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研究指出，印度牛仔布行業(yè)產(chǎn)能過剩，若要改變此狀況，需專注于生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

《印度評(píng)級(jí)和研究機(jī)構(gòu)》(India Ratings and Research, Ind-Ra)分析師提出“牛仔布行業(yè)趨勢(shì)”報(bào)告指出，印度每年牛仔布產(chǎn)能約18億公尺，是世界牛仔布主要生產(chǎn)國(guó)之一。

該機(jī)構(gòu)指出，印度國(guó)內(nèi)對(duì)牛仔布的強(qiáng)勁需求主要源自于批發(fā)業(yè)務(wù)和消費(fèi)者對(duì)牛仔布基本款需求增加所致，及增加附加價(jià)值高的牛仔布出口，逐步提高產(chǎn)能的利用率。

事實(shí)上，企業(yè)評(píng)級(jí)副總監(jiān)MahaveerShankarlal表示：Ind-Ra認(rèn)為，由于專注于優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和垂直整合，牛仔布行業(yè)利潤(rùn)率正在逐步提升。

雖基本牛仔布產(chǎn)能過剩將在2020-2022會(huì)計(jì)年度持續(xù)，但需求前景的改善將鞏固經(jīng)營(yíng)杠桿帶來的好處，并使原材料成本上漲在一定程度上得以疏導(dǎo)。

該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)大中型牛仔布制造商將繼續(xù)增加優(yōu)質(zhì)和高附加值牛仔布料的比例，因供過于求局面已延長(zhǎng)并擠壓大眾市場(chǎng)的利潤(rùn)率。

鑒于后期廢鈔運(yùn)動(dòng)和商品和服務(wù)稅(GST)執(zhí)行二項(xiàng)措施，加上未經(jīng)組織小成衣廠的整合，牛仔布制造商也增加他們的成衣制造設(shè)施。

鑒于目前的資本支出將需要2-3年才能穩(wěn)定，現(xiàn)有的產(chǎn)能過剩水平不會(huì)吸引任何業(yè)者在2022會(huì)計(jì)年度之前啟動(dòng)投資，因此Ind-Ra預(yù)計(jì)該行業(yè)綠地投資(greenfieldainvestment)最少。(按:「綠地投資」意味著跨國(guó)公司在東道國(guó)境內(nèi)，依照東道國(guó)的法律設(shè)立公司，公司部分或全部資產(chǎn)皆歸屬外國(guó)投資者，又稱創(chuàng)建投資或新建投資。這類投資通常發(fā)生在工業(yè)化程度較低，經(jīng)濟(jì)較不發(fā)達(dá)的國(guó)家。對(duì)跨國(guó)公司而言，綠地投資可以使其保持最大的壟斷優(yōu)勢(shì)，占領(lǐng)目標(biāo)市場(chǎng)。不過因?yàn)榻ㄔO(shè)周期長(zhǎng)，速度慢，缺乏靈活性，風(fēng)險(xiǎn)較高，不確定性也相對(duì)較大，因此不利于跨國(guó)企業(yè)的快速發(fā)展。)

該機(jī)構(gòu)預(yù)估，該行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2020年會(huì)計(jì)年度將適度改善至10-11％。然而棉價(jià)上漲將會(huì)打擊企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿和適度增加財(cái)政激勵(lì)措施的好處。此外修訂國(guó)家稅收減免和國(guó)家激勵(lì)計(jì)劃將鞏固2020會(huì)計(jì)年度的利潤(rùn)率恢復(fù)。

總體而言，在利潤(rùn)率回升、經(jīng)營(yíng)收支平衡及增值產(chǎn)品組合增加的形勢(shì)下，Ind-Ra預(yù)計(jì)牛仔布料制造商的信貸狀況將在2020年略有改善。

Ind-Ra的評(píng)級(jí)該項(xiàng)投資組合包括SangamIndiaLimited(SIL)和AarveeDenimsandExportsLimited。

SangamIndiaLimited(SIL)是印度PolyesterViscose色紗的三大生產(chǎn)商之一，總產(chǎn)能為238,608錠。其2019年會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入同比成長(zhǎng)13％至187.36億盧比(2.739億美元)，并且進(jìn)一步成長(zhǎng)來自利基產(chǎn)品的產(chǎn)能增加。該公司正在加大對(duì)于非牛仔布產(chǎn)品、用于牛仔布的繩染紗線和無縫事業(yè)部產(chǎn)能擴(kuò)增的關(guān)注度。

AarveeDenim＆ExportsLimited年產(chǎn)量8570萬(wàn)米，并擁有紗線生產(chǎn)設(shè)備。由于2018會(huì)計(jì)年度產(chǎn)能過剩導(dǎo)致庫(kù)存堆積如山，加上實(shí)施商品服務(wù)稅，銷售額同比下降9％，達(dá)75.16億盧比(折合1.099億美元)。盡管營(yíng)收和需求下降，稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)偏低，但寬幅織機(jī)布料銷售情況較好，2019會(huì)計(jì)年的EBITDA的利潤(rùn)率10.9％有進(jìn)一步改善。該公司在2019年已安裝124臺(tái)新型織機(jī)，目前尚有166臺(tái)老舊織機(jī)需要進(jìn)行更新。Ind-Ra估計(jì)，隨著牛仔布市場(chǎng)供需恢復(fù)，2020年的產(chǎn)能利用率將適度成長(zhǎng)至68-70％。