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美國(guó)農(nóng)業(yè)部釋放供給縮減利多，美棉趁勢(shì)上漲，突破70美分整數(shù)關(guān)口。國(guó)內(nèi)金九銀十旺季成色不足，新棉增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，新季開秤價(jià)格預(yù)期偏低。鄭棉各合約漲跌互現(xiàn)，主力2501合約窄幅震蕩，最高觸及13580元，最低下探13455元，最終上揚(yáng)0.11%，連續(xù)第四日收陽(yáng)。

國(guó)內(nèi)下游進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，終端市場(chǎng)出現(xiàn)局部回暖跡象，企業(yè)訂單有所改善。但訂單可持續(xù)性存疑，織造廠、棉紡廠開機(jī)率沒(méi)有大幅提升，產(chǎn)能并未全面利用，部分小廠仍處低開機(jī)率甚至停工狀態(tài)，紡企普遍利潤(rùn)率較低甚至抗虧生產(chǎn)。金九銀十旺季成色不足。

近期主產(chǎn)區(qū)降雨可能造成新棉增產(chǎn)數(shù)量及質(zhì)量不及預(yù)期，但增產(chǎn)基本成為共識(shí)，新疆總產(chǎn)量預(yù)估區(qū)間為580-600萬(wàn)噸產(chǎn)量，還需持續(xù)關(guān)注天氣變化對(duì)最終棉花產(chǎn)量和品質(zhì)的影響。目前新年度新疆棉花加工尚未大量啟動(dòng)，僅巴楚手采絮棉零星收購(gòu)，新疆軋花廠開機(jī)率較低。內(nèi)地地產(chǎn)棉陸續(xù)上市，但軋花廠謹(jǐn)慎收購(gòu)，軋花廠開機(jī)率依然偏低。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告繼續(xù)印證棉市供給端縮減利多，美國(guó)和全球產(chǎn)量及期末庫(kù)存預(yù)估再度下調(diào)，對(duì)棉市形成利多支撐。美棉趁勢(shì)上漲，突破70美分整數(shù)關(guān)口，觸及逾1周高點(diǎn)70.59美分，最終結(jié)算價(jià)報(bào)每磅70.38美分。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在供需報(bào)告中將2024/25年度全球及美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)估再度下調(diào)，分別下修60萬(wàn)包和122萬(wàn)包。并將美國(guó)消費(fèi)量預(yù)估下修20萬(wàn)包，全球消費(fèi)量預(yù)估則下調(diào)46萬(wàn)包。鑒于需求端調(diào)整幅度不及供給端，全球及美國(guó)棉花期末庫(kù)存預(yù)估也雙雙下滑，全球期末庫(kù)存預(yù)期減少112萬(wàn)包，美國(guó)期末庫(kù)存調(diào)降50萬(wàn)包。

華安期貨認(rèn)為，市場(chǎng)普遍預(yù)期新季度的籽棉開秤價(jià)格將偏低，這一預(yù)期在當(dāng)前市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。此外疊加“金九銀十”傳統(tǒng)旺季在國(guó)外相關(guān)政策限制作用下改善程度有限的考慮，對(duì)紡織品出口造成一定壓力，市場(chǎng)對(duì)旺季帶來(lái)的價(jià)格推動(dòng)效應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，使得旺季對(duì)價(jià)格的推動(dòng)作用明顯偏弱，棉價(jià)上方壓力猶在。