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近期化工廠事故不斷。繼響水“3.21”化工廠特大爆炸事故發(fā)生之后，4月7日臺塑芳烴三廠發(fā)生爆炸。受此次臺灣PX裝置事故的影響，8日PTA期貨跳空高開，盤中一度強勢漲停，之后回落收報于6576元/噸，漲幅2.08%。

化工廠事故不斷 敲響安全警鐘

據(jù)中新社臺北4月7日報道，臺灣云林縣麥寮六輕工業(yè)區(qū)臺化芳香烴三廠7日14時許發(fā)生爆炸，消防部門判斷系液化石油氣(LPG)管線去乙丁烷塔破裂所引起。此次爆炸雖不涉及主體芳烴烯烴裝置，為安全起見臺塑芳烴三廠已臨時停車。

據(jù)了解，臺化芳香烴三廠共3套PX裝置產(chǎn)能合計173萬噸，1#芳烴裝置可生產(chǎn)PX28.7萬噸/年；2#芳烴裝置可生產(chǎn)PX57.3萬噸/年；受此次爆炸直接影響而停工的是第3條線，3#芳烴裝置可生產(chǎn)PX87萬噸/年。

“據(jù)CCF統(tǒng)計，臺塑麥寮的下游客戶主要是其在大陸的工廠，此次爆炸或?qū)⒂绊憞鴥?nèi)PX進口量，PX供需進一步偏緊預(yù)期下，成本端大幅反彈帶動PTA上漲。目前來看，若裝置復(fù)產(chǎn)較快，不影響國內(nèi)PX供需平衡，盤面大幅上漲也就主要反映爆炸對市場心態(tài)影響；若爆炸使得臺塑3套裝置全停且停車具有持續(xù)性，按大陸每月從臺灣進口PX的量來看，每月影響PX的量或在10萬噸左右，行情反彈也可能具有持續(xù)性?！焙Ｍㄆ谪浄治鰩焺⑺肩髡f。

申銀萬國期貨分析師賀曉勤說，就該事件對內(nèi)地PX供應(yīng)方面影響來說，主要體現(xiàn)在進口端?！按箨懛矫婷吭逻M口PX120萬噸左右，自臺灣地區(qū)進口PX量大致在10萬噸上下。臺塑方面，主要供應(yīng)給自己大陸臺化興業(yè)的PTA工廠(120萬噸)，及嘉興石化等廠家。臺化裝置預(yù)計5月中旬檢修，嘉興石化目前正在檢修。此次PX裝置關(guān)停，或?qū)τ谂_化PTA裝置開工造成一定程度的影響，檢修時間有可能提前?！?/p>

此次事故造成的PTA期貨上漲是否可持續(xù)，市場仍需要關(guān)注后期臺塑開車的情況。“短期來講，此次LPG爆炸事件，導(dǎo)致PX開工率進一步降低，也一定程度影響到PX供應(yīng)端，延緩PX估值重心下移進度，市場情緒也因此受到較大沖擊，今1905合約一度沖擊漲停。但從中長期來看，我們認(rèn)為，此次LPG管道爆炸，對于也并未對裝置造成毀滅性破壞，只是暫時影響PX裝置開工。且在當(dāng)前PX高庫存情況下，持續(xù)上漲動力稍顯不足，追高仍需謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為，后續(xù)隨著炒作情緒理性回歸，價格將重新回歸到PX擴張周期中定價重心下移的節(jié)奏上來。”賀曉勤認(rèn)為。

作為PTA直接原料，PX價格走勢將直接影響PTA價格，尤其是體現(xiàn)在成本變化上。目前情況來看，PX端變化，是市場主要關(guān)注點。前期隨著PTA龍頭企業(yè)恒力石化PX項目投產(chǎn)，對PTA形成利空影響?！霸谶@次事故出現(xiàn)后，PX炒作由空轉(zhuǎn)多，加上2季度本就是PX檢修高峰，預(yù)計將令PX偏空的程度有限。”中信期貨分析師許俐表示。

“從后市來看，需重點關(guān)注臺塑裝置停車持續(xù)性，考慮到當(dāng)前PX加工利潤仍較高，工廠進行安全檢查后及時復(fù)產(chǎn)概率較大，工廠復(fù)產(chǎn)或?qū)ΡP面形成一定壓力?！眲⑺肩髡f。

