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【概要】國內(nèi)棉價震蕩下跌。國內(nèi)棉花規(guī)模采摘在即，新疆多數(shù)棉區(qū)開始陸續(xù)噴施脫葉劑，部分手摘棉已零星上市，機械化采摘時間預計將早于去年，且增產(chǎn)預期不斷強化。下游紡織市場新增訂單略有增加，部分中低支紗品種試探性上調(diào)報價，但后道庫存消化緩慢，市場信心依然不足。國內(nèi)棉花供強需弱預期進一步增強，棉價承壓偏弱運行可能性較大。國際棉花市場基本面利多，但外圍市場利空，棉價或?qū)⒕S持盤整。

一、本周價格回顧

9月2-6日，國內(nèi)外棉價均有所下跌，鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價13675元/噸，較前周下跌93元/噸，跌幅0.7%；代表內(nèi)地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價14922元/噸，較前周下跌11元/噸，跌幅0.1%。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價69.52美分/磅，較前周下跌0.22美分/磅，跌幅0.3%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價78.41美分/磅，較前周上漲0.11美分/磅，折人民幣進口成本13571元/噸(按1%關(guān)稅計算，不含港雜和運費)，較前周上漲17元/噸，漲幅0.1%。國內(nèi)棉價比國際棉價高1351元/噸，價差較前周縮窄28元/噸。國內(nèi)C32S普梳純棉紗均價21505元/噸，較前周下跌6元/噸。常規(guī)外紗價格22219元/噸，較前周下跌3元/噸。滌綸短纖價格7263元/噸，較前周下跌146元/噸。

二、近期市場形勢展望

(一)國際市場

基本面利多，外圍市場利空。近期天氣變化為全球增產(chǎn)幅度帶來更多不確定因素。2024年印度、巴基斯坦棉花種植面積同比下降及產(chǎn)區(qū)降雨天氣偏多或?qū)е旅藁óa(chǎn)量和皮棉品質(zhì)下降，且新年度印度棉花最低支持價(MSP)標準同比增幅超過7%，將對印度國內(nèi)棉價具有較強支撐作用。前期美國得州和西南棉區(qū)的干旱天氣已導致美國農(nóng)業(yè)部調(diào)減2024年度美棉產(chǎn)量，當前正在增強的大西洋熱帶氣旋給美棉產(chǎn)量增添更多不確定性。國際棉花咨詢委員會(ICAC)9月將2024/25年度全球棉花產(chǎn)量預測環(huán)比調(diào)減71萬噸至2562萬噸，使得全球棉花供需形勢由供應過剩轉(zhuǎn)為小幅短缺。在外圍市場上，近期公布的美國及歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)使市場對經(jīng)濟衰退擔憂升溫，疊加日本央行前官員關(guān)于日本加息進度的言論，再次引發(fā)全球股市期市跳水。受上述因素影響，預計短期內(nèi)棉價仍將維持盤整。

(二)國內(nèi)市場

新棉豐產(chǎn)預期漸強，國內(nèi)棉價低位運行。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)研，新疆大多數(shù)產(chǎn)區(qū)棉花長勢良好，棉株和結(jié)桃數(shù)量多于去年同期水平，單產(chǎn)提升預期較強，部分被調(diào)研企業(yè)認為新疆棉花產(chǎn)量可能達到600萬噸左右，大幅高于前期預期。近期新疆大部分地區(qū)陸續(xù)開始噴施脫葉劑，同比提前1周左右，預計9月末至10月初機采棉開始上市，目前南疆已有部分手摘棉零星上市，籽棉收購價同比大幅下降。由于疆內(nèi)軋花廠近幾年盈利狀況普遍不佳，預計今年搶收新棉的可能性不大。下游紡織市場方面，新增訂單略有增加，棉紗價格下跌趨勢暫緩，部分中低支紗品種試探性上調(diào)報價，但市場對后續(xù)訂單下達的信心不足，據(jù)了解坯布庫存處偏高水平，可能還需要一些時間消化。綜合看，國內(nèi)棉花供強需弱預期有所強化，棉價偏弱運行概率較高。