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【本月特點(diǎn)】國(guó)內(nèi)外棉價(jià)環(huán)比下跌

【后期走勢(shì)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，棉花供應(yīng)總體充足，紡織廠補(bǔ)庫(kù)意愿偏弱，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)低位震蕩。國(guó)際市場(chǎng)，紡織品服裝消費(fèi)前景黯淡，棉花維持寬松格局，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)偏弱震蕩。

【詳情】

(一)國(guó)內(nèi)棉價(jià)環(huán)比下跌。本月，下游紡織市場(chǎng)開機(jī)率明顯下降，棉花原料庫(kù)存偏高，補(bǔ)庫(kù)意愿不足。據(jù)《中國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存調(diào)查報(bào)告》，截至12月初，被調(diào)查企業(yè)開機(jī)率為76%，環(huán)比下降5.4個(gè)百分點(diǎn)；被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫(kù)存使用天數(shù)約為35天，環(huán)比增加1.3天，同比增加2.7天；準(zhǔn)備采購(gòu)棉花的企業(yè)占47.4%，環(huán)比減15.1個(gè)百分點(diǎn)，比近5年同期平均水平減少8.1個(gè)百分點(diǎn)。12月，國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花月均價(jià)每噸14962元，環(huán)比跌2.4%，同比跌8.0%。鄭棉期貨主力合約(CF505)月結(jié)算價(jià)每噸13505元，環(huán)比跌3.1%，同比跌12.6%。

(二)國(guó)際棉價(jià)繼續(xù)下跌。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)12月預(yù)測(cè)，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量調(diào)增，疊加美元指數(shù)偏強(qiáng)、美棉出口弱于預(yù)期等多重因素影響，國(guó)際棉價(jià)承壓運(yùn)行。12月，CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅80.02美分，環(huán)比跌1.8%，同比跌11.5%。

(三)內(nèi)外棉價(jià)差縮小。CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)折合人民幣每噸12691元，比中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex)3128B級(jí)每噸低2271元，價(jià)差比上月縮小272元。進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)(FCIndex)M級(jí)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅79.17美分，1%關(guān)稅下折到岸稅后價(jià)每噸14022元，比國(guó)內(nèi)價(jià)格低940元，價(jià)差比上月縮小201元；滑準(zhǔn)稅下折到岸稅后價(jià)每噸14635元，比國(guó)內(nèi)價(jià)格低327元，價(jià)差比上月縮小257元。

(四)1-11月棉花進(jìn)口同比增加，紡織品服裝出口持平略增。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，11月我國(guó)進(jìn)口棉花10.89萬(wàn)噸，環(huán)比增2.8%，同比減64.5%。1-11月我國(guó)進(jìn)口棉花248.06萬(wàn)噸，同比增46.6%。11月我國(guó)紡織品服裝出口251.70億美元，環(huán)比減1.2%，同比增6.4%。1-11月我國(guó)紡織品服裝出口2735.56億美元，同比增0.2%。

(五)紡紗量環(huán)比上升，紗線價(jià)格環(huán)比下跌。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，11月我國(guó)紗產(chǎn)量為211.7萬(wàn)噸，環(huán)比增7.5%，同比增7.2%。1-11月我國(guó)紗產(chǎn)量2059.0萬(wàn)噸，同比減0.3%。紡織廠紗、布產(chǎn)銷率下降，受原料價(jià)格下跌影響，紗線價(jià)格環(huán)比下跌。據(jù)中國(guó)棉花網(wǎng)調(diào)查，被抽樣調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷率為91.9%，環(huán)比下降7.3個(gè)百分點(diǎn)，同比下降6.0個(gè)百分點(diǎn)；布產(chǎn)銷率為93.6%，環(huán)比下降4.7個(gè)百分點(diǎn)，同比下降6.8個(gè)百分點(diǎn)。12月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價(jià)每噸21202元，環(huán)比跌1.4%，同比跌4.7%。

(六)全球棉花產(chǎn)量、消費(fèi)量、貿(mào)易量調(diào)增。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)12月預(yù)測(cè)，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量2555.8萬(wàn)噸，較上月調(diào)增26.3萬(wàn)噸；消費(fèi)量2521.1萬(wàn)噸，較上月調(diào)增12.4萬(wàn)噸；貿(mào)易量919.9萬(wàn)噸，較上月調(diào)增2.2萬(wàn)噸；期末庫(kù)存1655.1萬(wàn)噸，較上月調(diào)增5.8萬(wàn)噸，全球庫(kù)存消費(fèi)比為65.6%。

(七)預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)外棉價(jià)低位震蕩。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：新年度皮棉加工收尾，棉花供應(yīng)總體充足。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年全國(guó)棉花產(chǎn)量616.4萬(wàn)噸，較上年增9.7%。需求方面，紡織市場(chǎng)新增訂單不足，補(bǔ)庫(kù)意愿偏弱，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)維持低位震蕩。國(guó)際市場(chǎng)：在全球經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩背景下，紡織品服裝消費(fèi)前景仍顯黯淡，棉市基本面維持寬松格局，預(yù)計(jì)短期國(guó)際棉價(jià)偏弱震蕩。