久久亚洲欧美成人精品|亚洲性人人天天夜夜摸|亚洲国产精品无码久久一|国产乱人伦真实精品视频|亚洲v欧美v国产ⅴ在线成|成人午夜时看一区二区三区|亚洲国产精品无码久久986|无码人妻一区二区三区精品视频

第一部分 周度核心要點分析及策略推薦

中美關(guān)系需重新評估，美國暴亂恐影響消費

中國兩會通過“國安法”，美國各個政客就國安法對中國做出回應(yīng)。美國正準(zhǔn)備就中國的“港區(qū)國安法”做出強力回應(yīng)。中美關(guān)系恐再次受挫。昨天有消息稱中國暫停采購美國農(nóng)產(chǎn)品。

美國發(fā)生暴亂，多地游行示威，疫情恐再次爆發(fā)，失業(yè)率高，美國消費短期內(nèi)恐怕難以恢復(fù)。

美棉簽約量大減，中國取消合約

據(jù)USDA報告，美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，2020年5月22-28日，2019/20年度美國陸地棉凈簽約量-2290噸，較前周和前四周平均值大幅減少，新增簽約5443噸，主要來自中國臺灣地區(qū)(748噸)、孟加拉國(725噸)、印度尼西亞(340噸)，取消簽約7733噸，主要來自土耳其(2767噸)、越南(998噸)、中國(1043噸)。2019/20年度美國陸地棉裝運量5.4萬噸，較前周減少11%。截至當(dāng)周，美國陸地棉累計簽約量370.3萬噸，簽約進度117%，5年均值105%。累計裝運量256.64萬噸，裝運進度81%，5年均值80%。最近六周，中國突然大量簽約美國陸地棉，一共簽約23.72萬噸，前幾周簽約量大，最近一周簽約量為負。

印度提高籽棉MSP，蝗災(zāi)引發(fā)關(guān)注

印度棉花協(xié)會(CAI)表示，盧比下跌使得印度棉花成為全球市場上價格最低的供應(yīng)，對亞洲買家非常具有吸引力。印度對孟加拉國等亞洲客戶的棉花售價約62美分/磅，美國棉花則70美分/磅左右。此外盧比匯率下跌也有利于印度出口產(chǎn)品競爭力。印度棉花協(xié)會(CAI)日前將該國2019/20年度棉花出口預(yù)估上調(diào)12%至470萬包。

有消息稱，印度政府宣布提高2020/21年度棉花最低收購價(MSP)，新的最低收購價分別定為5515盧比/公擔(dān)和5825盧比/公擔(dān)(去年分別為5255盧比/公擔(dān)和5550盧比/公擔(dān))，比去年提高5%。折合美元報價(77-78美分和82-83美分)。據(jù)統(tǒng)計，本年度截至5月底，印度棉花公司(CCI)在全國收購945萬包棉花(折160萬噸左右)。

印度目前正遭受27年最為嚴重的蝗蟲災(zāi)害。這是今年以來印度遭受的第2次蝗災(zāi)。今年年初，在印度的拉賈斯坦邦、古吉拉特邦等地，蝗災(zāi)導(dǎo)致大面積農(nóng)作物減產(chǎn)或絕收。印度媒體指出，此次印度蝗災(zāi)爆發(fā)時間比正常年份偏早，之前蝗災(zāi)主要在6-7月出現(xiàn)，今年則出現(xiàn)在4-5月。上一次蝗災(zāi)是在2月，之后被印度方面證實已被控制住，但這次蝗災(zāi)大概率是上次的產(chǎn)卵產(chǎn)生的，由此也證實上次印度確實出現(xiàn)蝗災(zāi)。此外據(jù)報道巴基斯坦蝗災(zāi)也很嚴重。

CAI主席AtulGanatra表示，印度北部棉花播種完成80%。印度中部和南部的棉花播種將在6月第1周開始。目前收到印度幾個州發(fā)生蝗蟲襲擊的報告。在旁遮普、哈里亞納邦、拉賈斯坦邦、國會議員、古吉拉特邦、馬哈拉施特拉邦發(fā)生的蝗蟲襲擊造成嚴重破壞，毀壞農(nóng)作物，威脅到人民生計。糧農(nóng)組織稱蝗蟲襲擊將在6月和7月加劇，并可能摧毀這些州的棉花作物。

目前印度200多個蝗蟲辦事處和臨時營地正在進行調(diào)查和控制行動。據(jù)印度媒體報道，根據(jù)不同日子要求，印度部署89個農(nóng)藥噴霧消防隊、120輛調(diào)查車、47輛帶有噴霧設(shè)備的控制車和810輛拖拉機式噴霧器，以有效防治蝗蟲。

