報(bào)復(fù)性反彈來臨 聚酯鏈集體大漲
來源：錦橋紡織網(wǎng)2022-07-18 15:07:59編輯：KK
上周跌幅居前的PTA、短纖跟隨諸多超跌品種，在上周五夜盤迎來較大幅修正。今仍維持強(qiáng)勢，收盤PTA上漲5.95%，報(bào)5594元。乙二醇、短纖上漲3.63%、5.11%。
在經(jīng)歷近期來踩踏式下跌后，情緒得到進(jìn)一步釋放。疊加拜登中東之行后，沙特并未表態(tài)增產(chǎn)，國際油價(jià)穩(wěn)中走強(qiáng)，欲再度靠攏100美元一線。不過在此前油價(jià)走低過程當(dāng)中PX跌幅更大，PXN雖從峰值回落近腰斬。利潤從PX環(huán)節(jié)向PTA環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)進(jìn)一步提高。PTA從前期低開工低利潤轉(zhuǎn)為中高開工。同時(shí)在高溫限電和終端需求偏弱的情況下，聚酯存在進(jìn)一步減產(chǎn)預(yù)期，對PTA需求側(cè)不斷形成打壓。
從消費(fèi)端看，目前行業(yè)淡季，從終端織造印染到聚酯，開工全部低位，且近期因南方高溫用電高峰，浙江省部分下游企業(yè)收到限電通知，加劇消費(fèi)面負(fù)反饋。近日浙江杭州、紹興、海寧等地部分聚酯企業(yè)和下游紡織印染企業(yè)收到限電通知，華東地區(qū)年產(chǎn)120萬噸聚酯瓶片大廠因限電近期減產(chǎn)3成。且聚酯企業(yè)近期也有計(jì)劃繼續(xù)減產(chǎn)10-15%，即在原來已減產(chǎn)30%基礎(chǔ)上再擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模。
目前織造、加彈開工率只有5成左右，如果受限電影響進(jìn)一步下滑，上游滌絲銷售短期內(nèi)很難看到轉(zhuǎn)機(jī)，高庫存壓力仍難以緩解。所以短纖在供需上支撐同樣不足。當(dāng)前市場對需求關(guān)注重心體現(xiàn)在長絲聯(lián)合減產(chǎn)力度和時(shí)間上，需關(guān)注庫存能否有效去化。在聚酯高庫存的問題沒有解決之前，需求端仍較難改善。
因效益問題近期國內(nèi)乙二醇開工負(fù)荷逐步下降，又有恒力和衛(wèi)星等大裝置公布檢修計(jì)劃，階段性供需改善預(yù)期逐步明確，乙二醇盤面明顯強(qiáng)于PTA、短纖。隨著國內(nèi)乙二醇產(chǎn)量下降，華東主港庫存也出現(xiàn)三周去化，華東主港庫存已下降到120萬噸附近。
建信期貨任駿馳認(rèn)為，未來PTA將呈現(xiàn)磨底行情，伴隨著信心修復(fù)，PTA在“金九銀十”行情中或?qū)⒃俣取耙圾Q驚人”。但也有市場觀點(diǎn)認(rèn)為PTA需求好轉(zhuǎn)力度有限，需要不斷跟蹤，后期PTA價(jià)格能否反彈也需要關(guān)注上游原料價(jià)格企穩(wěn)情況。
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