久久亚洲欧美成人精品|亚洲性人人天天夜夜摸|亚洲国产精品无码久久一|国产乱人伦真实精品视频|亚洲v欧美v国产ⅴ在线成|成人午夜时看一区二区三区|亚洲国产精品无码久久986|无码人妻一区二区三区精品视频

五一后中美貿(mào)易摩擦再起，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)反復(fù)，鄭棉期貨振蕩上行，近期在利好政策預(yù)期下，盤(pán)面重心不斷上移。

需求端制約反彈高度

棉花期貨一直以來(lái)以供應(yīng)端炒作為主，但今年需求端對(duì)棉價(jià)拖累不容忽視。從2018年開(kāi)始，我國(guó)紡織業(yè)利潤(rùn)明顯下滑，紡織行業(yè)近幾年經(jīng)營(yíng)已較困難。在疫情沖擊下，紡織行業(yè)更是難上加難，前4個(gè)月需求受挫已證實(shí)，1-4月我國(guó)紡織品出口由于口罩等防疫物資計(jì)算在內(nèi)，同比增長(zhǎng)2.9%，服裝出口同比下降22.3%，紡織品出口和服裝出口出現(xiàn)分化。1-4月我國(guó)服裝紡織品類(lèi)零售額同比下降29%。1-4月我國(guó)布產(chǎn)量同比下降29.1%，紗產(chǎn)量同比下降20.9%。

春節(jié)后國(guó)內(nèi)陸續(xù)復(fù)工，紡企抓緊完成訂單。但隨著海外疫情暴發(fā)，紡織品主產(chǎn)國(guó)面臨訂單推遲甚至取消局面，上半年需求復(fù)蘇乏力。據(jù)USDA5月棉花供需月報(bào)，2019/20年度全球棉花消費(fèi)量大幅下調(diào)560萬(wàn)包，至1.05億包，較上一年度減少12.7%；期末庫(kù)存上調(diào)590萬(wàn)包，較上一年度增加1690萬(wàn)包；2019/20年度全球棉花庫(kù)存消費(fèi)比調(diào)整后為93%。

關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣及蝗蟲(chóng)動(dòng)向

據(jù)USDA首次發(fā)布的2020/21年度棉花供需預(yù)測(cè)，全球產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少370萬(wàn)包，消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加1150萬(wàn)包，期末庫(kù)存預(yù)計(jì)增加230萬(wàn)包，庫(kù)存消費(fèi)比從93%下降至85%。新年度供需預(yù)測(cè)首次發(fā)布，后市需持續(xù)關(guān)注新棉種植與生長(zhǎng)情況。

新棉播種速度快于去年同期。中國(guó)棉花協(xié)會(huì)最新調(diào)查結(jié)果顯示，2020年度全國(guó)植棉面積同比下降4.15%，其中新疆地區(qū)植棉面積同比下降0.59%，占全國(guó)總面積的79.4%。全國(guó)棉花播種進(jìn)度91.88%，較去年同期增加2.52個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆地區(qū)播種進(jìn)度98.34%，同比增加1.33個(gè)百分點(diǎn)。USDA發(fā)布最新美國(guó)棉花生產(chǎn)報(bào)告顯示，截至5月17日美棉播種進(jìn)度44%，較前周增加12個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加5個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去5年均值增加4個(gè)百分點(diǎn)。

5月初蝗蟲(chóng)再次侵襲印巴部分地區(qū)。此外未來(lái)生長(zhǎng)期天氣炒作仍是重點(diǎn)，關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣情況。

情緒反復(fù)下趨勢(shì)行情尚早

市場(chǎng)已轉(zhuǎn)向交易歐美復(fù)工邏輯，需求開(kāi)始有環(huán)比向好跡象，但需求修復(fù)需要較長(zhǎng)時(shí)間，新興市場(chǎng)疫情仍存風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)情緒還會(huì)反復(fù)，盤(pán)面走勢(shì)相對(duì)糾結(jié)。中美第一階段協(xié)議，我國(guó)大量簽約美棉。同時(shí)市場(chǎng)傳聞農(nóng)產(chǎn)品收儲(chǔ)，雖現(xiàn)在具體內(nèi)容還未發(fā)布，但由于棉價(jià)處低位區(qū)間，任何一個(gè)政策作用都會(huì)放大。需求雖后續(xù)亮點(diǎn)不足，但現(xiàn)階段進(jìn)入棉花種植和生長(zhǎng)季節(jié)，需求端將作為次要因素，制約上漲高度，不會(huì)影響上漲節(jié)奏。但需要注意，全球疫情持續(xù)時(shí)間如果超預(yù)期或者中美關(guān)系反復(fù)，那么全球紡織服裝供應(yīng)鏈修復(fù)將受到影響，真正趨勢(shì)性行情將進(jìn)一步推后。