久久亚洲欧美成人精品|亚洲性人人天天夜夜摸|亚洲国产精品无码久久一|国产乱人伦真实精品视频|亚洲v欧美v国产ⅴ在线成|成人午夜时看一区二区三区|亚洲国产精品无码久久986|无码人妻一区二区三区精品视频

供給與需求博弈

2季度，我國(guó)下游紡服消費(fèi)將逐漸步入淡季，棉紗高庫(kù)存仍將對(duì)棉花消費(fèi)起到一定抑制作用。若需求端遲遲未有起色，消費(fèi)負(fù)反饋影響或逐漸顯現(xiàn)。

1季度，美棉在大幅減產(chǎn)背景下，出口進(jìn)度較快，導(dǎo)致其棉花庫(kù)存偏低，在投資者看漲情緒影響下，美棉價(jià)格自82美分/磅附近強(qiáng)勢(shì)上行至103.8美分/磅高點(diǎn)。自此美棉前期簽約量被陸續(xù)取消，美棉交割庫(kù)存回升，價(jià)格又一路回落至86.17美分/磅。雖美棉起起伏伏，走勢(shì)不確定性較大，但鄭棉卻始終在15800-16300元/噸附近波動(dòng)。目前市場(chǎng)關(guān)注是，在2季度北半球種植季陸續(xù)開(kāi)啟之際，鄭棉是否會(huì)突破振蕩走勢(shì)迎來(lái)趨勢(shì)性行情呢？

首先，新年度種植剛剛開(kāi)始，當(dāng)前市場(chǎng)焦點(diǎn)還停留在需求端上。從終端銷售看，1-2月我國(guó)國(guó)內(nèi)服裝零售總額1887.3億元，同比減少0.4%；服裝鞋帽、針、紡織品類零售總額2521億元，同比減少1.1%，數(shù)據(jù)上未有亮眼表現(xiàn)。相比而言，年前受紅海危機(jī)影響，東南亞、南亞國(guó)家原料進(jìn)口及紡服出口均受阻，部分歐美訂單流回國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)外銷訂單明顯增加，1-2月我國(guó)紡織服裝出口總額450.96億美元，同比增加10.41%，表現(xiàn)明顯好于內(nèi)銷。

當(dāng)前紡織行業(yè)尚處“金三銀四”傳統(tǒng)旺季時(shí)期，但近年來(lái)淡旺季特征愈發(fā)不明顯。今年由于天氣回暖較慢且部分企業(yè)在年前提前補(bǔ)庫(kù)，年后訂單量不及預(yù)期，企業(yè)多以生產(chǎn)年前訂單為主，且排單期較短。近期隨著氣溫逐漸升高，下游訂單周度環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，布廠開(kāi)機(jī)率小幅回升，原料采購(gòu)增加，但紗廠產(chǎn)能過(guò)剩且棉紗庫(kù)存高企，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，整體負(fù)荷仍穩(wěn)中有降。

從國(guó)外成品庫(kù)存看，目前美國(guó)服裝整體庫(kù)存環(huán)比連續(xù)下滑，截至1月，批發(fā)商庫(kù)存為315.21億美元，同比大幅減少22.4%，較過(guò)去5年均值增加3.55%，增幅不斷縮窄。部分企業(yè)開(kāi)啟少量補(bǔ)庫(kù)，但零售庫(kù)存居高難下，1月庫(kù)存額為613.08億美元，同比增加1.08%，較過(guò)去5年均值更是增加14.54%，仍面臨較大的去庫(kù)壓力，因此美國(guó)紡服企業(yè)進(jìn)行大量主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力仍顯不足。另外，1月美國(guó)棉制品進(jìn)口量?jī)H12.95億平方米，同比繼續(xù)下滑，降幅達(dá)6.97%。整體看，我國(guó)紡服出口額或呈弱增長(zhǎng)，暫難見(jiàn)明顯起色。2季度我國(guó)下游紡服消費(fèi)將逐漸步入淡季，棉紗高庫(kù)存仍將對(duì)棉花消費(fèi)起到一定抑制作用。

其次，2季度將是北半球播種關(guān)鍵期，2024/25年度在優(yōu)化糧棉種植結(jié)構(gòu)、提升糧食產(chǎn)能的工作方針下，新疆政府或繼續(xù)對(duì)植棉面積進(jìn)行管控。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查結(jié)果顯示，2024年新疆棉花意向種植面積為3539.3萬(wàn)畝，同比小幅減少77萬(wàn)畝。對(duì)于農(nóng)戶而言，在目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策下，棉花種植收益良好且較為穩(wěn)定，整體植棉積極性較高。因此新年度全國(guó)種植面積或繼續(xù)下調(diào)，但空間存疑，還需關(guān)注政府對(duì)兵團(tuán)種植面積管控的實(shí)施力度。同時(shí)雖隨著科技進(jìn)步，棉花生長(zhǎng)韌性在有效管理下有所提高，但市場(chǎng)對(duì)天氣變化關(guān)注度仍居高，還需關(guān)注新疆低溫霜凍及風(fēng)沙天氣對(duì)新棉播種影響。

綜合看，2季度鄭棉在需求與新季供給博弈下，整體將延續(xù)區(qū)間振蕩走勢(shì)，清明節(jié)后下游內(nèi)銷訂單將以夏裝為主，隨后慢慢步入淡季，目前紡企棉紗庫(kù)存不斷走高，若需求端遲遲未有起色，消費(fèi)負(fù)反饋現(xiàn)象或逐漸累積。但同時(shí)需注意，新年度種植在面積與天氣共同影響下，帶來(lái)的階段性做多機(jī)會(huì)。