巴基斯坦二次蝗災(zāi)來襲，政府積極應(yīng)對

由于土壤中的蝗蟲卵密度非常高，氣候非常適宜，巴基斯坦目前蝗災(zāi)也已局部爆發(fā)。據(jù)巴基斯坦糧食安全與研究部透露，自蝗蟲進入巴基斯坦以來，適合蝗蟲孳生的3000萬公頃土地已有38%被入侵，危害程度實屬罕見。巴基斯坦的旁遮普省、信德省等地都遭受蝗蟲大規(guī)模入侵。長勢正好的棉花、甘蔗、水稻田里，大批蝗蟲鋪天蓋地飛來，所到之處農(nóng)作物基本被啃食一光。

巴基斯坦農(nóng)業(yè)部、食品安全部門和軍隊都已積極參與到應(yīng)對蝗災(zāi)的行動中來。軍隊派出5000人參與消滅蝗蟲，5架軍用直升機和4架飛機負責(zé)噴灑滅蝗藥。

棉花商業(yè)庫存仍高，本年度棉花供應(yīng)量充足

據(jù)最新數(shù)據(jù)，4月底我國商業(yè)庫存量429.75萬噸，環(huán)比減少33.92萬噸，同比增加50.26萬噸。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2020年4月我國進口棉花12萬噸，環(huán)比減少40%，同比減少33.3%。2020年1-4月我國累計進口棉花73萬噸，同比減少13.1%。2019/20年度以來(2019.9-2020.4)我國累計進口棉花114萬噸，同比減少20.8%。

國儲庫存截止3月31日，儲備棉庫存有232萬噸。往年5月已開始輪出儲備棉，今年到現(xiàn)在仍沒有任何輪出消息，考慮今年棉價太低，國家不會再輪出增加市場負擔(dān)，預(yù)計今年輪出可能性較低。

4月紡織品出口仍差，內(nèi)銷數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，4月我國紡織品服裝出口額213.61億美元，同比增加10%，其中紡織品出口額146.21億美元，同比增加49%，服裝出口額67.4億美元，同比減少30%。前4個月我國紡織品服裝累計出口額666.25億美元，同比減少12.1%，其中紡織品出口額373.115億美元，同比增加2.9%，服裝出口額293.089億美元，同比減少22.3%。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，4月限額以上服裝鞋帽、針紡織品類零售額799億元，同比下降18.5%。前4個月限額以上服裝鞋帽、針紡織品零售額累計3057億元，同比下降29%。4月限額以上服裝鞋帽、針紡織品類零售同比降幅縮小，內(nèi)銷數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)跡象。

替代性纖維價格略有抬頭，棉紗銷售好轉(zhuǎn)，需求有好轉(zhuǎn)跡象。

邏輯和策略

邏輯

大背景看，國內(nèi)棉花已連續(xù)幾年降庫存，目前庫存已下降到一個相對合理且比較低的位置。從未來一段時間供需角度看，棉花保持近幾年供應(yīng)充足常態(tài)，本年度在新花上市前供應(yīng)充足。新花播種面積雖有下降，目前看影響不大，但未來產(chǎn)量如何還得天氣和蟲害等因素影響。需求方面，2/3月由于國內(nèi)疫情影響國內(nèi)消費很差，3/4/5月由于國外疫情影響出口消費也很差。但國內(nèi)消費4月數(shù)據(jù)開始好轉(zhuǎn)，預(yù)計5月數(shù)據(jù)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，出口方面預(yù)計要等到下半年數(shù)據(jù)才會逐漸出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。整體消費雖在逐步恢復(fù)，但仍是不如往年同期，疫情帶來消費悲觀影響還會持續(xù)一段時間。短期內(nèi)下游消費有好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計未來的消費數(shù)據(jù)將越來越好。

策略

1.單邊：雖中國暫停進口部分美國農(nóng)產(chǎn)品對美棉利空，但印度再次提高最低籽棉收購價及印巴蝗蟲災(zāi)害的操作支撐棉價走強。預(yù)計鄭棉短期震蕩偏強。棉紗走勢跟隨棉花走勢。

2.套利：目前棉紗和棉花9月合約的價差回歸正常區(qū)間可觀望。棉花9-1價差在-500以內(nèi)可以考慮反套，棉花1-5價差在-350以內(nèi)可以考慮做反套。

3.期權(quán)：可考慮買入虛一檔看漲期權(quán)。

第二部分 周度數(shù)據(jù)追蹤

替代品

目前棉花、滌綸短纖、粘膠短纖價格都位于歷史相對低位，棉紗替代品價格也基本位于歷史價格低位。最近一周滌綸短纖和粘膠短纖價格相對穩(wěn)定，周五略有上漲。

中端情況

棉花庫存

跨月套利

9-1價差近期持續(xù)回落，但考慮未來遠月疫情影響相對較小且消費可能恢復(fù)，因此遠月的想象空間更大，可以考慮在低點做大價差。

1-5價差目前較小，未來有進一步擴大的可能。

期現(xiàn)基差

棉紗盤面利潤

內(nèi)外價差

其他數(shù)據(jù)