需求憂慮重重 聚酯鏈漲勢放緩
來源：錦橋紡織網(wǎng)2022/3/23 15:03:59編輯：KK隔夜油價溫和回落，成本端未提供額外助力，聚酯鏈漲勢放緩，盤初短纖、乙二醇回調(diào)幅度一度居前，不過亞洲電子盤油價回補(bǔ)跌幅，二者盤面出現(xiàn)回暖。收盤短纖、乙二醇分別下滑0.74%、1.23%。PTA則飄紅報6142元。
消息稱烏克蘭準(zhǔn)備討論烏克蘭不尋求加入北約的承諾，以換取?；?、以此為導(dǎo)火索油價回落，不過美國原油系庫存緊張重回市場焦點(diǎn)，再度驅(qū)動油價走強(qiáng)。API數(shù)據(jù)顯示過去一周美國原油庫存大幅去庫。此外美國正聯(lián)合歐盟對俄羅斯進(jìn)行第五輪制裁，隨著制裁逐步落地，預(yù)計(jì)4月之后俄羅斯能源出口將面臨明顯壓力。
PTA加工費(fèi)有所恢復(fù)卻鎖定在低工費(fèi)區(qū)間，PTA絕對價格仍將跟隨成本波動。當(dāng)下PTA裝置檢修逐漸明朗，供應(yīng)端已開始收縮，逐漸開始去庫。由于工廠檢修較多，產(chǎn)能利用率已處年內(nèi)低點(diǎn)。逸盛大化225萬噸，能投100萬噸恢復(fù)正常，虹港150萬噸，揚(yáng)子60萬噸停車。但伴隨部分裝置檢修結(jié)束，PTA整體供應(yīng)預(yù)計(jì)會迅速回升。
相比之下市場更擔(dān)心需求端表現(xiàn)。雖聚酯緩解在春節(jié)后卻表現(xiàn)出超預(yù)期的韌性，開工負(fù)荷一路恢復(fù)至94%高點(diǎn)。但終端需求恢復(fù)較慢。特別是國內(nèi)疫情發(fā)酵使得需求出現(xiàn)斷崖式下滑，3月下旬作為聚酯產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)的旺季，在本輪疫情封鎖影響下，終端訂單及開工均出現(xiàn)一定程度回落。市場擔(dān)憂終端走弱的負(fù)反饋發(fā)酵，或令聚酯負(fù)荷面臨高位回落。終端紡服需求在旺季受到影響而出現(xiàn)邊際減量后，即使疫情好轉(zhuǎn)，這部分需求也難以回補(bǔ)，意味著聚酯行業(yè)當(dāng)前高庫存問題將持續(xù)存在。
永安期貨報告認(rèn)為，盡管短期內(nèi)PTA裝置集中檢修帶來社會庫存快速去化，但持續(xù)去庫需要供應(yīng)端的持續(xù)減產(chǎn)或者需求端的超預(yù)期走強(qiáng)。需求端在疫情影響下或難以回補(bǔ)旺季缺口，遠(yuǎn)期需求預(yù)期悲觀。
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