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“最近棉花期貨價(jià)格不太理想，手里的棉花等等再賣(mài)。”6月下旬，巴楚縣阿納庫(kù)勒鄉(xiāng)棉農(nóng)吳玉東在手機(jī)上看完棉花期貨行情后作出決定。

現(xiàn)在，從上游棉花種植戶(hù)到下游紡織廠(chǎng)，新疆棉花行業(yè)都很關(guān)注棉花期貨價(jià)格。基于期貨價(jià)格的點(diǎn)價(jià)交易、基差交易模式已取代傳統(tǒng)的“一口價(jià)”現(xiàn)貨交易模式，成為新疆棉花交易的主流。

從2004年棉花期貨在鄭州商品交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鄭商所”)上市以來(lái)，棉花期貨通過(guò)完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，穩(wěn)步擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，不僅為棉花產(chǎn)業(yè)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，也鞏固新疆棉花主產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)新疆棉花產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展。

新疆棉花擁抱期貨市場(chǎng)

“現(xiàn)在棉花交易中，大家都把期貨價(jià)格當(dāng)成風(fēng)向標(biāo)，80-90%的棉花行業(yè)從業(yè)者都要看棉花期貨。”新疆利華(集團(tuán))股份有限公司總經(jīng)理李德華說(shuō)，“我們本年度的棉花全部是參照棉花期貨價(jià)格做基差交易，基本沒(méi)有‘一口價(jià)’的傳統(tǒng)棉花交易。”

據(jù)李德華回憶，為應(yīng)對(duì)棉花市場(chǎng)化改革，2004年棉花期貨上市，但2014年才是其發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，“2014年以前，受2008年金融危機(jī)及2011-2014年3年棉花臨時(shí)收儲(chǔ)政策影響，棉花行業(yè)對(duì)期貨的運(yùn)用并不深入和廣泛?！?/p>

“2014年以來(lái)，我國(guó)政府對(duì)棉花實(shí)施目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策，將棉花定價(jià)權(quán)交還給市場(chǎng)。也是從這一年起，棉花行業(yè)開(kāi)始普遍運(yùn)用期貨工具。”李德華說(shuō)。

來(lái)自鄭商所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年后，棉花期貨市場(chǎng)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，日均成交量和持倉(cāng)量分別達(dá)到19.3萬(wàn)手和27.6萬(wàn)手，年均成交量和持倉(cāng)量增幅達(dá)47%和15.3%。棉花期貨交投活躍，為價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能的發(fā)揮創(chuàng)造有利條件。

近年來(lái)，作為棉花主產(chǎn)區(qū)的新疆，棉花產(chǎn)業(yè)相關(guān)主體積極擁抱棉花期貨，使用棉花期貨和棉花期權(quán)對(duì)沖棉花現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)的操作逐步常態(tài)化。

“棉花期貨價(jià)格真實(shí)反映市場(chǎng)的供求狀況與價(jià)格趨勢(shì)，為我們棉農(nóng)提供種植決策依據(jù)?！睂?duì)于吳玉東這樣的棉農(nóng)而言，他們可以根據(jù)市場(chǎng)需求調(diào)整種植面積，優(yōu)化種植結(jié)構(gòu)，從而提高棉花質(zhì)量和自身收入。

作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，新疆冠農(nóng)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“冠農(nóng)股份”)2018年開(kāi)始參與棉花期貨交易。“一定要充分擁抱期貨市場(chǎng)，要期貨現(xiàn)貨‘兩條腿’走路。”冠農(nóng)股份期貨部主任彭黎虎說(shuō)。

“以前收購(gòu)棉花是個(gè)辛苦活兒，要到主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)場(chǎng)看貨、驗(yàn)貨、押車(chē)，還要與銷(xiāo)售商反復(fù)談價(jià)格，過(guò)程繁瑣而且質(zhì)量難以保證。”對(duì)比棉花期貨上市前后變化，鐵門(mén)關(guān)市新興紡織有限公司負(fù)責(zé)人周奕說(shuō)，“現(xiàn)在每包棉花都有‘身份證’，還有鄭商所統(tǒng)一的交割標(biāo)準(zhǔn)，坐在辦公室就能完成整個(gè)采購(gòu)流程。”

新疆棉花產(chǎn)業(yè)鏈各相關(guān)主體廣泛應(yīng)用棉花期貨后，穩(wěn)定原料成本、規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，市場(chǎng)定價(jià)更加公平有效，促進(jìn)新疆棉花產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

期貨助推棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展

作為重要的紡織原料和戰(zhàn)略物資，棉花價(jià)格受氣候、產(chǎn)量、消費(fèi)量、進(jìn)出口規(guī)模等多種因素影響，如果沒(méi)有好的風(fēng)險(xiǎn)管理或?qū)_工具，大漲大跌的價(jià)格波動(dòng)不僅影響棉花企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，還會(huì)沖擊棉花產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

