)自貿(mào)易摩擦。預(yù)計(jì)2019年中國(guó)GDP增長(zhǎng)6.0%。2018年去杠桿等國(guó)內(nèi)政策是拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的主因,而2019年最大的下行壓力將來(lái)自于美國(guó)加征關(guān)稅和與貿(mào)易摩擦相關(guān)的不確定性。
未來(lái)幾個(gè)月,貿(mào)易摩擦的沖擊將逐步顯現(xiàn),預(yù)計(jì)2019年全年凈出口的減少將拖累GDP增速0.5個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)2019年基建投資增速將明顯反彈,但房地產(chǎn)和制造業(yè)投資轉(zhuǎn)弱;消費(fèi)受到收入增速放緩、房地產(chǎn)銷(xiāo)售下跌以及部分出口相關(guān)行業(yè)失業(yè)的影響而增長(zhǎng)放緩。預(yù)計(jì)中國(guó)政府會(huì)繼續(xù)加碼政策力度,從而部分抵消經(jīng)濟(jì)下行壓力。
美國(guó)摩根斯坦利
全球經(jīng)濟(jì):發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.6%。摩根斯坦利認(rèn)為,2019年的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折:美國(guó)經(jīng)濟(jì)和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)可能放緩,而新興市場(chǎng)將重新進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。2019年,發(fā)達(dá)國(guó)家面臨的主要問(wèn)題包括:勞動(dòng)力市場(chǎng)趨緊、財(cái)政刺激力度減弱、貨幣寬松環(huán)境缺失。除此之外,美國(guó)面臨的問(wèn)題:利率和工資上漲可能導(dǎo)致美國(guó)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)上升,貿(mào)易摩擦也將產(chǎn)生較大影響;歐洲面臨的問(wèn)題:通脹上升及開(kāi)始加息;日本面臨的問(wèn)題:消費(fèi)稅上調(diào)可能會(huì)拖累日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹。2019年將是量化寬松政策轉(zhuǎn)變?yōu)槎烤o縮政策的決定性一年,新興市場(chǎng)將恢復(fù)其作為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的角色。
中國(guó)經(jīng)濟(jì):總體增速將放緩。預(yù)計(jì)2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.3%。本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的時(shí)間窗口將是2018年第三季度至2019年第一季度,預(yù)計(jì)2019年二季度后,積極宏觀(guān)調(diào)控政策將全面發(fā)力,特別是大力支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。預(yù)計(jì)增值稅將下調(diào)2%—3%,2019年財(cái)政赤字將從2018年的3.3%上升到4%,同時(shí)地方債發(fā)行將從2018年的1.35萬(wàn)億元增加到2019年的2萬(wàn)億元。中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將“軟著陸”,并繼續(xù)沿著向高收入國(guó)家邁進(jìn)的目標(biāo)前行。
日本野村證券
全球經(jīng)濟(jì):經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩但保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.7%,低于2018年的3.9%。發(fā)達(dá)國(guó)家面臨的有利因素包括:一是油價(jià)下跌;二是美國(guó)工資增長(zhǎng)強(qiáng)勁帶動(dòng)對(duì)消費(fèi)的支撐;三是歐元區(qū)、美國(guó)仍然較為寬松的財(cái)政政策。不利因素包括:一是美國(guó)財(cái)政刺激措施的減弱,貨幣政策收緊;二是美國(guó)中期選舉后政治不確定性增大;三是英國(guó)“脫歐”和意大利債務(wù)危機(jī)加大歐洲風(fēng)險(xiǎn)。野村證券較為看好亞洲經(jīng)濟(jì),認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速放緩與房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整相互作用帶來(lái)的增長(zhǎng)下行壓力將逐漸化解,到2019年下半年亞洲經(jīng)濟(jì)將觸底反彈,重新成為全球經(jīng)濟(jì)無(wú)可爭(zhēng)議的“火車(chē)頭”。
中國(guó)經(jīng)濟(jì):先降后升,下半年出現(xiàn)反彈。預(yù)計(jì)2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.0%。2019年上半年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況將較為艱難,一些負(fù)面影響同步出現(xiàn),包括信貸下降周期和汽車(chē)銷(xiāo)售下降周期將持續(xù)至2019年上半年,中美貿(mào)易摩擦以及中小城市房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮結(jié)束等。預(yù)計(jì)2019年二季度經(jīng)濟(jì)增速將放緩至5.7%。經(jīng)濟(jì)減速將促使政府出臺(tái)更多寬松政策,但野村證券認(rèn)為以信貸投放和基建投資為主的傳統(tǒng)刺激政策的空間有限,2019年的關(guān)鍵政策舉措是調(diào)整城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略,包括控制房?jī)r(jià)和增加大城市的土地供應(yīng),讓市場(chǎng)在決定城市化和房地產(chǎn)發(fā)展方面發(fā)揮主導(dǎo)作用。
德國(guó)德意志銀行
