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近期，PTA裝置集中檢修緩解行業(yè)累庫壓力，PTA期價較抗跌。隨著傳統(tǒng)銷售旺季到來，聚酯工廠需求拉動有望提升PTA情緒，疊A供給收縮預(yù)期，短期PTA供需面或小幅改善。

PTA裝置集中檢修

2季度以來，隨著浙石化PX供給提升，PX與石腦油價差大幅收窄，讓利PTA生產(chǎn)企業(yè)。2季度PTA現(xiàn)貨平均加工費(fèi)高達(dá)765元/噸，成為整個產(chǎn)業(yè)鏈中最為耀眼的一環(huán)，為搶占市場利潤份額，廠家檢修計劃不斷推遲，PTA開工率持續(xù)處高位水平。

8月開始，PTA裝置開始集中檢修。主要涉及產(chǎn)能有寧波臺化、三房巷、虹港石化、揚(yáng)子石化等，同時福海創(chuàng)和華彬石化也先后降負(fù)，月內(nèi)PTA行業(yè)平均開工負(fù)荷降至86%，較上月下降4個百家分點(diǎn)。從目前計劃表來看，9月還有新疆中泰、寧波逸盛、福海創(chuàng)等多套裝置存在檢修預(yù)期，且停車規(guī)模較為龐大，一定程度可以緩解PTA供給端壓力。

今年P(guān)TA行業(yè)部分小裝置停車現(xiàn)象增加。其中蓬威石化、天津石化、漢邦70萬噸裝置停車時間均超過3個月，累計減少產(chǎn)能相當(dāng)于一套200萬噸左右裝置，因而如果說恒力5期產(chǎn)能釋放還未讓市場供給壓力凸顯的話，那么9月底新鳳鳴2期投產(chǎn)無疑將PTA供給提至新臺階。在新產(chǎn)能投放之前這一時期，若預(yù)期檢修裝置能落實，或是PTA下半年供需面最好時段。

聚酯需求有所提升

受新冠肺炎疫情影響，上半年聚酯開工率整體不高，尤其是1-3月基本在80%以下。下半年以來，隨著國內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動恢復(fù)正常，聚酯開工率逐步抬升至85-90%。同時近幾個月聚酯新產(chǎn)能加速釋放，1-7月聚酯累計產(chǎn)量首次超過去年同期，這其中主要是產(chǎn)能基數(shù)提升帶來的貢獻(xiàn)量。

截至目前，全國共有428萬噸聚酯產(chǎn)能釋放，超過去年全年新增產(chǎn)能，這些產(chǎn)能將產(chǎn)生剛性需求，從而利好PTA。盡管目前聚酯產(chǎn)銷表現(xiàn)平平，庫存依然處高位區(qū)間，但庫存主要集中在大廠，資金流轉(zhuǎn)能力較強(qiáng)。由于對后期旺季抱有期待，雖當(dāng)前聚酯產(chǎn)品中長絲仍未走出虧損局面，但廠家挺價意愿較強(qiáng)，開工負(fù)荷維持高位概率較大。

終端市場，1-7月紡織服裝零售累計值不及去年上半年總量，1-7月服裝及衣著總出口金額也遠(yuǎn)低于去年同期，疫情對終端市場的打擊短期難以彌補(bǔ)。不過秋冬訂單出現(xiàn)些許好轉(zhuǎn)信號，紡織服裝銷售金額下降幅度同比有所收窄，短期對市場情緒有一定提振。

總之PTA裝置階段性檢修或?qū)ζ鋬r格形成一定支撐，行業(yè)累庫壓力有所緩解，短期不宜過分悲觀。