對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要的十一天就要來(lái)了:從下周開(kāi)始,中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人將召開(kāi)會(huì)議、詳細(xì)說(shuō)明今年的首要事項(xiàng)。在貿(mào)易和債務(wù)問(wèn)題引發(fā)擔(dān)憂(yōu)之際,中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人正在努力穩(wěn)定增長(zhǎng)。
周二上午,中國(guó)全國(guó)人民代表大會(huì)會(huì)議將以總理李克強(qiáng)的工作報(bào)告開(kāi)場(chǎng);該報(bào)告將概述2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)政、通脹、貨幣供應(yīng)、信貸增長(zhǎng)及其他方面的目標(biāo)。期間主要部委和中央銀行將舉行新聞發(fā)布會(huì),最后會(huì)議將于3月15日由李克強(qiáng)的年度新聞發(fā)布會(huì)收尾。
在習(xí)近平上周暗示他可能在降低持續(xù)已久去杠桿行動(dòng)的力度之后,本次會(huì)議可能讓大家進(jìn)一步了解中國(guó)官員將如何平衡債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與增長(zhǎng)需求。這也讓中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人又有機(jī)會(huì)向國(guó)際社會(huì)傳遞有關(guān)其改革開(kāi)放計(jì)劃的信息——意識(shí)到改革開(kāi)放計(jì)劃也將影響到中美旨在化解兩國(guó)僵局的談判。
不過(guò)重中之重是年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的設(shè)定,其他經(jīng)濟(jì)政策都圍繞這個(gè)目標(biāo)運(yùn)轉(zhuǎn)。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì),中國(guó)將下調(diào)增長(zhǎng)率目標(biāo)——或者是6%左右或者是6%-6.5%區(qū)間,低于過(guò)去兩年的6.5%左右。
法國(guó)興業(yè)銀行駐巴黎的首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒?lè)Q,有很強(qiáng)的跡象顯示中國(guó)對(duì)增長(zhǎng)放緩的容忍度上升,鑒于在短期增長(zhǎng)和長(zhǎng)期可持續(xù)性之間尋找平衡的挑戰(zhàn)增強(qiáng),這一變化是很必要的。
盡管如此,決策者仍將密切關(guān)注金融市場(chǎng)對(duì)增長(zhǎng)指引如此大幅下調(diào)的反應(yīng)。受到本周傳出的更積極貿(mào)易消息的提振,中國(guó)股市突然進(jìn)入牛市,增加同樣突然地掉頭下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
有關(guān)定向刺激措施是否成功穩(wěn)住正在放緩的經(jīng)濟(jì),目前信號(hào)不一,中美貿(mào)易戰(zhàn)?;鹧悠趧t暫時(shí)緩和中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平所面臨的壓力。
去年增速降至將近三十年來(lái)的最慢水平,2月份中國(guó)制造業(yè)首份官方數(shù)據(jù)表明該行業(yè)進(jìn)一步萎縮,一項(xiàng)出口訂單指數(shù)跌至十年低點(diǎn)。不過(guò),1月信貸和貿(mào)易數(shù)據(jù)都有所上升,而本周彭博經(jīng)濟(jì)研究一項(xiàng)早期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明,中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)幾個(gè)月放緩后出現(xiàn)復(fù)蘇的初步跡象。
投資者會(huì)想知道,決策者在本次人大會(huì)議上到底將如何調(diào)整關(guān)鍵目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)放緩可能企穩(wěn)、貿(mào)易休戰(zhàn)延長(zhǎng),可能會(huì)降低對(duì)支持性政策的需求,但有越來(lái)越多證據(jù)表明,習(xí)近平承諾要予以遏制的債務(wù)水平再度上升。
“管理增長(zhǎng)預(yù)期對(duì)于保持對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心至關(guān)重要,”穆迪分析駐悉尼經(jīng)濟(jì)學(xué)家KatrinaEll稱(chēng)?!罢诔雠_(tái)的財(cái)政和貨幣刺激措施是為推動(dòng)而不是重啟增長(zhǎng)引擎?!?/p>
花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,通脹上限可能再次設(shè)在3%,預(yù)算赤字率目標(biāo)可能會(huì)從去年的2.6%提高至3%,而新增就業(yè)目標(biāo)將保持在1100萬(wàn)。他們稱(chēng),政府可能會(huì)重申其“穩(wěn)健”的貨幣政策立場(chǎng),而不給出M2貨幣供應(yīng)增速或社會(huì)融資規(guī)模的具體目標(biāo)。
中金公司稱(chēng),地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量可能會(huì)從去年的1.35萬(wàn)億元人民幣激增至2萬(wàn)億元(3000億美元)。今年可能會(huì)有更大力度的減稅降費(fèi),包括將增值稅最高一檔稅率下調(diào)兩個(gè)百分點(diǎn),及可能下調(diào)企業(yè)所得稅。
中國(guó)決策者繼續(xù)強(qiáng)調(diào),他們現(xiàn)在支持經(jīng)濟(jì)不再會(huì)用過(guò)去那種“大水漫灌”的方式。
接受更低的增長(zhǎng)率目標(biāo),“反映這一事實(shí):中國(guó)面臨著一系列周期性不利因素,不能逃脫其他亞洲經(jīng)濟(jì)體都曾遵從的經(jīng)濟(jì)規(guī)律——變富的同時(shí)增長(zhǎng)放緩”,前美國(guó)財(cái)政部中國(guó)問(wèn)題專(zhuān)家、現(xiàn)為基金公司TCWGroupInc.駐洛杉磯分析師的DavidLoevinger稱(chēng)。
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