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近期PTA市場(chǎng)，一方面加工費(fèi)處正常偏高水平，供應(yīng)充足；另一方面終端需求雖有所回暖，但幅度有限，且能否跟進(jìn)仍存疑。在這種情況下，PTA價(jià)格弱勢(shì)概率較大。

加工費(fèi)偏高

雖目前是美國(guó)夏季出行高峰，為成品油消費(fèi)旺季，但市場(chǎng)對(duì)全球原油需求預(yù)期較悲觀，加之地緣政治對(duì)原油供應(yīng)的影響，國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)回落，呈旺季不旺態(tài)勢(shì)。因此成本端對(duì)PTA支撐作用有限。

近期，國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定。截至7月26日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)平均成本在5400元/噸，平均虧損在155元/噸，加工費(fèi)在450元/噸。PTA生產(chǎn)企業(yè)加工費(fèi)處近1年高位，虧損處偏低水平，PTA企業(yè)生產(chǎn)積極性尚可。目前，國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷為79.37%，較去年同期下降0.68個(gè)百分點(diǎn)。上周受故障、跳電等因素影響，PTA供應(yīng)不穩(wěn)定。本周市場(chǎng)重啟和停車裝置有限，PTA供應(yīng)逐漸趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足。

由于供應(yīng)充足，PTA近期去庫(kù)進(jìn)程中斷，PTA行業(yè)開(kāi)始累庫(kù)。截至7月26日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)PTA行業(yè)庫(kù)存470.95萬(wàn)噸，環(huán)比上升10.59萬(wàn)噸。

終端需求尚可

目前聚酯行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中偏差。截至7月26日，國(guó)內(nèi)聚酯切片、聚酯瓶片、滌綸長(zhǎng)絲POY、滌綸長(zhǎng)絲FDY、滌綸短纖、滌綸工業(yè)絲虧損5元/噸、120元/噸、80元/噸、10元/噸、300元/噸、80元/噸，僅有滌綸長(zhǎng)絲DTY有285元/噸的利潤(rùn)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)生產(chǎn)積極性有限。截至7月26日，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷為84.18%，較去年同期下降5.43個(gè)百分點(diǎn)。下游聚酯消費(fèi)不暢、庫(kù)存高企壓制PTA價(jià)格。截至7月25日，國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲POY、DTY、FDY庫(kù)存19.2天、20.5天、19.6天，較去年同期分別上升8.7天，上升幅度82.86%；下降1.9天，下降幅度為8.48%；上升1.6天，上升幅度為8.89%。不過(guò)近期聚酯庫(kù)存快速下降，聚酯高庫(kù)存問(wèn)題有所緩解。7月25日滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存較上周下降10.1天、7.3天、5天，下降幅度34.47%、26.26%、20.33%。目前，聚酯行業(yè)經(jīng)營(yíng)不佳，企業(yè)生產(chǎn)積極性不足，不過(guò)終端織造行業(yè)需求尚可，使得高庫(kù)存壓力有所減弱。

終端織造市場(chǎng)目前呈穩(wěn)中偏強(qiáng)狀態(tài)。目前大型織造企業(yè)尚能維持一定利潤(rùn)，中小型織造企業(yè)利潤(rùn)偏低，部分選擇停車。截至7月26日，國(guó)內(nèi)織造行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷為69.5%，較去年同期下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。目前秋冬季訂單還沒(méi)有全面落實(shí)，后續(xù)終端市場(chǎng)表現(xiàn)如何仍需進(jìn)一步觀察。

綜上所述，國(guó)際原油價(jià)格大幅回落，成本端對(duì)PTA支撐有限；PTA開(kāi)工負(fù)荷偏高，供應(yīng)充足；終端需求雖趨好，但幅度有限，且能否持續(xù)跟進(jìn)仍需觀察。在上述因素作用下，PTA價(jià)格偏弱概率較大。