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部分裝置復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增加，需求則由于訂單有限而下降，供需矛盾再次激化，PTA價(jià)格下行，以尋找新的平衡點(diǎn)。

PTA價(jià)格在6-7月出現(xiàn)急漲急跌走勢，主力1909合約由5082元/噸最高漲至6612元/噸，但之后大幅下挫，回吐全部漲幅。

供應(yīng)持續(xù)增加

6月底7月初，PTA價(jià)格大幅上漲，生產(chǎn)企業(yè)加工費(fèi)增加，最高達(dá)到2500元/噸，為多年以來高點(diǎn)。

在這種情況下，PTA生產(chǎn)企業(yè)的積極性高漲，前期停車檢修的福海創(chuàng)、洛陽石化的裝置7月底陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。后期PTA裝置整體開工負(fù)荷將繼續(xù)上升，市場供應(yīng)壓力加大。不僅如此，四川能投產(chǎn)能100萬噸/年裝置5月底試車成功，目前產(chǎn)品已流入市場。不過生產(chǎn)企業(yè)庫存偏低，平均庫存1-1.5天，一定程度上緩解供應(yīng)端壓力。

當(dāng)前PTA加工費(fèi)用1300元/噸，企業(yè)生產(chǎn)利潤600-700元/噸，雖較前期高點(diǎn)大幅回落，但未恢復(fù)到正常水平，企業(yè)生產(chǎn)熱情依然較高。在成本不出現(xiàn)大的變動(dòng)前提下，PTA需要利用價(jià)格下行來壓縮利潤，以應(yīng)對供應(yīng)過剩的局面。特別是主力1909合約臨近交割，而持倉、倉單仍在增加，市場拋壓較重，對做多不利。

需求表現(xiàn)不佳

受中美經(jīng)貿(mào)摩擦影響，今年終端紡織企業(yè)生產(chǎn)謹(jǐn)慎，更多的是根據(jù)訂單進(jìn)行生產(chǎn)。聚酯方面，由于產(chǎn)銷不佳，加之印染受安環(huán)巡查的影響，聚酯企業(yè)進(jìn)入累庫階段。截至7月25日，滌綸長絲POY庫存8天，較前期低點(diǎn)增加7天，上升幅度700%；滌綸長絲FDY庫存13.5天，較前期低點(diǎn)增加9.5天，上升幅度237.5%；滌綸長絲DTY庫存22天，較前期低點(diǎn)增加10天，上升幅度83.33%。

聚酯企業(yè)生產(chǎn)積極性下挫，開始采取去庫存的策略。如新鳳鳴等企業(yè)擴(kuò)大減產(chǎn)力度、儀征化纖開始減產(chǎn)、賽勝新材料等企業(yè)推遲重啟時(shí)間。在這種情況下，近期聚酯企業(yè)開工負(fù)荷小幅下降，導(dǎo)致PTA需求下滑。不僅如此，由于近期PTA價(jià)格持續(xù)下跌，市場買氣不足，企業(yè)即用即買，進(jìn)一步降低PTA需求。

后市預(yù)測

由于前期利潤良好，生產(chǎn)企業(yè)大面積復(fù)產(chǎn)，而終端需求萎縮，PTA供應(yīng)過剩問題加劇。雖近期PTA價(jià)格大幅下挫，但未到刺激生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)和終端增加采購的程度，PTA價(jià)格將繼續(xù)尋底。操作上，短空為宜，做多機(jī)會(huì)需要耐心等待。