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本周，國內(nèi)期貨先揚后抑，現(xiàn)貨周后期漲幅收斂，國際棉價邊際走弱，內(nèi)外紗價略提高，滌綸短纖繼續(xù)小幅下跌。

一、國內(nèi)棉花價格周后期漲幅收斂

本周，周初中美經(jīng)貿(mào)磋商跟進消息繼續(xù)增強市場預(yù)期，中國央行宣布下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點，周末國際局勢惡化，棉花市場整體上漲。2019年12月30日-2020年1月3日代表內(nèi)地標準級皮棉銷售價格的國家棉花價格B指數(shù)均價13718元/噸，較上周上漲317元/噸，漲幅2.37%；鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價13995元/噸，較上周上漲577元/噸，漲幅4.30%。鄭棉期貨先揚后抑，現(xiàn)貨周后期漲幅顯著收斂。1月3日鄭棉主力合約結(jié)算價14035元/噸，比前日下跌35元/噸。12月30及31日、1月2日及3日國棉現(xiàn)貨價格較前一日上漲幅度1.58%、0.21%、0.15%、0.19%。

二、國際棉花價格邊際走弱

本周，1月3日美國空襲致使伊朗軍事指揮官蘇萊曼尼死亡，中東局勢迅速惡化，國際原油及避險資產(chǎn)價格大漲，美股止?jié)q下跌，美元指數(shù)止跌反彈，紐約棉花期貨主力合約價格震蕩，國際棉花現(xiàn)貨略有上漲。2019年12月30日-2020年1月3日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價69.27美分/磅，較上周上漲0.56美分/磅，漲幅0.82%，代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)為78.12美分/磅，較上周上漲0.65美分/磅，漲幅0.84%，折人民幣進口成本13681元/噸(含港雜及運輸費)，較上周上漲97元/噸，漲幅0.71%，國際棉花指數(shù)(M)折人民幣進口成本低于國家棉花價格B指數(shù)38元/噸。本周最后一個交易日，國際期貨主力合約結(jié)算價、國際棉花M指數(shù)69.20美分/磅、78.13美分/磅，均低于本周最高價格。

三、周初棉花市場價格大漲抑制國儲棉有效成交

本周，受鄭棉期貨大漲推動，現(xiàn)貨市場看漲情緒濃厚，內(nèi)外棉價差持續(xù)擴大。2019年12月30日-2020年1月3日，中央儲備棉連續(xù)4天無成交記錄，國內(nèi)市場棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)均價13598元/噸(中國棉花價格指數(shù)(312B品種)和國家棉花價格指數(shù)(3128B)算術(shù)平均值)，較上周上漲286元/噸，漲幅2.15%，國際市場棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)(考特魯克A指數(shù))均價78.04美分/磅，較上周上漲0.56美分/磅，漲幅0.72%，折人民幣進口成本13266元/噸，較上周上漲80元/噸，漲幅0.61%；內(nèi)外棉價差332元/噸，價差較上周擴大203元/噸。

四、國內(nèi)外棉紗價格跟隨上漲，滌綸短纖價格繼續(xù)下跌

本周，受上游棉價帶動，國內(nèi)棉紗小幅上漲，巴基斯坦棉紗領(lǐng)漲外紗，主要進口國棉紗價格上行幅度均有所增加，常規(guī)外紗價格高于國產(chǎn)紗346元/噸；下游坯布情緒好轉(zhuǎn)，價格基本維持穩(wěn)定；滌綸短纖價格延續(xù)回落走勢。

五、后市展望

國際局勢驟然升溫，謹防國際棉價走弱。12月美國ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為47.2，創(chuàng)下十年來新低。美國制造業(yè)對世界經(jīng)濟前景預(yù)期仍舊處悲觀態(tài)勢。美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，陸地棉簽約量大增，較前周增長82%。2020年美國意向植棉面積降幅低于市場預(yù)期。近日巴基斯坦政府宣布取消棉花進口關(guān)稅，并允許通過陸路進口棉花。中國周邊港口貿(mào)易商清關(guān)棉基差報價大幅上漲，買家紛紛暫緩采購維持觀望。隨著中東地區(qū)地緣沖突升級，美國方面要求在伊拉克等國的大批美國人盡快撤離，國際金融市場避險情緒升溫，國際棉價已呈現(xiàn)邊際走弱跡象，謹防國際棉價由此進一步弱化。

關(guān)注下游持續(xù)跟漲能力，提防外部風(fēng)險。國家統(tǒng)計局公布的2019年12月制造業(yè)PMI為50.2，環(huán)比持平，連續(xù)2個月位于擴張區(qū)間。元旦節(jié)期間，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，向金融系統(tǒng)釋放8000億元規(guī)模流動性，本次降準為全面降準，意在鞏固宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)勢頭。國內(nèi)棉花市場方面，據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，按照國內(nèi)棉花預(yù)計產(chǎn)量584.3萬噸(國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)2019年11月預(yù)測)測算，截至1月3日全國累計交售籽棉折皮棉572.3萬噸，交售率97.9%，加工率94.5%，銷售率38.4%。隨著近期鄭棉期貨快速上漲，注冊倉單數(shù)量持續(xù)加大，本周總數(shù)量突破110萬噸，截止12月末，張家港外棉總庫存超過5.8萬噸，多方面顯示短期供應(yīng)壓力仍較大。受原料價格上行帶動，純棉紗價格跟隨上漲，下游備貨情緒上升，但部分織廠已臨近放假，備貨不多。整體看紗廠庫存有所下降，整體產(chǎn)銷形勢略有好轉(zhuǎn)，盈利水平小幅回升，純棉紗走貨較12月中上旬有所好轉(zhuǎn)，但幅度不大。2020年第1周國際局勢惡化，本周現(xiàn)貨周后期漲勢顯著收斂，鄭棉走勢于周末出現(xiàn)下跌，金融市場趨于謹慎，需要提防外部市場不確定性帶來的負面影響。