成本端走弱 聚酯鏈回調(diào)
來源：錦橋紡織網(wǎng)2024/6/26 15:02:59編輯：KK今聚酯鏈多數(shù)飄綠，隔夜國際油價走軟，連續(xù)大漲兩日短纖同樣迎來調(diào)整，收盤報7722元，下滑0.21%。傳言上周五聚酯企業(yè)開會聯(lián)合挺加工差，但隨著周初短纖產(chǎn)銷降溫，盤面逐步消化利好。
上周五下游聚酯會議決議浮出水面，長絲方面大廠帶頭深化減產(chǎn)，堅持一口價政策模式，保證銷售利潤。短纖方面對該模式進(jìn)行效仿，錨定1300元/噸的加工費定價銷售。周末江浙滌絲產(chǎn)銷放量，2天平均估算在280%左右，在價格普漲下銷售良好，或反應(yīng)出下游接受高價原料。不過本周初兩日短纖產(chǎn)銷有所降溫。
短纖開工率波動不大，整體處中等水平，但庫存處歷年同期高位。短纖庫存水平看，企業(yè)實物庫存水平在半個月左右的偏高水平，權(quán)益庫存在1周以內(nèi)，同樣處歷年同期偏高位。在需求季節(jié)性趨弱預(yù)期下，短纖去庫預(yù)期不強(qiáng)，因此加工差繼續(xù)修復(fù)驅(qū)動不足。
上周聚酯剛需回歸，聚酯負(fù)荷有所上調(diào)。國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在90%附近(前值89.6%)。聚酯產(chǎn)品加權(quán)現(xiàn)金流6月以來不斷修復(fù)，加權(quán)現(xiàn)金流修復(fù)近200元/噸，部分產(chǎn)品現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正，這得益于滌絲大廠一口價的實施，下游產(chǎn)品價格穩(wěn)步抬升，滌絲產(chǎn)銷在無促銷下也出現(xiàn)脈沖放量。
PTA基本面支撐偏弱，近期臺化、恒力惠州、威聯(lián)化學(xué)相繼重啟，雖有額外裝置短停，但進(jìn)入7月后裝置檢修計劃較少，負(fù)荷將回升至80%以上，供應(yīng)走向?qū)捤?，?dāng)前庫存主要累積在聚酯工廠，后續(xù)提貨漸緩疊加供應(yīng)回升，港口庫存將逐步累積。
中信建投期貨認(rèn)為，調(diào)油驅(qū)動偏弱的背景下，聚酯減產(chǎn)力度雖有待確認(rèn)，但無論是否減產(chǎn)，PTA供需結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)弱是相對確定性更高的方向，待市場情緒降溫后，單邊逢高空性價比較高。月差方面，關(guān)注供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱帶來的9-1價差反套機(jī)會。
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