成本端走弱 聚酯鏈午后翻紅
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng)2024/12/23 15:03:59編輯：KK上周聚酯鏈沖高回落，上行受助于聚酯端產(chǎn)銷放量，提振需求，但國(guó)際油價(jià)持續(xù)走軟給予盤面壓力。上周五國(guó)際油價(jià)走軟，今日聚酯鏈早盤全線飄綠，午后集體翻紅。收盤PTA上漲0.49%。乙二醇漲幅居前。
PX、PTA估值處在低位是價(jià)格容易上漲的原因。此前價(jià)格對(duì)弱供需的定價(jià)已較充分，具體體現(xiàn)在，PX、PTA不僅絕對(duì)價(jià)格處近3年低位，其相對(duì)原油的價(jià)差也處歷史低位。進(jìn)入季節(jié)性需求旺季，國(guó)際油價(jià)存在階段性上行機(jī)會(huì)。PX、PTA利潤(rùn)均處較低水平，成本剛性較強(qiáng)，上游原油上漲或推動(dòng)PTA低位反彈。
今年大部分時(shí)間PTA開工率高于去年同期，造成PTA產(chǎn)量增速較高。但在生產(chǎn)利潤(rùn)非常低的情況下，PTA高開工率不會(huì)長(zhǎng)期維持。進(jìn)入12月之后，PTA開工率呈持續(xù)小幅下降趨勢(shì)。截至12月18日PTA開工率下降至86.5%，較12月初的高位累計(jì)下降近6個(gè)百分點(diǎn)。PTA開工率高位回落，后期仍有望進(jìn)一步下降。
PTA產(chǎn)業(yè)鏈最大的變化在于下游工廠的集中補(bǔ)庫(kù)，這一變化在上周末體現(xiàn)得尤為明顯。相比11月的產(chǎn)銷低迷，近期聚酯市場(chǎng)一片火熱。12月15日，多家聚酯企業(yè)發(fā)布漲價(jià)預(yù)報(bào)，引爆滌綸長(zhǎng)絲行情。12月中旬，滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷大爆發(fā)，下游用戶集中補(bǔ)倉(cāng)。
滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格上調(diào)受多方面因素影響。一方面，目前滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格處低位，且利潤(rùn)水平較3季度壓縮，多數(shù)廠商提漲積極性較高。另一方面，低庫(kù)存提振廠商信心，企業(yè)提漲積極性高漲。此外，原料供應(yīng)環(huán)境改善，價(jià)格窄幅上揚(yáng)，給予滌綸長(zhǎng)絲一定提振。
國(guó)聯(lián)期貨認(rèn)為，目前PX、PTA生產(chǎn)效益較差，后期PTA供應(yīng)和需求均有回落預(yù)期，短期供應(yīng)量下降或更明顯，上游原油價(jià)格有望走強(qiáng)，預(yù)計(jì)PTA將自低位回升。
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