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行業(yè)：截止2月28日已生成倉單36356(-167)，有效預(yù)備倉單6102，合計折合棉花169.8萬噸。根據(jù)《2019年度新疆棉輪入實施細則》第十一條規(guī)定，2020年2月26-28日內(nèi)外棉價差已連續(xù)3個工作日超過800元/噸，3月2日開始暫停新疆棉輪入掛牌交易。在輪入期間，當內(nèi)外棉價差回落到800元/噸以內(nèi)時，回落后第一個工作日重新啟動掛牌交易。輪入暫停消息對市場略偏空影響。3月大部分規(guī)模以上企業(yè)都已陸續(xù)復(fù)工，但國外需求令人擔(dān)憂。

期貨：3月2日鄭棉低開后上漲，2005合約漲130至12390，2009合約漲145至12850，2101合約漲190至13360，持倉量減至62.6萬手。鄭紗主力合約價格大跌，2005合約漲300至20620。

交易策略：1.單邊：國外由于疫情引發(fā)恐慌略釋放，金融市場略趨穩(wěn)，鄭棉反彈。目前2005合約價格12400附近，仍是歷史價格較低位置，長期價值投資者可以考慮逐步入場布局。但短期鄭棉走勢仍受宏觀氛圍影響，繼續(xù)關(guān)注國際疫情和歐美股市與商品走勢。

棉紗市場，下游企業(yè)繼續(xù)復(fù)工，企業(yè)盡快恢復(fù)生產(chǎn)，3-4月是紡織行業(yè)傳統(tǒng)小旺季，紡企目前仍以節(jié)前訂單為主，節(jié)后訂單較少，新年后訂單目前無論是國內(nèi)還是國外可能受疫情影響相對較悲觀。近期棉紗更多受原料棉花價格影響，因此預(yù)計鄭紗走勢也將跟隨棉花走勢。

2.套利：目前棉紗和棉花價差大，可以考慮做空棉紗盤面利潤。

3.期權(quán)：當前棉價已是較低位置，長期投資者可以考慮買遠月看漲期權(quán)。

4.期現(xiàn)：目前棉花期貨價格低于現(xiàn)貨價格，下游有訂單且需要采購企業(yè)仍建議可以優(yōu)先采購期貨。

目前棉紗期現(xiàn)價差不大，建議企業(yè)可先觀望。

國際市場

美國：2020年2月21-27日，美國國內(nèi)七大市場標準級現(xiàn)貨平均價60.84美分/磅，較前周下跌2.81美分/磅，較去年同期下跌6.16美分/磅。當周，美國國內(nèi)七大市場現(xiàn)貨成交21679包，本年度累計成交1325024包。美國國內(nèi)各地區(qū)現(xiàn)貨價格下跌，新冠肺炎疫情在全球爆發(fā)和全球經(jīng)濟下滑導(dǎo)致棉價大幅下跌，得州地區(qū)國外詢價清淡，孟加拉國、印度、巴基斯坦的需求最好，新冠肺炎疫情導(dǎo)致棉價下跌，紗線供應(yīng)有限，西部沙漠地區(qū)、圣約金地區(qū)國外詢價清淡，棉商反映裝運延遲和合同取消的問題，疫情導(dǎo)致一些國外港口因勞動力緊張而關(guān)閉影響裝運，皮馬棉價格穩(wěn)定，國外詢價清淡，疫情導(dǎo)致部分國外港口關(guān)閉，回港空集裝箱數(shù)量有限，棉花裝運受阻。當周，美國國內(nèi)紡織廠對11-12月裝運的2020年4級棉有一定采購，還采購一些4-7月裝運的4級棉，環(huán)錠紡和氣流紡需求正常。美棉出口一般，巴基斯坦采購5級棉和其他等級混合棉花，美國出口商反映，疫情導(dǎo)致中國港口工人數(shù)量不足，集裝箱無法卸貨，對中國港口裝運延遲。

巴基斯坦：2020年1月巴基斯坦政府取消原棉進口關(guān)稅后，紡織業(yè)已飆升到滿負荷生產(chǎn)。此外巴基斯坦正在獲得更高紡織品出口訂單。巴基斯坦全國紡織廠協(xié)會(APTMA)稱，目前巴基斯坦紡織業(yè)正在全力以赴，如果一切順利，紡織業(yè)發(fā)展將支持政府在本財年(2019年7月至2020年6月)實現(xiàn)240-250億美元既定出口目標。此外巴基斯坦紡織成品出口上升，包括棉花和紗線在內(nèi)的原材料出口下降，這對巴基斯坦經(jīng)濟來說是積極發(fā)展。由于中國紡織生產(chǎn)因新冠肺炎疫情下降70-80%，國際紡織品采購商已將采購訂單轉(zhuǎn)移到巴基斯坦。

國內(nèi)市場

根據(jù)《2019年度新疆棉輪入實施細則》第十一條規(guī)定，2020年2月26-28日內(nèi)外棉價差已連續(xù)3個工作日超過800元/噸，3月2日開始暫停新疆棉輪入掛牌交易。在輪入期間，當內(nèi)外棉價差回落到800元/噸以內(nèi)時，回落后第一個工作日重新啟動掛牌交易。

上周(2月24日-3月1日)，國內(nèi)疫情通報情況不斷轉(zhuǎn)好，不少地區(qū)出現(xiàn)零增長，各地復(fù)工率也加速提升。部分地區(qū)油棉廠開工率較上周繼續(xù)增加，但受制于原料及行情因素，市場活躍仍需時日。上周，多數(shù)地區(qū)棉籽停報停收，新疆地區(qū)棉籽主要以牧場成交為主，其中北疆地區(qū)毛棉籽價格1.125元/斤，價格先揚后抑，整體較前周持平。內(nèi)地軋花廠仍難以開工，部分地區(qū)主要以節(jié)前庫存棉籽成交為主，油棉廠少量收購，其中山東地區(qū)棉籽價格1.20-1.23元/斤，較節(jié)前基本持平。目前新疆和內(nèi)地油棉廠開工廠家近20家，山東地區(qū)呈緩步增長步伐。因新疆地區(qū)棉籽價格較高，內(nèi)地棉籽庫存不足，下游棉副產(chǎn)品行情不佳，嚴重制約內(nèi)地復(fù)工步伐。隨著物流運輸?shù)牟粩嗷謴?fù)，預(yù)計下周棉籽成交量會有所提高，棉籽價格或適度回落。

下游紗布市場

近期全棉紗部分地區(qū)價格略走弱，進口棉紗價格弱勢下行，印度氣流紡價格略持穩(wěn)。純滌紗價格維持穩(wěn)定，市場陸續(xù)開始恢復(fù)。人棉紗交投逐漸恢復(fù)正常水平，價格相對穩(wěn)定，近期人棉布價格略上漲，交投恢復(fù)?，F(xiàn)在純棉紡織廠新訂單仍偏少，企業(yè)全部訂單恢復(fù)仍需要一段時間。進口紗年后訂單較少，預(yù)計2-3月棉紗進口量將減少。