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春節(jié)腳步近了，辛苦了一年的紡織人開始做年終總結(jié)，大家普遍反饋，2019年真不好干，產(chǎn)業(yè)鏈較長的大型企業(yè)利潤尚能與2018年打平，中小企業(yè)則普遍虧損。總結(jié)完畢，企業(yè)也準(zhǔn)備放假了。據(jù)調(diào)研，織造企業(yè)普遍于臘月初十到二十停產(chǎn)，棉紡企業(yè)多于臘月二十到二十九停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)時間集中在正月初六到初八。春節(jié)前，棉紗庫存多在20-30天，棉花庫存30-60天。對于春節(jié)后棉紗行情，市場人士普遍看漲，理由如下：

久跌迎反彈

自2018年6月開始國內(nèi)外棉價經(jīng)歷長達(dá)一年半“熊市”，其中鄭棉指數(shù)跌幅37.8%、美棉指數(shù)跌幅40%。大跌后必有大漲，2019年10月以來隨著中美貿(mào)易關(guān)系好轉(zhuǎn)，棉價超跌反彈，其中鄭棉累計上漲16.13%，美棉反彈啟動時間較鄭棉提前20天，且漲幅擴(kuò)大至20.8%。

棉花運行重心上移，在“買漲不買落”心理影響下，市場信心明顯好轉(zhuǎn)，其中2019年12月下游棉紡企業(yè)甚至主動補(bǔ)庫，助推期現(xiàn)共振式上漲，3128級皮棉現(xiàn)貨漲幅達(dá)到10.84%。

原料漲價提振棉紗

在下游觀望、需求低迷下，棉紗行情啟動緩慢，2019年12月下旬棉紗價格才正式進(jìn)入上漲通道。其間先后上漲三輪，2019年12月下旬、元旦前后、1月上旬各一輪。雖春節(jié)前訂單量能不足，但因原料價格持續(xù)提升，棉紡企業(yè)后市繼續(xù)看漲，惜售氣氛升溫，部分企業(yè)節(jié)前不接大訂單、只接小訂單；部分企業(yè)棉紗庫存加速累積，春節(jié)前晚停產(chǎn)1-3天，節(jié)后會據(jù)庫存情況晚開工1-7天。不過產(chǎn)品銷售普遍復(fù)工較早，多在正月初六到初八。

棉紡企業(yè)積極備貨

自2019年10月中美貿(mào)易關(guān)系好轉(zhuǎn)以來，隨著原料價格上漲，尤其是進(jìn)入2019年12月以來原料價格加速上漲，棉紡產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期好轉(zhuǎn)，棉紗去庫存速度加快，棉紡企業(yè)利潤修復(fù)。加之臨近春節(jié)棉紡企業(yè)積極備貨。截至1月19日山東地區(qū)棉紡企業(yè)棉花庫存可用天數(shù)45天，部分大企業(yè)庫存更高在60-90天，部分中小企業(yè)庫存偏低不足30天。與此同時當(dāng)?shù)孛藜徠髽I(yè)棉紗庫存25天，節(jié)前積極冬儲。預(yù)計正月初六到初八，棉紡企業(yè)就會陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。不過物流運輸多在元宵節(jié)后恢復(fù)正常。以此測算，山東棉紡企業(yè)棉紗將繼續(xù)累庫，可能會超過30天。

另外進(jìn)口紗價格上漲、央行降準(zhǔn)等因素在一定程度上助推棉紡向好。1月16日中美簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議。隨著協(xié)議落地，下游訂單不再觀望，春節(jié)后訂單有望“井噴”，棉紗也將迎來“小陽春”。

雖棉價持續(xù)上漲，但下游壓價問題突出，部分織造企業(yè)意向轉(zhuǎn)向化纖類產(chǎn)品。如春節(jié)前某純棉布生產(chǎn)企業(yè)接到70%外貿(mào)訂單，該訂單維持到3月，但外商壓價嚴(yán)重，為節(jié)約成本，企業(yè)意向轉(zhuǎn)產(chǎn)人棉布。另外中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署意味著短期貿(mào)易摩擦緩解，但絕不是終結(jié)。因而雖春節(jié)后棉紗預(yù)計向好，也要心態(tài)謹(jǐn)慎，對紡織人而言，練好內(nèi)功，用好期貨、期權(quán)等對沖工具，才能應(yīng)對后期可能再次出現(xiàn)的貿(mào)易摩擦。