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近期，滌綸短纖價(jià)格呈頻繁振蕩、弱勢(shì)探底的態(tài)勢(shì)。從2023年11月上旬至今，短纖期貨主力2401合約已從7552元/噸下跌至7080元/噸。目前終端紗線訂單不足、供需基本面預(yù)期仍偏弱。具體看，11月初受市場(chǎng)宏觀氣氛偏暖及國(guó)際油價(jià)階段性偏強(qiáng)等因素支撐，滌綸短纖價(jià)格呈區(qū)間振蕩走勢(shì)，11下旬需求偏弱疊加成本端表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)重回弱勢(shì)格局。

成本端存變數(shù)

加工費(fèi)波動(dòng)較大，前期檢修裝置逐漸回歸。近期海南逸盛年產(chǎn)250萬噸新裝置重啟，整體供應(yīng)規(guī)模可觀。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，PTA周度產(chǎn)量回升4.13萬噸至123.70萬噸，預(yù)計(jì)供應(yīng)回升持續(xù)性將增強(qiáng)。

但上周末華東一家煉廠因意外因素重整，裂解及芳烴裝置降負(fù)，目前PX開工率降至50%附近。且12月PTA停車檢修計(jì)劃不多，負(fù)荷將低位回升，需求支撐下PX基本面重回良好局面，因此聚酯產(chǎn)業(yè)鏈有望重新回歸成本端拉漲邏輯。

行業(yè)虧損壓力減輕

截至目前，滌綸短纖現(xiàn)貨均價(jià)7225元/噸，創(chuàng)半年以來新低。據(jù)了解，當(dāng)前下游需求弱勢(shì)難改，紗廠多低價(jià)出貨，且隨著庫(kù)存壓力增加，部分紗廠已停工，市場(chǎng)預(yù)期仍偏空，利空滌綸短纖價(jià)格。

雖近日滌綸短纖價(jià)格逐漸探底，但行業(yè)虧損壓力卻稍有修復(fù)。截至11月28日，滌綸短纖行業(yè)加工費(fèi)1000.82元/噸，部分新投產(chǎn)企業(yè)已基本擺脫虧損局面。且據(jù)行業(yè)歷史規(guī)律，每年3-5月和8-10月為短纖消費(fèi)旺季，同時(shí)也是服裝棉紡市場(chǎng)消費(fèi)旺季，價(jià)格上漲概率也較大。但近年來，市場(chǎng)普遍呈旺季不旺、淡季不淡的局面，即旺季的價(jià)格難以支撐上游的高成本，而淡季上游的低成本反而給下游價(jià)格優(yōu)勢(shì)，從而能有效拉動(dòng)需求，支撐價(jià)格上行。

終端庫(kù)存高企

目前聚酯工廠周均負(fù)荷穩(wěn)定87.23%，江浙織機(jī)周均負(fù)荷保持75.60%，內(nèi)銷秋冬面料、里料依舊暢銷，內(nèi)銷春夏面料訂單也少量下達(dá)，但春夏常規(guī)壞布面料庫(kù)存壓力相對(duì)較大。純滌紗開工水平維持80.89%，仍處近年來同期偏高水平。但值得注意的是，當(dāng)前多數(shù)純滌紗企業(yè)已無訂單可做，多為生產(chǎn)常規(guī)型號(hào)或往年秋冬爆款，以貨待單。近期隨著純滌紗企業(yè)庫(kù)存水平逐漸攀升，部分企業(yè)庫(kù)存壓力高企，已減停產(chǎn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)后續(xù)訂單不足局面仍難有改善。

綜上，在供需偏弱背景下，中長(zhǎng)期短纖價(jià)格仍將偏弱運(yùn)行。