面對(duì)市場(chǎng)的變幻莫測(cè)和激烈競(jìng)爭(zhēng)，棉花期貨為棉花市場(chǎng)提供全新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。在新疆，超過(guò)90%的軋花廠(chǎng)、紡織廠(chǎng)深度融入期貨市場(chǎng)，開(kāi)展期貨套期保值和基差交易。

軋花廠(chǎng)是把籽棉生產(chǎn)成皮棉的中間環(huán)節(jié)，也是聯(lián)通棉農(nóng)和棉花貿(mào)易商的橋梁。受棉價(jià)大幅波動(dòng)影響，軋花廠(chǎng)常常面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。有了棉花期貨，軋花廠(chǎng)也就有了平穩(wěn)經(jīng)營(yíng)的“法寶”。

“為化解籽棉采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在核算各項(xiàng)成本后，根據(jù)利潤(rùn)預(yù)期，在棉花期貨價(jià)格達(dá)到理想價(jià)位后賣(mài)出進(jìn)行套期保值?！睅?kù)爾勒市一家軋花廠(chǎng)負(fù)責(zé)人介紹，通過(guò)棉花預(yù)售提前鎖定利潤(rùn)，保證企業(yè)的利潤(rùn)水平，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收入。

李德華表示，棉花期貨改變新疆棉花的傳統(tǒng)議價(jià)方式，紡織廠(chǎng)通過(guò)棉花期貨在合適的價(jià)位進(jìn)行點(diǎn)價(jià)采購(gòu)，不僅可以有效降低原料成本，還可以緩解因價(jià)格波動(dòng)給涉棉企業(yè)帶來(lái)的資金壓力。

對(duì)于棉花貿(mào)易商而言，在買(mǎi)入棉花現(xiàn)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)建立對(duì)應(yīng)的賣(mài)出頭寸，可以防范價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，棉花貿(mào)易商還可以通過(guò)期貨倉(cāng)單質(zhì)押融資獲得低息銀行貸款，緩解收購(gòu)資金壓力。

“鄭商所棉花期貨的上市改變了棉花行業(yè)傳統(tǒng)的貿(mào)易模式，棉花企業(yè)利用期貨市場(chǎng)套期保值、尋求更多獲利空間，對(duì)提升行業(yè)的規(guī)模和發(fā)展質(zhì)量具有重要作用?！敝腥A全國(guó)供銷(xiāo)合作總社農(nóng)資與棉麻局副局長(zhǎng)、中國(guó)棉花協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)王建紅評(píng)價(jià)。

自棉花期貨上市以來(lái)，鄭商所又逐步推出棉紗期貨、棉花期權(quán)等品種工具，不斷豐富的涉棉期貨衍生品體系，進(jìn)一步加深棉花期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)的融合度。

彭黎虎表示，現(xiàn)在很多公司也在使用棉花期權(quán)工具包括場(chǎng)外的一些衍生工具來(lái)對(duì)棉花貿(mào)易、生產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，這些都對(duì)棉花產(chǎn)業(yè)有比較好的活躍作用，能讓企業(yè)在適當(dāng)?shù)那闆r下擴(kuò)大利潤(rùn)，尋找到更好的銷(xiāo)售時(shí)機(jī)。

如今新疆棉花產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的經(jīng)營(yíng)更加穩(wěn)定了，為農(nóng)服務(wù)、敞開(kāi)收購(gòu)籽棉的底氣自然也足了，很多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)更是主動(dòng)承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任，創(chuàng)新出棉農(nóng)交售籽棉二次結(jié)算模式，通過(guò)“期貨+保險(xiǎn)”的方式，確保棉農(nóng)在享受棉花目標(biāo)價(jià)格兜底的同時(shí)，如遇棉花價(jià)格上漲，收入也能憑借保險(xiǎn)的保障同步增長(zhǎng)，充分讓利給棉農(nóng)。

交割庫(kù)賦能棉花產(chǎn)業(yè)升級(jí)

隨著新疆棉花種植面積、產(chǎn)量等大幅提升，呈現(xiàn)出“世界棉花看中國(guó)，中國(guó)棉花看新疆”的局面。

為順應(yīng)新疆棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，2017年起，鄭商所在新疆啟用棉花期貨交割庫(kù)，并把棉花期貨基準(zhǔn)交割地由國(guó)內(nèi)其他省份調(diào)整到新疆，強(qiáng)化新疆棉花價(jià)格標(biāo)桿作用，推動(dòng)國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)加快向新疆轉(zhuǎn)移。

截至目前，鄭商所在新疆已有12家棉花期貨交割庫(kù)，總庫(kù)容超過(guò)230萬(wàn)噸。從設(shè)立之初，截至今年5月底，新疆棉花期貨交割庫(kù)累計(jì)注冊(cè)倉(cāng)單11.27萬(wàn)張，折合現(xiàn)貨450.9萬(wàn)噸。

