供需雙向穩(wěn)增長 聚酯行業(yè)進入發(fā)展上升期
來源：錦橋紡織網2020-05-09 19:05:32編輯：KK
聚酯產業(yè)鏈可以簡單表述為“PX-PTA-PET-紡織服裝(軟飲料包裝)”，目前中國已是全球最大、最重要的聚酯產品生產國和消費國。2020-2022年將是中國PX產業(yè)快速發(fā)展的黃金時期，國內以實現自給自足為戰(zhàn)略目標，全力開展PX新增企業(yè)的建設。未來3年PTA產能擴張多以生產技術革新及擴大自身成本優(yōu)勢為目的的擴產。以“煉油-芳烴-聚酯”的民營企業(yè)將成為發(fā)展的主力軍，“產業(yè)鏈全覆蓋”模式的興起，在大幅提升市場競爭力的同時，將有效增強國內企業(yè)定價話語權。
PX篇
表1 2020-2022年亞洲PX新增產能表
未來3年時間內PX產能擴張將延續(xù)井噴式增長態(tài)勢，亞洲新增產能共計達到2540萬噸，國產新增產能達到2160萬噸，占到全部新增的85%。其中2020-2022年國內新增產能分別580萬噸、880萬噸、700萬噸，其中不乏浙江石化、盛虹石化、中金石化等系列煉化一體配套的大型項目投放，成為PX行業(yè)迅速崛起的重要標的。若以下新增項目按計劃推進，2020-2023年期間中國PX自給能力將出現大幅提升，并與進口貨源展開激烈排他競爭，力求在相對有限的市場資源內分一杯羹。
2020-2022年期間伴隨著PTA進入新一輪投產高峰，中國PX需求能力維持穩(wěn)定增長態(tài)勢，其中2020年需求量增長尤為明顯，年均復合增長率高達9.50%。而后兩年時間內仍有1540萬噸新增產能將陸續(xù)投放，基本奠定PX需求穩(wěn)步提升主基調。中國PX市場仍將處供不應求格局，然PX自產貨源與進口貨物的競爭將開啟白熱化階段，一方面原因國內PX生產企業(yè)配套一體化發(fā)展規(guī)模增大，削減該企業(yè)對進口貨源采購份額；另一方面國內PTA需求基數龐大，且年內仍有新增需求點釋放，進而韓、日及部分中東地區(qū)分別憑借其地理優(yōu)勢及成本優(yōu)勢仍向中國輸出貨物，然而盈利空間收窄，也將對進口能力產生一定沖擊。
PTA篇
表2 2020-2022年中國PTA新增產能表
由于2018-2019年聚酯端產能集中投產帶來的供給端壓力并未完全被終端所消化，2020-2022年期間下游聚酯行業(yè)逐步結束快速增長階段并進入穩(wěn)定增長期。預估未來3年聚酯消費量增速將維持4.4-6.09%。其中2020年計劃新增產能737萬噸，其中實際落實產能占55-60%，另外35-40%計劃投產產能將推遲至2021年。由于聚酯建設周期相對較短、且2020-2021年國內終端消費周期處增速放緩階段，因此需求難以推動聚酯迎來景氣周期，預估未來3年整體需求增速將保持穩(wěn)定增長水平。
2020-2022年PTA將面臨最大的問題便是需求增速難以完全覆蓋供給端增速，PTA供應端壓力將通過兩個方面進行疏導，分別是擠壓落后產能市場份額，另外將過剩壓力通過出口進行疏導，那么PTA將再度重拾對外貿易道路。特別是近幾年終端紡織行業(yè)東南移的趨勢逐步明顯。紡織行業(yè)面臨的貿易壁壘加大，將帶動紡織原料-纖維量的出口。伴隨著中國PTA供應增加，進口貨源將大幅萎縮，出口將呈現快速增長趨勢。
聚酯篇
供應展望：2020年看，截止至1季度國內PET聚酯產量累積新增110萬噸，總產能超過6000萬噸。不過由于國內及全球衛(wèi)生安全突發(fā)事件的蔓延，終端需求萎靡導致PET聚酯行業(yè)累庫現象顯著從而倒逼聚酯開工下滑。預計2020年全年聚酯產量在5100萬噸，較2019年聚酯產量有較小幅增長，增幅2.1%；年均開工負荷79.8%附近。2021-2022年看，國內PET聚酯消費需求將得以回暖從而提振聚酯行業(yè)生產和投產積極性，但衛(wèi)生突發(fā)安全事件影響后市場消極影響余溫難以迅速消退，國內及全球經濟將受到較為惡劣影響下，屆時中小型聚酯工廠投產計劃或將有所推遲，主流聚酯大廠具有較強風險控制能力和資金流動性，其未來投產計劃受行業(yè)供需壓力影響并不十分顯著。
表3 2020-2022年中國聚酯新增產能
需求展望：PET聚酯下游主要分為纖維用和非纖維用，其中纖維用以紡織、服裝及產業(yè)用紡織品為主，而非纖維用主要以生產軟飲料瓶為主。而其中紡織服裝占據聚酯下游需求80%以上，紡織服裝行業(yè)走勢、景氣度也直接絕對聚酯的需求。我國紡織業(yè)中高端產品有效供給不足，低端產品存在結構性產能過?，F象較為顯著，同時由于我國紡織業(yè)成本上升明顯，成本優(yōu)勢不再；隨著中國廉價勞動力的人口紅利遠去，東南亞等地紡織業(yè)崛起，國外環(huán)境給國內紡織企業(yè)帶來嚴峻挑戰(zhàn)。未來全球紡織服裝產業(yè)鏈也將逐步發(fā)生轉移。國內基礎紡織服裝產能或將逐步縮減，不過考慮短期內東南亞、非洲等新興服裝產業(yè)基地上游聚酯化纖配套并不完善，仍將主要依賴進口國內聚酯化纖原料加工生產為主。因此即便在紡織服裝產業(yè)鏈轉移影響，全球整體紡織服裝體量穩(wěn)步增長，未來國內PET聚酯需求將呈現：國內消費需求增速逐步下滑，出口穩(wěn)步增長趨勢。
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