供需面提振有限 聚酯鏈小幅飄綠
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng)2024/3/13 15:03:59編輯：KK盡管周初滌絲產(chǎn)銷在春節(jié)后首次出現(xiàn)明顯放量，但成本端驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，今聚酯鏈小幅飄綠，收盤PTA報(bào)5802元，PX、乙二醇飄綠。
春節(jié)后，聚酯滌絲庫(kù)存持續(xù)上升，包括上游PTA和PX都處高庫(kù)存狀態(tài)，如果終端需求遲遲難以見(jiàn)到好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋壓力會(huì)帶來(lái)持續(xù)跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)本周一滌絲降價(jià)后的產(chǎn)銷放量，紡織開(kāi)工恢復(fù)到正常水平。CCF江浙織機(jī)負(fù)荷80%，江浙加彈負(fù)荷91%，均回到歷年同期高位，需求恢復(fù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月上旬國(guó)內(nèi)紡織廠訂單天數(shù)連續(xù)2周改善，已回到去年下半年水平，但企業(yè)原料和產(chǎn)成品庫(kù)存持續(xù)下降，終端具有備貨需求。
由于PTA加工費(fèi)處歷史同期偏高位置，PTA開(kāi)工水平未出現(xiàn)與往年相同的于2月季節(jié)性下滑的現(xiàn)象，而是自年初就穩(wěn)定維持在80%以上。疊加下游聚酯開(kāi)工水平受春節(jié)長(zhǎng)假影響季節(jié)性下滑明顯，2月PTA社會(huì)庫(kù)存壓力不減反增，截至2024年2月29日，PTA社會(huì)總庫(kù)存達(dá)到522.2萬(wàn)噸，月度環(huán)比上漲56.9萬(wàn)噸。
除供應(yīng)端壓力外，最主要因素來(lái)源于上游PX。PX在2季度向好預(yù)期支撐下，其相對(duì)原油的估值一直處較好水平，但向好預(yù)期遲遲難以兌現(xiàn)，市場(chǎng)不斷上升的庫(kù)存壓力存在較大的擔(dān)憂。尤其是PX期貨將迎來(lái)首次交割，市場(chǎng)對(duì)后市可能會(huì)有較大的交割量的出現(xiàn)表示擔(dān)憂，3月以來(lái)盤面出現(xiàn)大幅走弱情況，伴隨著月差的大幅走低。
國(guó)投安信期貨認(rèn)為，經(jīng)過(guò)持續(xù)的價(jià)格調(diào)整后，市場(chǎng)基本面壓力有所釋放，但目前PX和PTA的估值水平對(duì)下游來(lái)說(shuō)囤貨意愿還不明顯。
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