多因素導(dǎo)致鄭棉注冊倉單增長緩慢
來源：中國棉花網(wǎng)2025-01-09 16:01:45編輯：KK
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月7日，新疆地區(qū)公證檢驗(yàn)皮棉577.07萬噸(共有1003家軋花廠參加2024年度新體制軋花廠公證檢驗(yàn))，累計(jì)加工量與公檢量差距縮小至35萬噸左右。
目前鄭棉倉單總量4078張(有效預(yù)報(bào)2585張)，2023/24年度倉單總量11671張，(有效預(yù)報(bào)2366張)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為倉單、有效預(yù)報(bào)的增長過于緩慢，明顯弱于預(yù)期，尤其江蘇、山東、河南等內(nèi)地交割庫2024/25年度新疆棉倉單增長表現(xiàn)不佳。
對于2024/25年度鄭棉倉單增長緩慢的原因，業(yè)內(nèi)看法集中在如下幾點(diǎn)：一是2024/25年度新棉雖大量向內(nèi)地消費(fèi)區(qū)移庫，但以現(xiàn)貨銷售、“期貨+后點(diǎn)價(jià)”為主，既利于棉企加快資金回流，又降低后期棉價(jià)寬幅振蕩的風(fēng)險(xiǎn)。
二是自12月上旬以來，鄭棉CF2505合約跌破14000元/噸強(qiáng)阻力位，大部分新疆軋花廠反饋無法順價(jià)套保，因盤面價(jià)格+基差低于皮棉在庫成本，且隨主力合約跌破13400元/噸，軋花廠套保意愿更低。
三是2024/25年度新疆棉“基差+后點(diǎn)價(jià)”模式占主導(dǎo)，買賣雙方對皮棉注冊倉單的積極性都不高，因在采購方支付80-90%意向貨款后，皮棉貨權(quán)已事實(shí)轉(zhuǎn)移(有些資源已被買方出庫或二次銷售)，不生成倉單反而節(jié)省一些費(fèi)用。
四是2024/25年度采用金融機(jī)構(gòu)貸款、融資模式的新疆軋花廠占比較高，2025年1-5月面臨按期還貸壓力，鄭棉CF2505合約套保不僅盤面價(jià)格低，且從時(shí)間上看并不合適。
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