全球經(jīng)濟(jì):處于穩(wěn)定階段。預(yù)計(jì)2019年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.6%,略低于2018年的3.8%。近期市場(chǎng)波動(dòng)和略顯疲軟的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明,復(fù)蘇已趨于平穩(wěn)。未來(lái)幾個(gè)季度,美國(guó)、歐洲和新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)將持平,盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩。美國(guó)在2019年出現(xiàn)衰退的可能性不是很大,得益于強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)消費(fèi)和資本支出,加之減稅和財(cái)政支出發(fā)揮了很大的助推作用,預(yù)計(jì)到2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持增長(zhǎng),2019年和2020年的經(jīng)濟(jì)增速分別為2.7%和2.1%。全球商業(yè)周期的延長(zhǎng)預(yù)示著新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的良好發(fā)展,預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)在2019年和2020年分別增長(zhǎng)4.7%和4.8%。鑒于2019年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性較低以及預(yù)期的美元疲軟,像2018年那樣的新興市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)似乎不太可能重現(xiàn)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì):貿(mào)易摩擦是主要風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)
2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)6.3%。中美貿(mào)易摩擦將拖累出口放緩,房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫也對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。2018年11月宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)證實(shí)了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的負(fù)面信號(hào)——土地拍賣(mài)年環(huán)比下降2.7%,汽車(chē)銷(xiāo)售持續(xù)疲軟,工業(yè)生產(chǎn)年環(huán)比下降至5.4%,零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)降至8.1%(2018年10月為8.6%)。預(yù)計(jì)中國(guó)政府將在2019年保持較為寬松的政策基調(diào),會(huì)進(jìn)一步減稅和放松對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的監(jiān)管。預(yù)計(jì)2019年中國(guó)人民銀行將下調(diào)三次存款準(zhǔn)備金率(每次下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)),但利率不會(huì)發(fā)生變化。
美國(guó)高盛
全球經(jīng)濟(jì):全球經(jīng)濟(jì)將放緩,但還不會(huì)衰退。預(yù)計(jì)2019年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.8%,低于2018年的4%。全球經(jīng)濟(jì)增速放緩主要是受到美國(guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的影響,但大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)仍高于潛在增長(zhǎng)率。其中,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2019年將減緩至2.2%;新興市場(chǎng)將放緩至5.2%。G3經(jīng)濟(jì)體(美國(guó)、歐盟、日本)中,高盛認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,但低于全球平均增速,美國(guó)2019年GDP增速將放緩至2.6%。歐盟經(jīng)濟(jì)體和日本GDP增速預(yù)計(jì)將達(dá)到1.8%和1.2%。
中國(guó)經(jīng)濟(jì):貨幣和財(cái)政寬松對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。中國(guó)2017年強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能和市場(chǎng)情緒延續(xù)到2018年初,但由于2018年上半年信貸增長(zhǎng)大幅放緩、金融環(huán)境收緊以及外部貿(mào)易壓力等因素,造成了經(jīng)濟(jì)增速在2018年有所放緩。展望2019年,高盛預(yù)計(jì),盡管貨幣和財(cái)政政策均處于寬松模式,但由于人口結(jié)構(gòu)、中美貿(mào)易摩擦以及在環(huán)境、去杠桿和房地產(chǎn)價(jià)格等方面存在制約,因此經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將有所放緩,預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩至6.1%。具體來(lái)講,2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將“先抑后揚(yáng)”,一季度增速略有放緩,隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力增大,政府將實(shí)施減稅和增加發(fā)債,加大財(cái)政資金投入,關(guān)注固定資產(chǎn)投資,而隨著更多政策得到落實(shí),二季度后經(jīng)濟(jì)增速將回升。
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