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2018年3月以來，中美經(jīng)貿(mào)摩擦不斷升級(jí)，市場因此輪番上演多空情緒，整體上以空為主。中美最終達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，短期排除貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)可能。兩國貿(mào)易環(huán)境穩(wěn)定對(duì)國內(nèi)紡織品服裝出口影響巨大，中長期看有利于國內(nèi)紡織品服裝下游訂單穩(wěn)定。

美棉出口預(yù)增

中美雙方就貿(mào)易方面達(dá)成第一階段協(xié)議，市場期盼已久的利多落地。據(jù)協(xié)議內(nèi)容，中方將增加包括美乳制品、谷物、棉花等在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口。經(jīng)過去庫，在2019年儲(chǔ)備棉輪出結(jié)束后國內(nèi)儲(chǔ)備棉存量約剩余175萬噸。一方面這與國內(nèi)近250萬噸的需缺口存在較大矛盾；另一方面這距“安全線”水平有較大差距，國儲(chǔ)庫有較大補(bǔ)庫需求。從近幾年國內(nèi)棉花播種面積可增長性看，要解決國內(nèi)產(chǎn)需缺口及儲(chǔ)備庫存量低下的矛盾，棉花進(jìn)口量勢必要增加。2017年我國美棉進(jìn)口量占當(dāng)年棉花進(jìn)口總量的44%；2018年我國美棉進(jìn)口量占當(dāng)年棉花進(jìn)口總量的33%；2019年前11個(gè)月我國美棉進(jìn)口量占當(dāng)年棉花進(jìn)口總量比例下降至19%。中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署，為進(jìn)口美棉打下良好基礎(chǔ)，美棉出口量將因我國進(jìn)口的增加而上升。

下游訂單有望回流

隨著中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署，美國貿(mào)易代表辦公室發(fā)布公告通知，決定自2020年2月14日美國東部時(shí)間12:01時(shí)起，美國3000億美元A清單加征關(guān)稅從15%降至7.5%正式生效；原計(jì)劃于去年12月15日3000億美元B清單加征關(guān)稅取消。中國出口至美國紡織品服裝幾乎全部包含在該3000億美元商品中。

近3年歷史數(shù)據(jù)顯示，除去3月、4月的季節(jié)性因素外，自去年9月開始，我國在美國紡織品服裝的場份額明顯走弱，去年9月恰是3000億美元A清單加征關(guān)稅開始。加征關(guān)稅稅率的降低、取消，對(duì)我國紡織品服裝出口美國十分有利。

意向植棉面積下降

據(jù)中國棉花協(xié)會(huì)2020年全國植棉意向面積首次調(diào)查結(jié)果，全國意向植棉面積同比減少7.5%。其中新疆棉農(nóng)植棉意向減少7.68%，黃河流域和長江流域減少8.12%和5.30%。植棉面積下降在很大程度上影響著國內(nèi)棉花產(chǎn)量，即在總量上，今年國內(nèi)棉花產(chǎn)量難以趕超去年。

全球方面，美國農(nóng)業(yè)部和國際棉花咨詢委員會(huì)均調(diào)減全球棉花產(chǎn)量預(yù)估。美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，因美國、澳大利亞、土耳其等國產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)，全球棉花產(chǎn)量預(yù)估較上個(gè)月下調(diào)63萬包，全球棉花消費(fèi)量基本沒有變化，全球期末庫存環(huán)比減少73萬包，為7960萬包，同比基本持平。美國新棉種植方面，據(jù)美國《棉農(nóng)雜志》的調(diào)查，2020年美國意向植棉面積比2019年實(shí)播面積減少12%。

從近1個(gè)月市場行為看，中美貿(mào)易利好對(duì)市場提振明顯。自去年12月中下旬開始，在中美貿(mào)易磋商利多及下游補(bǔ)庫帶動(dòng)下，國內(nèi)棉花、棉紗價(jià)格齊漲，尤其是鄭棉價(jià)格在利多落地前漲幅明顯。同時(shí)國內(nèi)新棉銷售進(jìn)度明顯加快，截至1月17日全國新棉銷售率46.9%，同比提高14.5個(gè)百分點(diǎn)，該增福從去年11月中旬由負(fù)轉(zhuǎn)正且呈持續(xù)上升狀態(tài)。中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議達(dá)成，有利于中美兩國長期良好發(fā)展，對(duì)國內(nèi)棉市亦是如此。困擾國內(nèi)及棉紡產(chǎn)業(yè)鏈長達(dá)近兩年中美貿(mào)易問題得以階段性妥善解決，中長期棉花基本面好轉(zhuǎn)。