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本周，國內(nèi)棉價重心上移，國際棉價強勢上漲；國內(nèi)外棉紗價格小幅上漲；國內(nèi)滌綸短纖價格延續(xù)上漲。

一、國內(nèi)棉價重心上移

隨著終端補庫，紡織廠庫存壓力持續(xù)減輕，央行即將降準(zhǔn)降息的消息提振商品市場信心，鄭棉主力合約價格重心上移，在16000元關(guān)口上下徘徊，現(xiàn)貨價格小幅上漲。1月22-26日，鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價15978元/噸，較前周上漲332元/噸，漲幅2.1%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價16696元/噸，較前周上漲215元/噸，漲幅1.3%。

二、國際棉價強勢上漲

美國棉花貿(mào)易商反映棉農(nóng)未售資源減少強化市場對美棉供應(yīng)趨緊的預(yù)期，同時伴隨著美股強勢上漲及國際原油價格回升，棉價上攻之勢明顯，ICE期棉主力合約觸及2023年10月中下旬以來3個月高位，近期穩(wěn)步站在85美分/磅之上。1月22-26日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價85.15美分/磅，較前周上漲2.79美分/磅，漲幅3.4%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價94.82美分/磅，較前周上漲3.28美分/磅，漲幅3.6%；折人民幣進口成本16331元/噸(按1%關(guān)稅計算，不含港雜和運費)，較前周上漲565元/噸，漲幅3.6%。國內(nèi)棉價比國際棉價高390元/噸，價差較前周縮小325元/噸。

三、國內(nèi)外棉紗價格小幅上漲

自2023年12月中旬以來國內(nèi)棉紗采購需求增加，尤其是40支、60支等中高支普梳/精梳棉紗產(chǎn)銷兩旺，甚至出現(xiàn)供貨緊張現(xiàn)象，紗價繼續(xù)上漲。臨近春節(jié)補庫行情逐步接近尾聲，全棉布價格維持穩(wěn)定。受美國零售商補庫推動，海外紡織加工廠開機率有所提升，印度、巴基斯坦、印度尼西亞棉紗價格繼續(xù)上漲。目前常規(guī)國產(chǎn)紗較外紗高247元/噸。此外棉花替代品滌綸短纖價格跟隨原料PTA價格延續(xù)上漲態(tài)勢。

四、后市展望

外圍市場利好，國際棉價獲得一定支撐。2023年4季度美國實際GDP按年率計算增長3.3%，經(jīng)濟增速超過預(yù)期，這說明在美聯(lián)儲大幅加息后美國經(jīng)濟仍有韌性，大幅提振市場信心，致使美股表現(xiàn)強勢。棉市方面，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，1月12-18日，2023/24年度美國陸地棉凈出口簽約量4.69萬噸，較前周減少51%，較前四周均值減少30%，中國仍為最主要的簽約國家，占比53.3%。紡織市場方面，越南、印度紗廠開機率出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)，需求增長仍顯不足。據(jù)國際紡織聯(lián)合會調(diào)查，全球紡織供應(yīng)鏈庫存問題仍突出，品牌零售商庫存可能還需要幾個月才能下降到新的平衡狀態(tài)。綜合看，美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)和外圍油價走強是帶動本輪國際棉價上漲的主要因素，但國際棉紡織市場需求未出現(xiàn)大的改善，近期國際棉價或存在回調(diào)需求。

棉紡市場仍處弱勢，國內(nèi)棉價上行阻力增大。中國人民銀行宣布將于1月25日和2月5日分別下調(diào)支農(nóng)支小再貸款再貼現(xiàn)利率0.25個百分點和下調(diào)存款準(zhǔn)備金0.5個百分點，有助于國內(nèi)流動性寬松，從而利好大宗商品價格。棉市方面，據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)近期在山東調(diào)研的情況，由于下游采購積極性提升，1月紡織生產(chǎn)形勢明顯好于上年12月，企業(yè)紡紗利潤出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，部分關(guān)停的設(shè)備重新開機，但市場整體仍處弱勢，產(chǎn)業(yè)鏈需求不足的困境尚未走出，生產(chǎn)訂單的持續(xù)性難以保證。整體看，短期棉花和棉紗購銷好轉(zhuǎn)更多受到季節(jié)性補庫的影響，上游供給充裕和下游需求有限所構(gòu)成的壓力尚未得到根本性疏解，預(yù)計國內(nèi)棉價繼續(xù)上行的阻力進一步增大。