供需改善難達預期 聚酯鏈冰火兩重天
來源：錦橋紡織網(wǎng)2022/7/4 15:03:59編輯：KK今化工期貨底部有所反彈，乙二醇依舊偏弱，早間刷新年內(nèi)新低4313元，午后縮減跌幅，報收4409元，下滑1.23%。PTA午后漲勢發(fā)酵，報收6508元，上漲2.26%。
PTA自身供需尚可且流通盤偏緊，隨著價格下挫再度激發(fā)部分買盤，上周五基差走強至階段高位。
盡管近期國際原油走勢仍保持強勢，煤價有走弱預期。不過乙二醇本輪殺跌，供需邏輯占較大因素。由于自身供需邏輯較差，成為空配產(chǎn)品。
盡管生產(chǎn)利潤差，上半年產(chǎn)能利用率不高，但產(chǎn)能基數(shù)大導致產(chǎn)量不低。進口量方面，臺灣南亞裝置開工維持歷史低位，韓日裝置負荷偏低，上半年進口量環(huán)比去年出現(xiàn)一定下降，但總體降幅有限，7-8月看，乙二醇存量裝置檢修與重啟并行。目前統(tǒng)計來看，后期煤化工工廠檢修，由于部分裝置一直未滿負荷運行，疊加部分前期檢修裝置重啟預期，預估下月供應端略增長。
值得主要的是，乙二醇工廠多承受近7-8個月虧損，隨著價格不斷下滑，因效益原因減產(chǎn)數(shù)量增多，供應結構在未來或有一定改變。
需求難有期待。聚酯工廠原料庫存相對充裕，近期工廠買貨積極性較差，且欲加大聯(lián)合減產(chǎn)力度。導致乙二醇現(xiàn)貨偏弱，由于主港庫存持續(xù)累積，創(chuàng)20個月來的新高。同時提貨水平遲遲難有提升，庫存去化仍需時間。
目前乙二醇估值再度降至前期低點附近，后期市場扭轉(zhuǎn)頹勢修復估值，主要還是需要供需情況的改觀，但乙二醇弱勢結構仍難改變。
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