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一方面，近期原油價格重心持續(xù)上移帶動化工品價格同步上漲；另一方面，7-8月檢修裝置依然偏多，PTA面臨去庫存格局。多重因素驅(qū)動，后市PTA將維持偏強振蕩。

近期，原油價格重心穩(wěn)步上移，使得PTA成本端支撐越發(fā)強勁。同時，7-8月裝置檢修較多，將使市場維持去庫存態(tài)勢。整體上，預計PTA將以偏強運行為主。

供需錯配助推

近期，隨著歐美國家疫苗接種效果逐漸顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟呈穩(wěn)步復蘇態(tài)勢。同時，夏季為北半球出行高峰季，用油需求迎來快速增長，煉廠開工率逐步回升，原油需求隨之加速回暖。目前全球原油庫存持續(xù)去化，油價重心穩(wěn)步上移使得下游化工品價格得到支撐。

PX方面，自5月底起，國內(nèi)裝置檢修或降負較多，其中青島麗東100萬噸PX裝置、福建煉化85萬噸PX裝置、?；瘓F160萬噸PX裝置、中化泉州80萬噸PX裝置均出現(xiàn)不同程度地降負，同時6月底浙石化1期裝置停車檢修，2期新裝置投產(chǎn)時間有所推遲使得短期內(nèi)PX供應端產(chǎn)量下降較快，預計近期PX維持緊平衡狀態(tài)。此外考慮到浙石化2期新增裝置投產(chǎn)時間有所推遲，且正好與逸盛新材料的計劃投產(chǎn)時間相錯位，PX端存在供需錯配或?qū)⑦M一步助漲PX價格，因此短期內(nèi)PTA成本端支撐十分強勁。

裝置檢修較多

春季過后，由于PTA加工利潤持續(xù)低迷，使得各大企業(yè)紛紛選擇檢修，PTA供應量出現(xiàn)顯著下滑。同時，下游聚酯維持高開工，PTA自3月起開始進入去庫存通道。截至5月，PTA去庫總量已接近100萬噸，6月雖部分裝置未能如期進行相應檢修，但是若三房巷等裝置意外停車，那么6月整體檢修損失量依舊偏高。根據(jù)平衡表測算，6月PTA仍將維持去庫存狀態(tài)。

目前看，7-8月PTA計劃檢修裝置依然較多，7月相對確定的檢修裝置為臺化興業(yè)年產(chǎn)120萬噸PTA裝置，原定于6月進行檢修的虹港石化150萬噸PTA裝置、恒力石化5號線250萬噸PTA裝置、新鳳鳴220萬噸PTA裝置均已推遲至7月或8月進行相應檢修。假設7-8月上述三套PTA裝置均實施檢修，同時假設新裝置逸盛新材料在7月正式投產(chǎn)并按5成負荷進行生產(chǎn)，逸盛大化年產(chǎn)225萬噸PTA裝置則在逸盛新材料投產(chǎn)之后的8月進入檢修，那么根據(jù)平衡表推算，7-8月PTA仍將面臨總量約23萬噸的去庫格局。

雙重因素驅(qū)動

從下游聚酯看，雖近期終端需求仍未有所起色，致使織造工廠采購原料的積極性依然不高，聚酯產(chǎn)銷難有持續(xù)性放量，但好在部分織造地區(qū)對于后市抱有樂觀預期，使得聚酯工廠目前仍可通過降價促銷的方式來降低自身庫存量，從而減輕庫存及現(xiàn)金流壓力。因此短期內(nèi)聚酯端仍能維持較高開工率，進而對于PTA需求形成一定支撐。

綜上所述，近期原油價格重心持續(xù)上移帶動化工品價格同步上漲，PX作為下游化工品在成本端油價重心不斷抬升的背景下，疊加自身供需錯配，價格無疑將十分堅挺。此外由于7-8月PTA檢修裝置依然偏多，即使新裝置如期投產(chǎn)，PTA仍將面臨去庫存格局。因此在成本端支撐及去庫預期雙重驅(qū)動下，短期內(nèi)PTA將呈現(xiàn)偏強振蕩格局。