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本周，國(guó)內(nèi)棉價(jià)顯著下跌，國(guó)際棉花期貨價(jià)格回落，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺；國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)；滌綸短纖價(jià)格繼續(xù)上漲。

一、國(guó)內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)回落

本周，國(guó)內(nèi)棉紡織需求仍不足，疊加美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，進(jìn)一步加大市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩?fù)侠勖藁ㄏM(fèi)的擔(dān)憂，內(nèi)外因素共振導(dǎo)致國(guó)內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)回落。2022年6月13-17日，代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)21037元/噸，較前周下跌308元/噸，跌幅1.4%。鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)19977元/噸，較前周下跌401元/噸，跌幅2.0%。

二、國(guó)際棉價(jià)下跌

本周，隨著美國(guó)5月CPI指數(shù)攀至8.6%，創(chuàng)40年來(lái)新高，美聯(lián)儲(chǔ)宣布以28年來(lái)最大幅度加息75個(gè)基點(diǎn)，以遏制通脹飆升，美股及商品市場(chǎng)遭重創(chuàng)，國(guó)際棉花期貨價(jià)格下跌，受部分棉商挺價(jià)影響，國(guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。2022年6月13-17日，美國(guó)洲際交易所棉花期貨(ICE)主力合約結(jié)算均價(jià)120.15美分/磅，較前周下跌1.75美分/磅，跌幅1.4%；代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)均價(jià)160.66美分/磅，較前周上漲3.75美分/磅，漲幅2.4%，折人民幣進(jìn)口成本26288元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周上漲612元/噸，漲幅2.4%。國(guó)際棉價(jià)比國(guó)內(nèi)棉價(jià)高5252元/噸，價(jià)差較上周再度擴(kuò)大921/噸。

三、國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)

本周，國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)訂單低迷態(tài)勢(shì)未改，棉價(jià)連續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格繼續(xù)下行。隨著國(guó)際棉價(jià)回落，外紗觀望情緒升溫，價(jià)格走弱跡象進(jìn)一步明朗，當(dāng)前常規(guī)外紗高于國(guó)產(chǎn)紗3700元/噸。國(guó)內(nèi)坯布走貨仍較低迷，棉布價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)。滌綸短纖價(jià)格隨原料PTA繼續(xù)走高。

四、后市展望

海外貨幣緊縮力度空前，新年度全球棉花供需寬松，國(guó)際棉價(jià)跌勢(shì)難止。隨著美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息75個(gè)基點(diǎn)，英國(guó)和瑞士央行跟進(jìn)加息，更加深化資金成本快速上升對(duì)金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)沖擊風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)恐慌情緒爆發(fā)。大宗商品市場(chǎng)承壓，棉價(jià)重心連續(xù)下探。隨著北半球棉花種植即將結(jié)束，美棉播種收尾、苗情良好，播種進(jìn)度完成90%；印度中部植棉區(qū)種植進(jìn)度領(lǐng)先且降雨充沛，新年度全球棉花豐產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。印度和巴基斯坦均建議大幅提高棉花最低支持價(jià)格，助力棉花種植生產(chǎn)。6月美國(guó)農(nóng)業(yè)部調(diào)增2022年度全球棉花產(chǎn)量至2640萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.7%，消費(fèi)量下調(diào)至2646萬(wàn)噸，同比下降0.1%。海外紡織市場(chǎng)悲觀態(tài)勢(shì)再度加劇，孟加拉國(guó)5月針織服裝出口金額環(huán)比降低19.7%，美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)跌至44年來(lái)新低。經(jīng)濟(jì)衰退等多重不利因素下，歐美市場(chǎng)服裝訂單恐將萎縮，全球棉花供需格局進(jìn)一步寬松，國(guó)際棉價(jià)下滑仍未停止。

需求未見好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)棉價(jià)持續(xù)承壓。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，5月多數(shù)行業(yè)工業(yè)生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)回升，紡織業(yè)工業(yè)增加值同比仍下降3.5%。國(guó)內(nèi)棉花銷勢(shì)延續(xù)低迷局面，紡織廠原料補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃繼續(xù)后移，產(chǎn)銷仍未有效銜接。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至6月16日，2021年度皮棉銷售進(jìn)度61.4%，同比下降37.2%。下游坯布廠跟隨大幅壓價(jià)，紡織廠利潤(rùn)尚未出現(xiàn)明顯改觀。部分已停工的小型紡織廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)劃到新棉上市前后再開工生產(chǎn)。終端市場(chǎng)上，5月國(guó)內(nèi)服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額同比下降16.2%，連續(xù)3個(gè)月維持降勢(shì)。外需訂單脫節(jié)明顯，廣東企業(yè)反映，部分訂單外流至越南等國(guó)家，產(chǎn)品堆積、資金鏈瀕臨中斷無(wú)法維持生產(chǎn)，決定停工至10月中旬。多方面顯露棉花消費(fèi)疲態(tài)。我們?cè)?月初的周報(bào)中提出“棉價(jià)下跌的序幕可能開啟”的觀點(diǎn)不斷被證實(shí)，當(dāng)前鄭棉已加速跌至20000元/噸以下，較5月初下跌2000元/噸左右，下游原料采購(gòu)將更趨謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)棉價(jià)顯著承壓。