“在新疆設(shè)立棉花期貨交割庫(kù)，給新疆棉花產(chǎn)業(yè)帶來(lái)積極影響。不僅新疆的棉花生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者有了更多的銷(xiāo)售渠道，且新疆棉花的價(jià)格成為國(guó)內(nèi)棉花的基本價(jià)格?！毙陆畢R錦物流有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“匯錦物流”)總經(jīng)理陳碧和說(shuō)。

位于鐵門(mén)關(guān)市的匯錦物流，2019年獲批棉花期貨交割庫(kù)資質(zhì)。短短幾年，已成長(zhǎng)為全國(guó)最大的棉花期貨交割庫(kù)。

圍繞鄭商所在新疆設(shè)立的棉花期貨交割庫(kù)，棉花產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)通過(guò)注冊(cè)棉花期貨倉(cāng)單并積極開(kāi)展套期保值、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨等業(yè)務(wù)，帶動(dòng)周邊地區(qū)棉花產(chǎn)業(yè)集聚。

如今占地1580畝、倉(cāng)儲(chǔ)能力達(dá)60萬(wàn)噸的匯錦物流已成為撬動(dòng)南疆棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要支點(diǎn)與節(jié)點(diǎn)，棉花倉(cāng)儲(chǔ)客戶(hù)輻射喀什地區(qū)、阿克蘇地區(qū)、巴音郭楞蒙古自治州等南疆各主要產(chǎn)棉區(qū)。

“未來(lái)匯錦物流將進(jìn)一步提高倉(cāng)儲(chǔ)效率，促進(jìn)公司棉花產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈綜合服務(wù)和棉花交易業(yè)務(wù)發(fā)展，鞏固南疆棉花資源優(yōu)勢(shì)并推動(dòng)南疆棉花產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展?！标惐毯捅硎?。

隨著棉花產(chǎn)業(yè)重心逐漸向新疆轉(zhuǎn)移，眾多涉棉企業(yè)和機(jī)構(gòu)已把深耕主業(yè)、積極謀劃棉花科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化、推進(jìn)棉花產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等作為重要工作來(lái)抓。棉花產(chǎn)業(yè)基地、交割庫(kù)等不斷升級(jí)服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)模式，已走在金融興疆的前列。

展望未來(lái)，鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著期貨市場(chǎng)上市品種、服務(wù)能力、市場(chǎng)質(zhì)量、風(fēng)險(xiǎn)管控、對(duì)外開(kāi)放等方面的不斷發(fā)展，期貨工具將在實(shí)體產(chǎn)業(yè)資源配置中扮演更加重要的角色。鄭商所將不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度，持續(xù)鞏固新疆棉花主產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)提升棉花期貨服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)能力。

運(yùn)用金融工具做大新疆特色產(chǎn)業(yè)

新疆是我國(guó)最大的棉花產(chǎn)區(qū)，種植面積和產(chǎn)量均占全國(guó)近9成。當(dāng)前圍繞棉花和紡織服裝產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，新疆不斷拓展棉花和紡織服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈建設(shè)進(jìn)一步加強(qiáng)。

將棉花“鏈”成產(chǎn)業(yè)集群的背后，離不開(kāi)棉花產(chǎn)業(yè)與棉花期貨的結(jié)合創(chuàng)新。作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定器和產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施的助推器，棉花期貨通過(guò)價(jià)格變化精準(zhǔn)反映市場(chǎng)供需變化，從而成為指引新疆涉棉主體安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要風(fēng)向標(biāo)，運(yùn)用期貨工具進(jìn)行點(diǎn)價(jià)交易、基差交易和套期保值也成為新疆涉棉主體規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的制勝“法寶”。

正是受益于對(duì)棉花期貨、棉花期權(quán)、“期貨+保險(xiǎn)”等金融工具的合理運(yùn)用，新疆涉棉主體規(guī)避棉花現(xiàn)貨價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定棉花產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。此外順應(yīng)棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，鄭州商品交易所在新疆設(shè)立棉花期貨交割庫(kù)，棉花期貨基準(zhǔn)交割地由國(guó)內(nèi)其他省份調(diào)整到新疆，突出新疆棉花價(jià)格標(biāo)桿作用，推動(dòng)了棉花產(chǎn)業(yè)加快向新疆轉(zhuǎn)移。

在新疆，立足資源稟賦和區(qū)位優(yōu)勢(shì)的特色產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)還有很多。在發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)過(guò)程中，加大金融支持力度至關(guān)重要，合理利用高效便捷的金融工具能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需資源的合理配置，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型。新疆棉花產(chǎn)業(yè)通過(guò)合理利用棉花期貨這一有效金融工具做大做強(qiáng)的經(jīng)驗(yàn)，無(wú)疑是新疆特色產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的有益嘗試。