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近期在多重利好刺激下，鄭棉上攻12000元/噸重要壓力位，但因后續(xù)動力不足而回落。目前美棉播種面積減幅超預(yù)期已被市場消化，國內(nèi)儲備棉輪出靴子落地，棉市主要矛盾依然是下游需求。在下游訂單未能恢復(fù)歷史同期水平前，鄭棉單邊上漲較困難，否極泰來為時尚早。

美棉播種面積降幅超出預(yù)期

6月30日美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告稱，2020年美棉種植面積1218.5萬英畝，同比下降12.7%。其中陸地棉1199萬英畝，同比下降12.7%；皮馬棉19.5萬英畝，同比下降17.2%。美國棉花播種總面積降幅超預(yù)期，利多美棉。

美國農(nóng)業(yè)部7月6日發(fā)布的美國棉花生產(chǎn)報告顯示，截至2020年7月5日，美棉現(xiàn)蕾率47%，較去年同期增加3個百分點(diǎn)，較過去5年平均值減少1個百分點(diǎn)。美棉結(jié)鈴進(jìn)度13%，較去年同期增加2個百分點(diǎn)，較過去5年平均值持平。美棉生長狀況達(dá)到良好以上的占43%，較前周增加2個百分點(diǎn)，較去年同期減少10個百分點(diǎn)。

紡織訂單樂觀預(yù)計(jì)年底回暖

國際紡織品制造商聯(lián)合會(ITMF)最新的調(diào)查顯示，從2020年3月1日疫情暴發(fā)到2020年6月8日，世界各地紡織品訂單驟降超過40%。供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)訂單普遍下降。纖維生產(chǎn)商訂單下降42%，營業(yè)額下降33%；紗廠訂單下降44%，營業(yè)額下降33%；織廠訂單下降46%，營業(yè)額下降33%；服裝生產(chǎn)商訂單下降37%，營業(yè)額下降31%。紡織公司預(yù)計(jì)訂單將下降32%。其中東南亞22%公司預(yù)計(jì)訂單會下降，亞洲36%公司預(yù)計(jì)會下降。在調(diào)查中，約23%受訪者預(yù)計(jì)訂單將在2021年第1季度恢復(fù)，21%受訪者預(yù)計(jì)將在2021年第2季度恢復(fù)，14%受訪者預(yù)計(jì)將在2021年第3季度復(fù)蘇，20%受訪者預(yù)計(jì)將在2020年第4季度復(fù)蘇。

儲備棉輪出對盤面影響有限

本年度輪出儲備棉為2011-2013年度儲備棉。另外依據(jù)國家有關(guān)部門規(guī)定，輪出期間，當(dāng)國內(nèi)市場棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)低于11500元/噸時，下個工作日起暫停交易；當(dāng)國內(nèi)市場棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)連續(xù)3個工作日超過11500元/噸時，下個工作日重新啟動交易。從近期輪出棉花年份看，棉花質(zhì)量估計(jì)較差，同時此次輪出不同以往，設(shè)置“熔斷價格”，11500元/噸為托底價格，穩(wěn)定棉市。

上周(2020年7月1-3日)是2020年中央儲備棉輪出首周，中國儲備棉管理有限公司累計(jì)掛牌儲備棉2.41萬噸，其中新疆棉1.22萬噸，地產(chǎn)棉1.19萬噸。當(dāng)周儲備棉輪出成交均價11303元/噸，折標(biāo)準(zhǔn)級(3128)價格12704元/噸，最高成交價11910元/噸，最低價10560元/噸。其中新疆棉成交均價11513元/噸，平均加價1092元/噸；地產(chǎn)棉成交均價11087元/噸，平均加價636元/噸。近期紡企普遍將采購鎖定在儲備棉上，參與儲備棉競買的企業(yè)加價激烈。

綜上所述，市場短期利多因素已被市場充分反映，后期要重點(diǎn)關(guān)注下游訂單恢復(fù)。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)，但紡織服裝消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，海外疫情仍沒有得到有效控制，從供需基本面看，下游需求處于疲弱階段。從技術(shù)角度分析，鄭棉處于振蕩整理區(qū)間上軌附近，仍沒有有效突破，結(jié)合較弱基本面看，后期鄭棉仍將弱勢振蕩，可逢高沽空。