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行業(yè)：本周鄭棉大幅震蕩，周末印巴蝗災(zāi)炒作，周一鄭棉大漲，后印度蝗災(zāi)被控等消息導(dǎo)致鄭棉大跌，后面鄭棉波動(dòng)。截止2月21日已經(jīng)生成倉單37111(+62)，有效預(yù)備倉單5578，合計(jì)折合棉花172萬噸。截止2月20日新疆累計(jì)加工皮棉499.5萬噸，累計(jì)檢驗(yàn)488.1萬噸，基本上棉花都已加工入庫。1月底全國棉花商業(yè)庫存總量約501.19萬噸，較上月減少17.46萬噸，減幅3.37%，原料供應(yīng)量問題不大，但運(yùn)輸仍受管制，僅有部分鐵路可運(yùn)輸。由于入疆管制不僅導(dǎo)致一部分企業(yè)負(fù)責(zé)人和工人無法返回，貿(mào)易商和內(nèi)地紡織廠采購人員也被迫暫緩入疆。本周新疆棉輪入競買最高限價(jià)13672元/噸，較上周下跌43元/噸，由于鄭棉大漲帶動(dòng)市場看漲情緒，最近幾日儲(chǔ)備棉輪入無成交。2020年2月中國棉花協(xié)會(huì)的植棉意向調(diào)查結(jié)果顯示，全國植棉意向面積4557.48萬畝，同比下降5.36%，意向面積較上期回升103.34萬畝。本周
紡企開始大范圍復(fù)工，復(fù)工潮來臨。

【交易策略】1.單邊：隨著國內(nèi)疫情逐漸被控制，本周企業(yè)開始大范圍復(fù)工，下游消費(fèi)也將逐漸回歸常態(tài)，市場信心將逐漸恢復(fù)，對(duì)棉市是利好影響。

棉紗市場，本周企業(yè)盡快恢復(fù)生產(chǎn)，因3-4月是紡織行業(yè)傳統(tǒng)小旺季，紡企短期訂單或?qū)㈥懤m(xù)恢復(fù)。近期棉紗更多受原料棉花價(jià)格影響，因此預(yù)計(jì)棉紗期貨走勢也將跟隨棉花走勢。

2.套利：目前棉紗和棉花價(jià)差相對(duì)仍大，可以考慮做空棉紗盤面利潤。

3.期權(quán)：棉花05買CF005-C-13800

4.期現(xiàn)：目前棉花期現(xiàn)價(jià)差回歸，賣出期貨盈利空間較低，建議觀望，但客戶手中持有高升水或棉花成本較低企業(yè)仍可考慮擇時(shí)賣出期貨鎖定利潤。

棉紗期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大，建議手中有現(xiàn)貨且交割方便企業(yè)可以考慮賣期貨。

國際市場

澳大利亞：在澳大利亞全國都被肆虐大火吞噬過后沒有幾周，規(guī)?？涨氨┯晗砣珖掷m(xù)數(shù)月大火終于全部熄滅，澳大利亞又變成一片汪洋。大水漫灌之下的澳大利亞，水渠水庫蓄水瞬間充盈許多，農(nóng)場灌溉條件大大改善。如果降雨持續(xù)下去，2020/21年度棉花播種預(yù)期將大為改觀。

在截至2月13日一周，澳大利亞東部沿海地區(qū)平均降雨量100毫米上下，雖大部分地區(qū)水渠蓄水量還不能保證充足灌溉，但土壤水分已明顯增加。如果繼續(xù)降雨，水庫蓄水量將會(huì)增加，灌溉田棉花產(chǎn)量有望恢復(fù)到100萬包的水平，甚至達(dá)到更高，旱地田棉花產(chǎn)量也會(huì)增加50-70萬包，澳棉產(chǎn)量有可能恢復(fù)到200萬包以上。

美國：周六在對(duì)NCC年度種植意向調(diào)查結(jié)果顯示，預(yù)計(jì)2020年美國棉花種植面積1300萬英畝，比2019年減少5.5％。預(yù)期種植面積下降是棉價(jià)相對(duì)于大豆和玉米價(jià)格略微走弱的結(jié)果。假設(shè)美國拋棄率13.8％，棉花帶收獲面積總計(jì)1120萬英畝。

