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節(jié)后國(guó)內(nèi)能化期貨受成本支撐，補(bǔ)漲意愿較強(qiáng)，日內(nèi)化工期貨全線飄紅，聚酯鏈漲幅居前，PTA大漲逾5%，短纖漲逾3%，乙二醇漲勢(shì)遜色，報(bào)5533元。

春節(jié)假期，歐美原油整體延續(xù)漲勢(shì)，美油、布油雙站穩(wěn)90美元關(guān)口，并不斷刷新近7年多以來(lái)新高，全球地緣局勢(shì)持續(xù)緊張及原油供應(yīng)整體偏緊支撐油市。當(dāng)前東歐局勢(shì)仍無(wú)緩和跡象，伊朗核談仍處僵局，全球地緣局勢(shì)持續(xù)緊張，此外由于OPEC產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期，同時(shí)美國(guó)頁(yè)巖油維持低景氣度，原油供應(yīng)端持續(xù)偏緊。受油價(jià)上漲帶動(dòng)，部分石化產(chǎn)品也出現(xiàn)不同程度上漲，如石腦油(CFR日本)漲4%，異構(gòu)級(jí)MX(FOB韓國(guó))漲7%，PX(CFR臺(tái)灣)漲5%。

節(jié)后聚酯鏈?zhǔn)艹杀局?，補(bǔ)漲意愿較強(qiáng)。PTA看，生產(chǎn)企業(yè)假期檢修力度不大，加上新裝置投產(chǎn)，PTA供應(yīng)量維持高位，但聚酯負(fù)荷高于同期水平，在節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)陸續(xù)推進(jìn)之下聚酯負(fù)荷有望快速達(dá)到9成以上水平。加上原油和PX價(jià)格偏強(qiáng)，PTA加工費(fèi)水平不算高，使得PTA成本支撐強(qiáng)勁。關(guān)注工廠庫(kù)存節(jié)后累積速度及聚酯產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)情況。由于終端工廠目前尚未復(fù)工，持續(xù)跟進(jìn)后續(xù)訂單及開(kāi)工變動(dòng)。

隨著浙石化、富德能源、中化泉州、河南能源永城二期陸續(xù)重啟，國(guó)內(nèi)乙二醇開(kāi)工率迅速恢復(fù)，同時(shí)聚酯負(fù)荷維持高位，加上進(jìn)口貨源量水平不高，港口庫(kù)存并沒(méi)有出現(xiàn)持續(xù)性的累積，乙二醇短期供需矛盾暫未激化。春節(jié)期間乙二醇港口庫(kù)存季節(jié)性累積，但聚酯工廠及期現(xiàn)商仍存在春季補(bǔ)庫(kù)需求，關(guān)注后續(xù)港口庫(kù)存去化速度。

春節(jié)前后短纖裝置檢修不多，但經(jīng)歷前期的限產(chǎn)后，部分頭部企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)未滿(mǎn)，短纖企業(yè)庫(kù)存也保持偏低水平，部分頭部企業(yè)甚至依舊超賣(mài)20-30天水平，庫(kù)存壓力總體較低。下游看，紗廠停復(fù)工時(shí)間與往年差距不大，且由于年前紗廠訂單部分已接至2月中上旬，且加工差水平持續(xù)較好。在節(jié)前原料備貨并不十分寬裕背景下，節(jié)后需求不宜沽空；疊加成本端的強(qiáng)勢(shì)支撐，節(jié)后行情仍可期待。