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本周，國(guó)內(nèi)棉價(jià)期貨下跌現(xiàn)貨堅(jiān)挺，國(guó)際棉花繼續(xù)上漲；國(guó)內(nèi)棉紗由漲轉(zhuǎn)跌，國(guó)際棉紗價(jià)格由漲轉(zhuǎn)穩(wěn)；滌綸短纖價(jià)格繼續(xù)回落。

一、國(guó)內(nèi)棉價(jià)期貨下跌現(xiàn)貨堅(jiān)挺

本周，棉花市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)緩慢進(jìn)行，皮棉現(xiàn)貨報(bào)價(jià)略顯堅(jiān)挺，下游棉紗訂單回暖乏力，拖累鄭棉期貨價(jià)格下跌。2019年3月25-29日，代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉銷售均價(jià)的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)15568元/噸，較上周上漲17元/噸，漲幅0.11%，鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)15171元/噸，較上周下跌137元/噸，跌幅0.89%。

二、國(guó)際棉花價(jià)格上漲

本周，美棉下年度意向種植面積不及預(yù)期，推動(dòng)國(guó)際棉價(jià)上漲。2019年3月25-29日紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)77.21美分/磅，較上周上漲1.17美分/磅，漲幅1.54%，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)為85.95美分/磅，較上周上漲1.53美分/磅，漲幅1.81%，折人民幣進(jìn)口成本14622元/噸，較上周上漲253元/噸，漲幅1.76%；內(nèi)外棉價(jià)差946元/噸，較上周縮小237元/噸。(詳見附件1)，

三、國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格再次轉(zhuǎn)弱，外紗價(jià)格由漲轉(zhuǎn)穩(wěn)

本周，國(guó)內(nèi)棉紗銷勢(shì)放緩，純棉紗價(jià)格再次回歸弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)；國(guó)際棉紗市場(chǎng)再度觀望，外紗價(jià)格由漲轉(zhuǎn)穩(wěn)，常規(guī)純棉外紗均價(jià)低于國(guó)產(chǎn)紗495元/噸；國(guó)內(nèi)坯布市場(chǎng)平穩(wěn)，品種銷勢(shì)分化，純棉布價(jià)格持穩(wěn)；滌綸短纖價(jià)格跟隨原料PTA走勢(shì)繼續(xù)回落。

四、后市展望

北半球春播開始，國(guó)際棉價(jià)波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大。英國(guó)脫歐未果，導(dǎo)致歐元區(qū)貨幣集體走低，以土耳其里拉為代表的新興市場(chǎng)貨幣再次重挫，金融市場(chǎng)使美元獲得避險(xiǎn)買需支持，抑制商品市場(chǎng)上漲，下周多國(guó)PMI及美國(guó)零售數(shù)據(jù)公布，市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎預(yù)期?；久嫔希现苊烂蕹隹诤灱s再次提速，截至3月21日，本年度美棉累計(jì)出口裝運(yùn)160萬噸，較上年同期減少10%，占本年度美棉產(chǎn)量的40%，完成出口預(yù)計(jì)的49%；印度棉花協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)本年度印度棉產(chǎn)量557.6萬噸，至3月中旬，印度新棉上市量已達(dá)400萬噸，同比減少3%，出口量達(dá)68萬噸，完成預(yù)計(jì)出口量的80%。為抑制棉價(jià)上漲，CCI開始拋售庫(kù)存,目前已累計(jì)銷售1萬包(0.17萬噸)。隨著國(guó)際花紗價(jià)格的反彈，不少印度棉、印巴棉紗廠單方違約或延期裝運(yùn)現(xiàn)象增多，要求提高成交價(jià)格，導(dǎo)致中國(guó)、孟加拉等買家紛紛削減甚至?xí)壕弻?duì)遠(yuǎn)月船期印巴紗的簽約。市場(chǎng)關(guān)注度轉(zhuǎn)向價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)的越南紗。中國(guó)棉紗價(jià)格試探性上漲后再度進(jìn)入弱勢(shì)狀態(tài)。預(yù)計(jì)花紗市場(chǎng)再度進(jìn)入觀望。最新美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，下年度美棉植棉面積同比下降2%，與之前擴(kuò)張預(yù)期形成鮮明對(duì)比，對(duì)短期ICE價(jià)格或有一定支撐。但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境限制各國(guó)春播和天氣變量的發(fā)揮。預(yù)計(jì)4月以后，國(guó)際棉價(jià)波動(dòng)空間和頻率將會(huì)增加。

階段性行情難以持續(xù)，國(guó)內(nèi)棉價(jià)振蕩盤整為主。1-2月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比下降14.0%，其中紡織業(yè)下降11.3%，4月起減稅降費(fèi)政策開始實(shí)施將利于工業(yè)利潤(rùn)修復(fù)，近期市場(chǎng)主要關(guān)注第九輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商?；久嫔?，據(jù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日累計(jì)加工皮棉591萬噸(產(chǎn)量607.5萬噸)，累計(jì)銷售皮棉343萬噸，銷售率58%，較上年同期下降1個(gè)百分點(diǎn)。鄭棉倉(cāng)單較上周減少約1.5萬噸至67.06萬噸，仍是去年倉(cāng)單量的3倍，陳棉倉(cāng)單已全部流出。近期到港的進(jìn)口棉也逐漸流入現(xiàn)貨市場(chǎng)。進(jìn)入3月下游多數(shù)企業(yè)棉紗訂單較年前和2月略有轉(zhuǎn)好，但從上周開始，銷售再次出現(xiàn)下滑，棉紗價(jià)格上漲后再次轉(zhuǎn)跌，顯然下游棉布需求并不配合，棉布老訂單完成后，新訂單跟進(jìn)不暢。4月1日起日本不再給予中國(guó)輸日貨物普惠制關(guān)稅優(yōu)惠，終端服裝外貿(mào)企業(yè)將面臨調(diào)整壓力。短期內(nèi)國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)端基本充裕，消費(fèi)回暖乏力，階段性行情難以持續(xù)，棉價(jià)仍以振蕩為主，播種季天氣變化因素增加行情彈性空間。