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國際油價連續(xù)兩日走軟，聚酯鏈日內集體飄綠，收盤PTA報5936元，下滑0.4%。短纖、PX分別下滑1.13%、0.74%。航運危機尚未解除，對化工系仍存支撐；供需角度，隨著聚酯需求走弱的臨近，供需層面對PTA期現(xiàn)價格繼續(xù)上行力度形成一定牽制。

EIA周度報告顯示美國原油庫存大幅降庫超預期，整體庫存報告明顯利多，但對油價提振有限。隨著航運公司陸續(xù)宣布復航，紅海局勢有所緩和，地緣帶來的擔憂情緒有所降溫，這讓原油回吐地緣溢價。不過盤面兩日回落，月差并未走軟，成品油裂解差也有所反彈，這意味著油價下行更多是情緒層面推動。

本周PTA價格上漲，加工費環(huán)比仍有修復。美聯(lián)儲寬松預期疊加紅海封航導致供應趨緊，原油反彈提振板塊，成本支撐增強，繼而PTA計劃外裝置損失稍有改善供需，期現(xiàn)市場價格上漲，尾盤隨著部分船運公司逐漸恢復紅海地區(qū)航運，原油下跌拖累化工板塊，疊加弱勢基本面仍牽制漲勢。

目前PTA整體負荷81.42%(產(chǎn)能基數(shù)8150萬噸)，目前供應穩(wěn)定，負荷維持相對高位，后期一段時間將維持。下周中國聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率或較本期窄幅下滑。目前看，部分聚酯工廠有裝置計劃檢修，但市場存新裝置投產(chǎn)，制約聚酯市場整體供應下滑幅度。

臨近元旦和春節(jié)假期，下游需求存小幅反彈預期，近期來看，僅少量剛性下達為主，整體震蕩偏弱。市場新單或存窄幅收窄預期，部分小規(guī)模企業(yè)訂單匱乏，預計下周元旦后隨著部分務工人員返鄉(xiāng)，開機率隨之小幅下降。

正信期貨認為，宏觀利多逐步釋放，成本支撐偏強，疊加聚酯剛需支撐仍存，終端尚無實質負反饋，但累庫預期下基本面估值偏高，PTA持續(xù)上漲受限，短期震蕩整理為主。