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本周，國內(nèi)棉價小幅下跌，國際棉價先漲后跌；國內(nèi)外棉紗價格下跌，滌綸短纖價格先漲后跌。

一、國內(nèi)棉價小幅下跌

本周，國內(nèi)棉市成交整體較平淡，下游紡織廠謹(jǐn)慎采購棉花，棉花期現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，鄭棉主力合約價格向下突破14000元關(guān)口。2023年3月20日-24日，代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價15202元/噸，較前周下跌160元/噸，跌幅1.0%；鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價13977元/噸，較前周下跌162元/噸，跌幅1.1%。

二、國際棉價先漲后跌

本周，美歐銀行流動性危機(jī)階段性緩解，美元指數(shù)下跌對商品市場帶來一定支撐，但受技術(shù)性賣盤拖累，國際棉價先漲后跌。2023年3月20日-24日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價77.73美分/磅，較前周下跌2.00美分/磅，跌幅2.5%；代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價91.9美分/磅，較前周下跌2.39美分/磅，跌幅2.5%；折人民幣進(jìn)口成本15208元/噸(按1%關(guān)稅計算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周下跌395元/噸，跌幅2.5%；國際棉價比國內(nèi)棉價高6元/噸，價差較前周縮小235元/噸。

三、國內(nèi)外棉紗價格下跌

本周，國內(nèi)棉價下行促使下游紡紗廠小幅補(bǔ)庫，但新增訂單不足令市場情緒進(jìn)一步降溫，國內(nèi)棉紗價格小幅下跌。國際棉紗市場方面，印度棉紗需求放緩，巴基斯坦服裝出口訂單大幅減少，外紗價格小幅下跌。目前常規(guī)外紗均價高于國產(chǎn)紗445元/噸。國內(nèi)坯布市場交投略有轉(zhuǎn)淡，棉布價格由穩(wěn)轉(zhuǎn)跌。滌綸短纖價格隨原料PTA價格先漲后跌。

四、后市展望

全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)承壓，國際棉價上行艱難。3月22日美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點(diǎn)至4.75-5%之間，為2007年10月以來的最高水平，3月23日英國、瑞士央行分別繼續(xù)加息25個基點(diǎn)、50個基點(diǎn)，未來全球經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。棉市方面，美歐銀行業(yè)危機(jī)導(dǎo)致市場信心受挫，全球棉花消費(fèi)需求持續(xù)疲軟。巴西對外貿(mào)易秘書處數(shù)據(jù)顯示，3月前3周巴西出口棉花4.47萬噸，日均出口量3438噸，較上年3月全月日均出口量減少59.3%。下游市場方面，印度灑紅節(jié)后勞動力短缺及財政年度結(jié)束導(dǎo)致棉紗市場低迷，有交易員預(yù)計近期印度棉紗的需求和價格都不會有所改善。3月15日美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年2月美國服裝服飾及家具家居零售銷售額環(huán)比分別下降0.8%和2.5%，表明美國家庭消費(fèi)支出更加謹(jǐn)慎。綜上所述，全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂及金融市場的不確定性導(dǎo)致消費(fèi)需求不振。隨著美歐央行加息消息落地，近期市場關(guān)注焦點(diǎn)或?qū)⑥D(zhuǎn)向各國棉花種植、天氣及需求變化等基本面因素。在基本面沒有出現(xiàn)大變化之前，預(yù)計國際棉價將維持小幅波動走勢。

下游市場情緒降溫，國內(nèi)棉市弱勢運(yùn)行。3月21日中國人民銀行以利率招標(biāo)方式開展1820億元7天期逆回購操作，以維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，操作利率維持2%不變。鑒于當(dāng)日有290億元逆回購到期，故央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放1530億元。棉市方面，國內(nèi)大多數(shù)軋花廠均已停機(jī)，棉花貿(mào)易企業(yè)加快向內(nèi)地移庫，新疆棉花春耕正在準(zhǔn)備當(dāng)中。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，按照國內(nèi)棉花預(yù)計產(chǎn)量671.9萬噸測算，截至3月23日全國累計加工皮棉655.9萬噸，同比增加77.5萬噸；累計銷售皮棉462.7萬噸，同比增加205.8萬噸。海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月我國進(jìn)口棉花23萬噸，同比下降45.5%。下游紡織廠開機(jī)率開始有下降趨勢，現(xiàn)有訂單多為短單和小單，家紡市場訂單尚可持續(xù)，服裝市場后續(xù)訂單不足。整體看，國內(nèi)棉市供應(yīng)壓力增強(qiáng)，下游需求尚未明顯改善，棉價維持弱勢震蕩可能性較大。