成本端走強(qiáng) 聚酯鏈仍偏弱
來源：錦橋紡織網(wǎng)2024/8/9 15:03:59編輯：KK盡管油價(jià)兩日反彈，但聚酯鏈依舊向下運(yùn)行，早盤PTA、PX領(lǐng)近2%，受累于產(chǎn)業(yè)基本面延續(xù)弱勢(shì)，隨后有所反彈，收盤PX下滑0.97%，PTA下滑1.07%。下游聚酯產(chǎn)銷持續(xù)弱勢(shì)。此外經(jīng)濟(jì)前景欠佳，宏觀利空仍有待消化。
受非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷與非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期降溫影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下全球股市普遍大跌，金融市場(chǎng)集中避險(xiǎn)升溫，受市場(chǎng)恐慌情緒驅(qū)動(dòng)原油暴力下挫，不過近兩日回暖明顯。PX供需邊際轉(zhuǎn)寬松的驅(qū)動(dòng)，對(duì)PTA的成本支撐弱化。
近期原料PX價(jià)格下跌與成本端原油相關(guān)，利潤(rùn)壓縮主要是由于供應(yīng)回升至高位，需求相對(duì)偏弱。具體看，PX自5月起結(jié)束集中檢修，國(guó)內(nèi)開工率從71%回升至86%左右。本周由九江石化重啟，金陵負(fù)荷因重整檢修，有降低預(yù)期。
目前PTA開工80.96%(產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整為8517.5萬(wàn)噸)，7月以來逸盛海南1#200萬(wàn)噸提滿負(fù)荷、獨(dú)山能源2#檢修后重啟，恒力4按計(jì)劃重啟、三房1重啟、蓬威石化重啟后再度停車、逸盛大連600萬(wàn)噸短暫跳停，嘉通1#按計(jì)劃?rùn)z修及重啟，預(yù)計(jì)8月均開工82%附近，明顯高于年均78.4%的水平，未來開工預(yù)期仍高于年均。
從聚酯端看，聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率：85%偏下，較本期小幅增加。目前看，下周市場(chǎng)裝置重啟較多，如安陽(yáng)、三維等，疊加恒力新裝置存投產(chǎn)預(yù)期，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)將小幅增加，但上漲空間有限。
終端訂單不溫不火，且夏季整體開工積極性不高，面對(duì)不斷高企的成品庫(kù)存，聚酯負(fù)荷持續(xù)下降，但效果并不明顯。上周聚酯企業(yè)集中降價(jià)促銷，長(zhǎng)絲整體庫(kù)存下降10天左右，庫(kù)存得到有效緩解。8月秋冬打樣逐步展開，并逐步進(jìn)入旺季，聚酯企業(yè)降負(fù)的概率較低。
產(chǎn)業(yè)基本面延續(xù)弱勢(shì)，經(jīng)濟(jì)前景欠佳，宏觀利空仍有待消化，預(yù)期PTA期現(xiàn)價(jià)格低位整理。宜關(guān)注成本支撐及做縮工費(fèi)下的錯(cuò)配。
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