印度：印度農(nóng)業(yè)部最新發(fā)布的糧食谷物產(chǎn)量預(yù)測顯示，2019/20年度水稻和小米產(chǎn)量均創(chuàng)記錄，使該國糧食產(chǎn)量達(dá)到2.92億噸歷史新高，比上年度增加670萬噸。據(jù)該預(yù)測，2019/20年度印度水稻產(chǎn)量預(yù)計(jì)1.1747億噸，上年度1.1648億噸，小米產(chǎn)量1.0621億噸，上年度1.0360億噸，棉花產(chǎn)量3490萬包(每包170公斤)，同比增長近25%。

國內(nèi)市場

據(jù)調(diào)查，進(jìn)入2月中旬以來，疆內(nèi)大部分棉花加工企業(yè)復(fù)工緩慢(籽棉加工未結(jié)束)、皮棉申請(qǐng)、運(yùn)輸、入庫工作仍處半停滯狀態(tài)，現(xiàn)貨繼續(xù)保持冷清。由于入疆管制不僅導(dǎo)致一部分企業(yè)負(fù)責(zé)人和工人無法返回，貿(mào)易商和內(nèi)地紡織廠采購人員也被迫暫緩入疆。受疫情防控影響，疆內(nèi)部分道路實(shí)行管制，大車、小車難以通過，即使找到運(yùn)輸車輛，上路行駛也很困難。目前僅少數(shù)監(jiān)管庫接受入庫申請(qǐng)并保證皮棉裝卸、公檢，大部分倉庫只辦理線上業(yè)務(wù)和鐵路發(fā)運(yùn)(其它業(yè)務(wù)暫停)。阿克蘇、巴楚等地軋花廠表示，何時(shí)恢復(fù)生產(chǎn)需要各級(jí)政府部門下發(fā)通知。

面對(duì)當(dāng)前新冠肺炎疫情防控形勢，兵團(tuán)各園區(qū)、各企業(yè)采取多項(xiàng)舉措一手抓疫情防控、一手抓生產(chǎn)保供應(yīng)。2月16日25車皮棉包從兵團(tuán)棉麻有限公司南北疆各棉麻站發(fā)往湖北、河南、山東、江蘇等地。疫情發(fā)生以來，兵團(tuán)棉麻有限公司在做好疫情防控同時(shí)，緊抓安全生產(chǎn)工作，在確保7個(gè)棉麻站132.9萬噸棉花倉儲(chǔ)安全的同時(shí)，竭盡全力為全國各地紡企及時(shí)供應(yīng)優(yōu)質(zhì)原料。從1月24日至2月16日兵團(tuán)棉麻有限公司共發(fā)運(yùn)出疆棉花548車皮，合計(jì)2.36萬噸。

下游紗布市場

目前下游紡企在積極復(fù)工中，有些地區(qū)審核較嚴(yán)，江蘇、浙江、河北、廣東企業(yè)復(fù)工情況好，山東目前還有許多地方仍有限制，中小企業(yè)仍未復(fù)工，部分紗線市場也在積極準(zhǔn)備復(fù)工?，F(xiàn)在純棉紡織廠新訂單仍偏少，企業(yè)全部訂單恢復(fù)仍需要一段時(shí)間。進(jìn)口紗年后訂單非常少，預(yù)計(jì)2-3月棉紗進(jìn)口量將減少。

據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年12月我國進(jìn)口棉紗17.04萬噸，環(huán)比增長6.46%，同比增長9.36%；出口棉紗2.85萬噸，環(huán)比增長0.84%，同比下降7.63%；凈進(jìn)口量14.20萬噸，環(huán)比增長7.67%，同比增長13.51%。2019年1-12月我國進(jìn)口棉紗195.28萬噸，同比下降5.39%；出口棉紗37.51萬噸，同比下降6.72%。2019/20年度我國進(jìn)口棉紗62.32萬噸，同比下降1.72%；出口棉紗10.74萬噸，同比下降8.44%。