成本端支撐 聚酯鏈延續(xù)反彈
來源：錦橋紡織網(wǎng)2024/11/20 15:01:59編輯：KK今聚酯鏈延續(xù)飄紅，收盤PX上漲1.28%、PTA上漲0.7%。近期國際油價(jià)反彈帶動(dòng)聚酯鏈情緒，PTA供應(yīng)縮量整體供需維持偏緊格局。
成本面存有下跌空間，PX供需格局未變，現(xiàn)貨整體偏多，預(yù)計(jì)價(jià)格走勢主要追隨原油。本周PX裝置方面，福建聯(lián)合、大榭石化檢修，福海創(chuàng)裝置負(fù)荷恢復(fù)。上周油價(jià)下降，PX現(xiàn)貨寬松狀態(tài)延續(xù)，周內(nèi)和石腦油價(jià)差繼續(xù)降低，市場未見支撐拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)PX和石腦油150美元/噸有支撐。
上周PTA期現(xiàn)價(jià)格環(huán)比下跌，加工費(fèi)微升。美聯(lián)儲(chǔ)降息、國內(nèi)金融政策落地，商品氣氛回落拖累市場價(jià)格下跌。基于有裝置因故降負(fù)、推遲提負(fù)，現(xiàn)貨供需稍有緩和，價(jià)格窄幅上探，但外圍驅(qū)動(dòng)不明顯，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)預(yù)期拖累、成本偏弱，價(jià)格轉(zhuǎn)弱。
裝置計(jì)劃方面，前期檢修裝置獨(dú)山能源、逸盛寧波3線重啟，虹港檢修裝置計(jì)劃重啟，儀化PTA裝置開工率回升。當(dāng)前加工費(fèi)水平下，PTA裝置檢修計(jì)劃較少，整體供應(yīng)偏寬松。隨著裝置檢修結(jié)束，11月中下旬PTA裝置開工率將進(jìn)一步提升。現(xiàn)貨供應(yīng)充足且4季度為聚酯終端需求淡季，PTA上行驅(qū)動(dòng)不足。
短纖10月以來持續(xù)去庫，基本面尚可，但受到下游需求疲弱拖累，關(guān)注下游負(fù)荷變化；瓶片方面，近期隨著萬凱、百宏檢修，瓶片負(fù)荷出現(xiàn)初步轉(zhuǎn)弱跡象，后續(xù)12月還有華潤110萬噸檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)瓶片負(fù)荷將進(jìn)一步下滑到70%上下，聚酯總負(fù)荷明顯下滑預(yù)計(jì)在12月中下。
11月以來終端需求出現(xiàn)下行拐點(diǎn)，織造負(fù)荷高位開始季節(jié)性下滑，截至目前，今年紡服需求和訂單整體并沒有超預(yù)期的表現(xiàn)，11月下旬全國范圍冷空氣來襲，預(yù)計(jì)短期需求尚可維持，12月織造負(fù)荷可能會(huì)加速下滑。
光大期貨認(rèn)為，PTA裝置供應(yīng)變動(dòng)不大，維持高負(fù)荷運(yùn)行，下游聚酯工廠累庫增加，終端需求轉(zhuǎn)為淡季，聚酯負(fù)荷上方承壓，周內(nèi)開工負(fù)荷回落，拖拽PTA價(jià)格，PTA現(xiàn)貨庫存累庫，預(yù)計(jì)PTA短期價(jià)格偏弱震蕩。
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