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2019年上半年，再生化纖三種產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)基本一致，總結(jié)為1-4月區(qū)間震蕩、5月大跌、6月大漲。綜合看，今年再生化纖產(chǎn)品6月上漲行情與去年8-9月上漲行情的推動(dòng)因素基本雷同，皆是宏觀面利好及PTA期現(xiàn)貨大漲使得聚酯和再生聚酯價(jià)格不斷上探，那么今年行情是否會(huì)復(fù)制去年走勢(shì)呢？

再生化纖價(jià)格方面

2019年上半年再生化纖三種產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)詳細(xì)看，再生中空始終是三者之中最高價(jià)，再生長(zhǎng)絲價(jià)格后來居上，超過再生普纖位列第二，再生普纖價(jià)格則逐漸走到三者中最低。

再生普纖上半年價(jià)格整體收跌，年初再生普纖江浙高強(qiáng)仿大化含稅價(jià)8425元/噸，至2019年6月底再生普纖價(jià)格收于7300元/噸，較年初價(jià)格低1125元/噸。

再生中空上半年價(jià)格整體收跌，跌幅較窄，年初再生中空浙江7D三維加硅含稅價(jià)9350元/噸，至2019年6月底再生中空價(jià)格收于8550元/噸，較年初價(jià)格低800元/噸。

再生長(zhǎng)絲上半年價(jià)格整體收漲，年初再生長(zhǎng)絲慈溪POY150D含稅價(jià)8025元/噸，至2019年6月底再生長(zhǎng)絲價(jià)格收于8175元/噸，較年初價(jià)格高150元/噸。

再生化纖利潤面

再生化纖2018-2019年利潤對(duì)比表

從上表可以看出，今年上半年再生化纖三種產(chǎn)品盈利狀況較去年相比明顯較差。三種產(chǎn)品皆處于虧損狀態(tài)，其中再生長(zhǎng)絲虧損最嚴(yán)重，主要是由于再生長(zhǎng)絲在今年上半年價(jià)格長(zhǎng)期處三者中最低位，原料價(jià)格卻是三者中最高位，廠家運(yùn)行狀況不容樂觀。再生中空從去年上半年盈利轉(zhuǎn)為今年上半年虧損，也在一定程度上印證今年整體行業(yè)低迷狀態(tài)。

從2018年情況看，再生普纖和再生長(zhǎng)絲下半年盈利優(yōu)于上半年，再生中空下半年盈利低于上半年，但仍處盈利狀態(tài)，加之化纖行業(yè)傳統(tǒng)旺季為金九銀十因此業(yè)者對(duì)下半年行情及盈利狀況仍抱有一定希望。

再生化纖供需面

去年再生化纖廠家迫于原料及行情壓力，多進(jìn)行減產(chǎn)操作，今年上半年再生化纖行業(yè)開工率再創(chuàng)新低，勞動(dòng)節(jié)和端午節(jié)成為多數(shù)再生化纖廠家集中檢修期，上半年內(nèi)檢修時(shí)間超過1個(gè)月廠家也不在少數(shù)。由于再生化纖行業(yè)產(chǎn)能處嚴(yán)重過剩狀態(tài)，如此程度開工下滑也能保證化纖產(chǎn)品供應(yīng)充足。

進(jìn)口方面，今年再生化纖進(jìn)口量明顯多于去年，且來源于東南亞的進(jìn)口再生化纖對(duì)國產(chǎn)再生化纖造成一定沖擊。2019年3-4月進(jìn)口再生中空價(jià)格較國產(chǎn)再生中空價(jià)格低千元左右，對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)商心態(tài)和預(yù)期造成一定不利影響，部分下游也多開始尋求進(jìn)口貨源，但隨著5月國內(nèi)行情走低，國產(chǎn)貨與進(jìn)口貨價(jià)差幾無，采購基本恢復(fù)平穩(wěn)，至6月下旬國內(nèi)行情開始瘋狂走高，進(jìn)口貨源再度成為利空國內(nèi)行情一大隱患。

需求看，中美貿(mào)易關(guān)稅進(jìn)展反復(fù)，加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)疲軟，國內(nèi)整體需求端表現(xiàn)乏力，落實(shí)到化纖終端領(lǐng)域，消費(fèi)者購買力有所減弱，終端需求乏力，向上傳導(dǎo)至再生化纖下游領(lǐng)域，包含填充領(lǐng)域、紡織領(lǐng)域、無紡領(lǐng)域等開工不高，需求整體表現(xiàn)清淡。

下半年展望

宏觀方面。中美貿(mào)易不確定性較大，市場(chǎng)仍存擔(dān)憂情緒；OPEC會(huì)議釋放減產(chǎn)信號(hào)，但是后續(xù)實(shí)施情況，及對(duì)市場(chǎng)的作用時(shí)間也面臨極大不確定性。宏觀面對(duì)市場(chǎng)影響受偶然因素影響較大，短期內(nèi)油價(jià)或區(qū)間震蕩為主，國內(nèi)需求也波動(dòng)有限。

供需面。再生化纖行業(yè)開工率難有明顯變化，國產(chǎn)貨源供應(yīng)依舊維持寬松狀態(tài)，進(jìn)口方面，高價(jià)差或?qū)⒋偈惯M(jìn)口量增加，因此國內(nèi)整體供應(yīng)面較平穩(wěn)。需求方面，由于6月底再生化纖廠家多處超賣狀態(tài)，但終端需求尚未啟動(dòng)，場(chǎng)內(nèi)庫存消耗尚需時(shí)間，但下游需求被提前消耗，預(yù)計(jì)近2個(gè)月內(nèi)，再生化纖廠家下游采購積極性將會(huì)逐漸減弱，僅部分維持剛需采購為主。

成本面。7月原料貨量難有明顯增加，加之新料價(jià)格偏強(qiáng)，對(duì)再生料形成一定提振，短期內(nèi)原料價(jià)格難有明顯下滑，但隨著天氣逐漸炎熱，8-9月原料貨量季節(jié)性放量，且伴隨化纖廠成品庫存增多，對(duì)原料壓價(jià)意向漸濃，成本面可能出現(xiàn)一波下跌走勢(shì)。

相關(guān)產(chǎn)品。近期PTA期現(xiàn)貨上漲幅度較大，且由于現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，加之?；嬖跈z修計(jì)劃，PTA價(jià)格難有明顯回落。原生化纖受成本面變動(dòng)影響較大，需求無明顯變化下，多關(guān)注油價(jià)及PTA走勢(shì)。

綜上所述，再生化纖三種產(chǎn)品下半年行情受需求，成本及相關(guān)產(chǎn)品影響較大，7月將關(guān)注生產(chǎn)廠家?guī)齑娣e累情況，8-9月將關(guān)注下游需求重啟情況和成本面支撐情況，10-12月將關(guān)注需求及相關(guān)產(chǎn)品走勢(shì)。