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本周，國(guó)內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)下跌，國(guó)際棉價(jià)有所上漲；國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)；滌綸短纖價(jià)格跌幅加大。

一、國(guó)內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)下跌

本周，棉花下游市場(chǎng)需求低迷，產(chǎn)成品庫(kù)存快速上升，拖累國(guó)內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)下跌。2019年5月27-31日，代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉銷(xiāo)售均價(jià)的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)14610元/噸，較上周下跌194元/噸，跌幅1.31%；鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)13570元/噸，較上周下跌109元/噸，跌幅0.8%；儲(chǔ)備棉輪出成交均價(jià)12912元/噸，較上周下跌236元/噸，跌幅1.79%。

二、國(guó)際棉花價(jià)格有所上漲

本周，受美國(guó)棉區(qū)干濕不均天氣及美國(guó)谷物漲勢(shì)提振，國(guó)際棉價(jià)整體有所上漲。2019年5月27-31日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)68.99美分/磅，較上周上漲1.42美分/磅，漲幅2.1%，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)78.24美分/磅，較上周上漲1.52美分/磅，漲幅1.97%，折人民幣進(jìn)口成本13128元/噸，較上周上漲232元/噸，漲幅1.8%；內(nèi)外棉價(jià)差1481元/噸，較上周縮小426元/噸。(詳見(jiàn)附件1)

三、國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)

本周，國(guó)內(nèi)棉紗成交甚少，庫(kù)存不斷增加，純棉紗價(jià)格繼續(xù)下跌；國(guó)際棉紗需求轉(zhuǎn)差，外紗價(jià)格下跌，常規(guī)純棉外紗均價(jià)與國(guó)產(chǎn)紗價(jià)格基本持平；國(guó)內(nèi)棉布市場(chǎng)淡季深入，純棉布價(jià)格繼續(xù)下行；滌綸短纖價(jià)格隨原料PTA繼續(xù)下跌。

四、后市展望

國(guó)際棉價(jià)繼續(xù)承壓。中美貿(mào)易摩擦遲遲未解決，美國(guó)又取消對(duì)印度普惠制待遇，對(duì)墨西哥加征關(guān)稅，比索暴跌2%逼近4個(gè)月低位，助推美元指數(shù)繼續(xù)上升，市場(chǎng)愈發(fā)擔(dān)憂貿(mào)易緊張局勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，令市場(chǎng)承壓。國(guó)際棉花市場(chǎng)方面，目前印度棉花播種已經(jīng)開(kāi)始，由于印度棉價(jià)高企，市場(chǎng)普遍認(rèn)為今年印度植棉面積將會(huì)增加，USDA預(yù)計(jì)2019/20年度印度植棉面積1.852億畝，同比增長(zhǎng)0.8%；近日，巴西棉花出口商協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2019年巴西棉花總產(chǎn)量將增加到264萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32%，各機(jī)構(gòu)、國(guó)際貿(mào)易商預(yù)計(jì)巴西棉增產(chǎn)將彌補(bǔ)澳大利亞、烏茲別克斯坦等減產(chǎn)，同時(shí)打壓ICE反彈高度；雖目前美國(guó)棉花播種進(jìn)度交往年有所落后，但棄收率大幅下降，促使美棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加近20%。消費(fèi)方面，貿(mào)易摩擦使下游紡織服裝消費(fèi)放緩，國(guó)際棉紗需求下降，疊加ICE期貨和全球棉花現(xiàn)貨大幅下跌，導(dǎo)致國(guó)際棉紗量?jī)r(jià)齊跌。短期內(nèi)，不利天氣短期支撐難以持續(xù)，國(guó)際棉價(jià)可能繼續(xù)承壓下行。

國(guó)內(nèi)棉價(jià)延續(xù)弱勢(shì)格局。中國(guó)5月官方制造業(yè)PMI為49.4，重回榮枯線下方，創(chuàng)3個(gè)月新低，還為同月歷史最低值，從分指標(biāo)看，新訂單指數(shù)和庫(kù)存下滑至臨界點(diǎn)之下，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求快速回落，庫(kù)存重新積累，意味著后續(xù)企業(yè)生產(chǎn)和營(yíng)收面臨一定程度的放緩。棉花市場(chǎng)方面，據(jù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日全國(guó)累計(jì)交售籽棉折皮棉609萬(wàn)噸(產(chǎn)量預(yù)計(jì)610.5萬(wàn)噸)，累計(jì)銷(xiāo)售皮棉427萬(wàn)噸，尚有183萬(wàn)噸新棉待售；鄭棉期貨倉(cāng)單較上周減少約1.8萬(wàn)噸至72.5萬(wàn)噸；5月5-31日儲(chǔ)備棉累計(jì)掛牌量約22.3萬(wàn)噸，成交率達(dá)到80%以上，供應(yīng)端整體較充裕。4月以來(lái)，下游需求明顯轉(zhuǎn)差，棉紗、棉布庫(kù)存快速增加，并逐漸向上游傳導(dǎo)，原料采購(gòu)進(jìn)度也明顯下滑。監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，5月初棉紗庫(kù)存折天數(shù)21天，同比增幅50%。5月以后，隨著美國(guó)對(duì)中國(guó)2000億美元商品加征關(guān)稅正式實(shí)施，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈陷入悲觀狀態(tài)，前期訂單搶跑效應(yīng)消退。加上3000億美元輸美商品加征關(guān)稅懸而未決，服裝、面料貿(mào)易商不敢囤貨，市場(chǎng)訂單寥寥無(wú)幾，紡織企業(yè)面臨被迫減產(chǎn)困境，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棉紡織市場(chǎng)弱勢(shì)格局短期難以改變。隨著中美貿(mào)易摩擦的持續(xù)，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)與其焦急等待，不如盡快作出戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)，擴(kuò)展內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)，開(kāi)拓新興市場(chǎng)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，方能繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。