化工廠事故頻發(fā)，安全警鐘再次被敲響。8日市場監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于開展重點工業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量安全專項整治的通知》，決定自2019年4-10月對風(fēng)險高、可能出現(xiàn)區(qū)域性、行業(yè)性和系統(tǒng)性質(zhì)量安全問題的包括危險化學(xué)品及其包裝物、容器在內(nèi)的工業(yè)產(chǎn)品，在全國范圍組織開展專項整治。

市場監(jiān)管總局在通知中明確，突出整治包括食品用紙包裝、電線電纜、防爆電氣、砂輪、危險化學(xué)品及其包裝物、容器等重點工業(yè)產(chǎn)品；危險化學(xué)品重點關(guān)注關(guān)鍵工序監(jiān)控和過程檢驗等環(huán)節(jié)；危險化學(xué)品包裝物及容器重點關(guān)注氣密、抗跌等項目。

繼江蘇鹽城市委常委會議決定徹底關(guān)閉響水化工園區(qū)后，4月8日江蘇省委常委會召開會議，討論《江蘇省化工產(chǎn)業(yè)安全環(huán)保整治提升方案》。

會議強調(diào)，化工是重要基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，也是江蘇省的支柱產(chǎn)業(yè)。要歷史全面辯證地看待化工產(chǎn)業(yè)，堅持實事求是、分類施策，系統(tǒng)推進江蘇省化工產(chǎn)業(yè)整治提升工作。對不符合安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)、園區(qū)必須關(guān)閉，對環(huán)保不達標(biāo)的企業(yè)、園區(qū)必須關(guān)停，對落后低端企業(yè)必須淘汰。對符合安全生產(chǎn)、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)要支持技術(shù)改造、支持配套產(chǎn)業(yè)、支持完善產(chǎn)業(yè)鏈。對區(qū)域總體環(huán)境容量不足的，要統(tǒng)籌規(guī)劃調(diào)整，一企一策，針對性實施。要保持有關(guān)政策的相對穩(wěn)定性，嚴(yán)格按照中央要求辦。

化工板塊欣欣向榮

除PTA期貨運行強勢外，其它的化工期貨品種均表現(xiàn)亮眼。PVC漲勢不歇，截至發(fā)稿，PVC主力合約2.23%收報6870元/噸；塑料主力合約以1.61%的漲勢收報8535元/噸；EG1906合約漲幅較小，以0.35%收報4857元/噸；甲醇1905合約漲幅2.60%收報2525元/噸；PP1909合約則高開高走，以3.05%漲幅收報于8810元/噸。

與期市的相對冷靜相比，股市化工板塊則是異常火爆，在A股三大股指全線收跌的行情下，化工股居然成萬叢綠中一點紅，掀起漲停潮。4月8日9點27分化工原料板塊指數(shù)報13563.02點，漲幅達5%，成交16.98億元，換手率0.22%。如此畫風(fēng)，小伙伴們都看呆了：

點燃化工股一把火的自然是近來不斷的消息影響，自響水“3·21”化工廠特大爆炸事故之后，江蘇鹽城召開市委常委會議決定將響水化工園區(qū)徹底關(guān)閉，此外江蘇省計劃3年內(nèi)消減60%化工企業(yè)。據(jù)了解，在“3·21”爆炸事故后，以浙江龍盛為龍頭的化工股就曾出現(xiàn)過一波大行情。而一紙決議后，化工板塊再度被引爆，化工股集體上演漲停潮。

PTA基本面支撐價格上行

實際上，此次PTA上漲除消息面上的臺塑裝置爆炸外，PTA現(xiàn)貨基本面對PTA上漲也具有一定支撐?！俺杀径瞬紓愄卦屯黄?0美金重要關(guān)口，市場逐漸消化恒力PX新裝置投產(chǎn)的利空，成本端企穩(wěn)反彈。供需面上，PTA工廠在清明節(jié)前年落實年度檢修計劃，需求端聚酯的高現(xiàn)金流支撐高開工，4-5月PTA或進入去庫通道，現(xiàn)貨端相對堅挺，近月合約漲勢明顯?！眲⑺肩髡f。

永安期貨分析師沈燁表示，需求方面，織造平穩(wěn)、聚酯健康，下游需求靜態(tài)看不差。PTA端隨著裝置進入檢修，供需從前期的供需兩旺轉(zhuǎn)變?yōu)楣p需增，在此情況下盤面價格上升，而基差穩(wěn)定也反映出現(xiàn)貨流動性不寬裕。

