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盡管國(guó)際油價(jià)上周反彈，但近期國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)普跌，日內(nèi)聚酯鏈延續(xù)飄綠，收盤(pán)PTA報(bào)5862元，下滑1.45%。短纖、PX均飄綠。需求淡季來(lái)臨，市場(chǎng)供需驅(qū)動(dòng)弱化。

國(guó)際油價(jià)在歐佩克會(huì)議前后出現(xiàn)大跌，然后又超跌修復(fù)行情的快速反彈行情，從低點(diǎn)反彈一度超7美元，上周大部分時(shí)間進(jìn)入一個(gè)橫盤(pán)拉鋸的階段。目前市場(chǎng)還是以交易預(yù)期為主，后續(xù)原油市場(chǎng)供需層面給出的信號(hào)對(duì)油價(jià)下一步將起到非常關(guān)鍵的指引。

上周海外裝置故障及市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)情況的擔(dān)憂情緒衰退，PX整體價(jià)格走勢(shì)逐漸回歸自身邏輯偏弱運(yùn)行；周中開(kāi)始，美國(guó)燃油消費(fèi)旺季利好釋放，原油上漲，成本帶動(dòng)下PX價(jià)格止跌反彈呈上行趨勢(shì)。

PTA期現(xiàn)價(jià)格、加工費(fèi)同向偏暖運(yùn)行。主因，成本端支撐偏強(qiáng)，一方面原油延續(xù)減產(chǎn)及燃油旺季有預(yù)期，一方面海外損失量尚完全恢復(fù)疊加國(guó)內(nèi)PTA存量裝置重啟，PX供應(yīng)仍偏于緊張；節(jié)后，產(chǎn)業(yè)供需預(yù)期弱化，港口貨源逐步得到緩解，買(mǎi)盤(pán)遠(yuǎn)期謹(jǐn)慎而近端保持剛需，現(xiàn)貨基差持續(xù)回調(diào)，期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)偏強(qiáng)后回歸震蕩。

PTA供應(yīng)端看，逸盛新材料2#提負(fù)，恒力惠州1#停車，已減停裝置延續(xù)檢修。國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量134.33萬(wàn)噸，較上周4.12萬(wàn)噸，較同期13.73萬(wàn)噸。整體看，裝置重啟力度大于檢修力度，PTA供給增量。

下游聚酯方面，5月上旬，因受產(chǎn)成品庫(kù)存去化不暢和現(xiàn)金流不佳雙重壓力，幾家聚酯主流長(zhǎng)絲工廠宣布計(jì)劃減產(chǎn)10%，目前來(lái)看，減產(chǎn)措施尚未完全落實(shí)。在聚酯工廠促銷措施下，織造工廠逢低補(bǔ)貨，聚酯產(chǎn)銷脈沖式集中放量后再度回歸平淡，聚酯庫(kù)存壓力稍有緩解。不過(guò)高溫天氣來(lái)臨，部分裝置計(jì)劃減產(chǎn)。

宏觀驅(qū)動(dòng)逐步消化，產(chǎn)業(yè)供需邊際弱化，PX-N、PTA加工費(fèi)尚可，而PET長(zhǎng)軸虧損，負(fù)反饋及分歧依舊存在，預(yù)期在無(wú)突發(fā)變量的前提下，產(chǎn)業(yè)或是穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。