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本周?chē)?guó)內(nèi)棉價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行。美棉出口簽約量走高及美棉采摘進(jìn)度減慢可為國(guó)際棉價(jià)提供些許支持，但俄烏沖突升級(jí)及日本加息預(yù)期升溫等因素不利于大宗商品價(jià)格走高。國(guó)內(nèi)棉花加工檢驗(yàn)進(jìn)度大幅快于往年，當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)寬松且下游需求出現(xiàn)季節(jié)性縮減，預(yù)計(jì)棉價(jià)可能延續(xù)弱勢(shì)震蕩。

一、本周價(jià)格回顧

11月18-22日，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)小幅震蕩，均價(jià)低于上周。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)13919元/噸，較前周下跌156元/噸，跌幅1.1%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)15300元/噸，較前周下跌63元/噸，跌幅0.4%。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)69.95美分/磅，較前周下跌0.82美分/磅，跌幅1.2%；代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)均價(jià)78.37美分/磅，較前周下跌2.13美分/磅，跌幅2.6%，折人民幣進(jìn)口成本13542元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周下跌366元/噸，跌幅2.6%。國(guó)內(nèi)棉價(jià)比國(guó)際棉價(jià)高1758元/噸，價(jià)差較前周擴(kuò)大303元/噸。國(guó)內(nèi)C32S普梳純棉紗均價(jià)21423元/噸，較前周下跌108元/噸。常規(guī)外紗均價(jià)22344元/噸，較前周下跌57元/噸。滌綸短纖價(jià)格7046元/噸，較前周下跌35元/噸。

二、近期市場(chǎng)形勢(shì)展望

(一)國(guó)際市場(chǎng)

棉市基本面形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，外圍環(huán)境不確定因素增加。近1個(gè)多月以來(lái)美棉出口簽約量總體上呈恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至11月14日的當(dāng)周，2024/25年度美國(guó)陸地棉凈出口簽約7.22萬(wàn)噸，創(chuàng)年度周度新高。受前期降雨影響，美棉采摘進(jìn)度較前期有所放緩，截至11月17日，美棉采摘率為77%，較過(guò)去5年同期均值增幅由上周的8%降至本周的2%。上述因素可為國(guó)際棉價(jià)提供些許支撐。但外圍環(huán)境的不確定因素增加。近期俄烏沖突顯現(xiàn)升級(jí)跡象。2024年11月19日，烏克蘭襲擊俄羅斯布良斯克州。這是俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)烏軍首次襲擊俄羅斯本土，引發(fā)國(guó)際社會(huì)廣泛關(guān)注，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)隨之加劇。此外由于日本通脹率加速上漲疊加日元匯率大幅下跌，分析人士普遍認(rèn)為日本央行在12月再次加息的可能性上升，其對(duì)大宗商品市場(chǎng)的負(fù)面影響值得關(guān)注。

(二)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

新棉供應(yīng)加快，下游需求轉(zhuǎn)弱，棉價(jià)延續(xù)弱勢(shì)整理。整體看，由于棉花加工檢驗(yàn)進(jìn)度大幅快于往年，當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)寬松，同時(shí)下游需求季節(jié)性減弱，預(yù)計(jì)棉花價(jià)格延續(xù)偏弱波動(dòng)。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和中國(guó)纖維質(zhì)量監(jiān)測(cè)中心數(shù)據(jù)，截至11月21日，全國(guó)新棉采摘進(jìn)度98.8%，加工率59.8%，較過(guò)去4年均值分別提高1.5個(gè)、6.4個(gè)百分點(diǎn)；棉花檢驗(yàn)量299.6萬(wàn)噸，同比增加52萬(wàn)噸。下游紡織市場(chǎng)方面，市場(chǎng)淡季特征明顯，成品庫(kù)存有所累積，紗棉價(jià)差進(jìn)一步縮窄，據(jù)江蘇、浙江、山東等地棉紡廠反饋，近期新增訂單較前期減少，棉紗出貨放緩，企業(yè)紡紗利潤(rùn)不足，導(dǎo)致現(xiàn)金流偏緊。