“在價格上升后考慮后期裝置是否會按期檢修，在當(dāng)前背景下往上概率更大。PTA受擾于裝置的檢修，但撇開檢修，單看行業(yè)產(chǎn)能，PTA確實處于產(chǎn)能不足的情況(不考慮上下游負(fù)荷)?！彼f，工廠以前關(guān)注的是PTA利潤或聚酯利潤，現(xiàn)在關(guān)注的是原油到PTA的利潤(PTA產(chǎn)能大于聚酯產(chǎn)能)，或者是原油到滌綸絲的利潤(PTA產(chǎn)能小于等于聚酯產(chǎn)能)。因此在PTA這個半寡頭市場，如果成本端下移，PTA價格不一定會下移，而是行業(yè)利潤的重新分配。

信達期貨研報稱，整體上PTA屬于多頭配置。PTA端自身處在低庫存階段，并且有去庫的預(yù)期存在，驅(qū)動向上；成本端PX因新裝置投產(chǎn)的導(dǎo)致成本端重心下游的利空前期已緩慢釋放，后期關(guān)注恒力另外一條線的投產(chǎn)進程；原油端強勢上行，對PTA有向上指引作用；下游需求聚酯端，低庫存，高利潤，高庫存，對PTA有支撐；終端目前情況初現(xiàn)不良跡象，各地主要織造基地都出現(xiàn)出貨慢、庫存增加、利潤薄或虧損的情況，整體織造運行走弱開始，后期關(guān)注發(fā)展跡象。

PX仍處于新一輪產(chǎn)能投放周期中

“周末臺塑工廠爆炸影響芳烴PX關(guān)停，疊加近期響水化工園區(qū)關(guān)停事件及原油強勢的因素，今開盤PTA大幅拉漲。但值得注意的是，PTA原料PX仍處在新一輪產(chǎn)能投放周期中，成本端上漲沒有明顯驅(qū)動，且目前PTA自身加工費水平較高，因此僅靠消息面炒作拉漲后續(xù)回落的可能性非常大，這是風(fēng)險點所在?！焙阋輰崢I(yè)研發(fā)總監(jiān)王廣前說。

中信期貨研報稱，1-2月PX總供應(yīng)量477.16萬噸，同比增長10.6%。而1-2月PTA產(chǎn)量對應(yīng)的PX需求約452.3萬噸，導(dǎo)致PX累庫約24.8萬噸，預(yù)計1季度末累庫總量或達50-55萬噸。1季度PX供應(yīng)大增因素，一方面，市場預(yù)期上半年P(guān)X新產(chǎn)能釋放概率較小，在PTA高開工需求向好，而2季度PX檢修將增加情況下，進口需求增加；另一方面，PX行業(yè)加工利潤較高，令PX行業(yè)開工率也維持在高位，整體產(chǎn)量增幅較大。

階段性看，2季度既是投產(chǎn)高峰又是檢修高峰，據(jù)統(tǒng)計，2季度PX、PTA裝置檢修量454萬噸、1460萬噸。若對比去年的月度供需看，今年1季度PX累庫高于去年同期，而2季度的去庫力度或不及去年同期。因此整體而言，PX供應(yīng)壓力預(yù)期是增大的。價格影響方面，PX產(chǎn)能投放必然對PX加工費利空，但PX加工費壓縮不會一步到位，PX加工費打壓也將是漸進式的。因PX產(chǎn)能在2季度增量是逐步釋放的，且并未完全填補國內(nèi)供需缺口。

事實上對于PTA價格而言，PX供應(yīng)增長仍是最主要潛在利空。一方面PTA原料價格構(gòu)成其自身價格的90%，因此作為一個成本定價品種，PX價格對PTA成本影響將決定PTA價格底部運行區(qū)間。PX價格下跌將令PTA成本坍塌，PTA價格可跌空間也隨之?dāng)U大。另一方面2季度PTA仍處于去庫存過程中，供需格局由寬松進入偏緊的一個過渡階段。在偏緊格局確定前，供需對PTA價格影響可能暫不及成本對價格影響更大。

中信期貨研報稱，總體而言，2季度PX價格偏空預(yù)期較強，在成本主導(dǎo)強于基本面主導(dǎo)情況下，PTA價格對PX價格走勢敏感度較高，絕對價格低點還是需視PX價格而定，但由于自身供需沒有矛盾，PTA加工費也不會被壓縮太多，預(yù)計600-700元/噸可能是一個中值。