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中美貿(mào)易摩擦反復(fù)棉價(jià)繼續(xù)下行本周，國(guó)內(nèi)棉價(jià)跌幅加大，國(guó)際棉價(jià)繼續(xù)下跌；國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格加速下行；滌綸短纖價(jià)格再次下跌。

一、國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格跌幅加大

本周受美方宣布將提高對(duì)約5500億美元中國(guó)輸美商品加征關(guān)稅影響，國(guó)內(nèi)棉價(jià)跌幅加大。2019年8月26-30日代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉銷售價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)13090元/噸，較上周下跌454元/噸，跌幅3.35%；鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)12444元/噸，較上周下跌359元/噸，跌幅2.8%；儲(chǔ)備棉輪出成交均價(jià)11586/噸，較上周下跌285元/噸，跌幅2.4%。

二、國(guó)際棉花價(jià)格繼續(xù)下跌

本周中美貿(mào)易緊張關(guān)系升級(jí)打壓投資者情緒，且美棉出口再次下滑，國(guó)際棉價(jià)繼續(xù)承壓走低。2019年8月26-30日紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)58.46美分/磅，較上周下跌0.64美分/磅，跌幅1.08%，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)69.69美分/磅，較上周下跌0.66美分/磅，幅跌0.94%，折人民幣進(jìn)口成本12041元/噸，較上周下跌110元/噸，跌幅0.91%；內(nèi)外棉價(jià)差1049元/噸，較上周縮小49元/噸.

三、國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格加速下跌

本周棉價(jià)跌幅加大疊加下游新訂單未見(jiàn)回暖，純棉紗價(jià)格快速下跌；國(guó)際棉紗詢價(jià)冷清，讓利出貨為主，常規(guī)純棉外紗均價(jià)高于國(guó)產(chǎn)紗價(jià)格426元/噸；國(guó)內(nèi)坯布訂單乏力，庫(kù)存高企，純棉布價(jià)格繼續(xù)下行；滌綸短纖價(jià)格隨原油和PTA走勢(shì)繼續(xù)下行。

四、后市展望

國(guó)際棉價(jià)謹(jǐn)慎振蕩為主。受全球貿(mào)易爭(zhēng)端和英國(guó)脫歐等影響，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，2季度德國(guó)GDP出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，美國(guó)8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)下近7年最大月度降幅，市場(chǎng)依舊處避險(xiǎn)主旋律下，美元指數(shù)攀升至2017年5月以來(lái)最高水平，大宗商品全面承壓。國(guó)際棉花市場(chǎng)方面，2019/20年度全球棉花豐產(chǎn)在望，美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月25日美棉吐絮率28%，比去年同期增加8個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)得州南部新棉檢驗(yàn)量接近20萬(wàn)包，總體質(zhì)量好于近幾個(gè)年度，2019/20年度美棉產(chǎn)量有望增長(zhǎng)22.6%至490萬(wàn)噸；印度季風(fēng)雨順利，ICAC預(yù)計(jì)2019/20年度印度棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5.5%至575萬(wàn)噸；目前南半球巴西收獲已完成1/3，早期收獲新棉已進(jìn)入出口市場(chǎng)。受貿(mào)易緊張形勢(shì)影響，當(dāng)前皮棉現(xiàn)貨詢價(jià)清淡，紡織廠退市觀望，上周美棉簽約和裝運(yùn)繼續(xù)下降，中國(guó)毀約不斷。棉紗銷售持續(xù)低迷，今年2季度印度棉紗出口同比下降33%，跌至近7年低點(diǎn)，近期巴基斯坦棉紗違約現(xiàn)象增多，布廠、中間商隨買隨用，幾乎不留原料庫(kù)存，導(dǎo)致棉紗庫(kù)存不斷上升。國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)惡化，進(jìn)一步打壓棉花需求前景，加上棉花季節(jié)性供應(yīng)壓力迫在眉睫，國(guó)際棉價(jià)仍有下行風(fēng)險(xiǎn)。下周需要關(guān)注中美貿(mào)易形勢(shì)及美國(guó)熱帶風(fēng)暴下一步走向，可能引起市場(chǎng)波動(dòng)。

國(guó)內(nèi)棉價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月中國(guó)制造業(yè)PMI為49.5%比上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)49.7%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口訂單指數(shù)由7月的47.6下降至46.7，表明制造業(yè)受內(nèi)需減弱影響明顯。搶出口因素推動(dòng)新出口訂單指數(shù)從7月的46.9%回升至47.2%，但仍處收縮區(qū)間，外需增長(zhǎng)仍面臨一定壓力。國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)方面，據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月30日2018/19年度國(guó)內(nèi)棉花銷售506.2萬(wàn)噸(指從加工企業(yè)第1次銷售)，按照產(chǎn)量610.5萬(wàn)噸測(cè)算，尚有98.3萬(wàn)噸待售。鄭棉倉(cāng)單數(shù)量較上周減少0.8萬(wàn)噸至47.2萬(wàn)噸，較上年同期多1.7萬(wàn)噸，隨著9月中旬交割期臨近，部分倉(cāng)單棉將流入現(xiàn)貨增加供應(yīng)。目前籽棉開(kāi)始零星采摘，預(yù)計(jì)9月以后新花采摘收購(gòu)逐漸展開(kāi)，據(jù)調(diào)查，預(yù)計(jì)今年新疆地區(qū)開(kāi)秤價(jià)3.1-3.5元/斤、內(nèi)地2.5-3.0元/斤，明顯低于去年。隨著新棉即將上市，陳棉銷售壓力增加，新疆皮棉低價(jià)甩貨仍不暢銷，本周儲(chǔ)備棉成交率也大幅回落，現(xiàn)貨采購(gòu)意向嚴(yán)重不足。下游雖已到“傳統(tǒng)旺季”，詢價(jià)增多，但實(shí)際成交較少，訂單無(wú)明顯回暖，棉紗讓利出貨。坯布庫(kù)存較高，降價(jià)銷售不斷。中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)，消費(fèi)不及預(yù)期，新花上市供應(yīng)壓力將至，國(guó)內(nèi)棉價(jià)可能繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。近期關(guān)注中美貿(mào)易形勢(shì)、收獲期棉區(qū)天氣變化、籽棉收購(gòu)價(jià)風(fēng)向。