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【概要】本周，國內(nèi)棉價震蕩，國際棉價止跌企穩(wěn)；國內(nèi)外棉紗價格穩(wěn)定。國內(nèi)棉市部分復(fù)工，節(jié)日氣氛仍濃。美國對中國加征10%關(guān)稅政策落地，加征幅度符合市場預(yù)期，鄭棉走勢平穩(wěn)，但對未來國內(nèi)棉花消費形成打壓。短期，美國國家棉花總會意向植棉面積即將發(fā)布，國內(nèi)市場也將迎來傳統(tǒng)紡織消費季，市場重新聚焦基本面。

一、本周價格回顧

春節(jié)期間，美國宣布對中國商品加征10%關(guān)稅并取消800美元以下包裹關(guān)稅豁免，及美元反彈、美棉出口走弱，多因素導(dǎo)致ICE期棉連續(xù)5天下跌，觸及2020年10月以來新低；春節(jié)后，國內(nèi)棉紡織市場逐步復(fù)工，部分出口型紡織廠認為加征關(guān)稅幅度符合預(yù)期，國內(nèi)市場表現(xiàn)平靜；2月5日美國宣布恢復(fù)接受來自中國的包裹，2月7日宣布恢復(fù)針對中國800美元以下小包裹的最低限度免稅門檻。國際棉價止跌企穩(wěn)，國內(nèi)棉價震蕩為主。本周，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價66.14美分/磅，較前周下跌0.47美分/磅，跌幅0.7%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價76.02美分/磅，折人民幣進口成本13263元/噸(按1%關(guān)稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌193元/噸，跌幅1.4%。鄭棉期貨主力合約結(jié)算均價13590元/噸，較前周下跌50元/噸，跌幅0.4%；代表內(nèi)地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價14686元/噸，較前周上漲24元/噸，漲幅0.2%。國內(nèi)棉價高于國際棉價1423元/噸，內(nèi)外棉價差較上周擴大216元/噸。

國內(nèi)外棉紗價格持穩(wěn)。本周，國內(nèi)C32S普梳純棉紗均價21065元/噸，常規(guī)外紗均價22024元/噸，較前周基本持平。常規(guī)外紗均價高于國產(chǎn)紗969元/噸，較前周擴大1元/噸。滌綸短纖價格6984元/噸，較前周下跌36元/噸。

二、近期市場形勢展望

國際市場重新聚焦基本面。在宏觀層面，美國加征關(guān)稅政策令美國進口商品成本上升，美聯(lián)儲官員擔(dān)憂加征關(guān)稅政策將導(dǎo)致美國長期通脹。芝加哥“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，美聯(lián)儲3月議息會議上維持利率不變的概率為83.5%?；久娣矫?，2024/25年度全球棉花產(chǎn)需沒有大的變化。國際棉花咨詢委員會(ICAC)2月預(yù)測數(shù)據(jù)未做大的調(diào)整，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量達到2555萬噸，環(huán)比調(diào)增0.8%，同比增長5.9%；消費量2542萬噸，環(huán)比持平，同比增長1.8%。巴西播種進度近期有所提速，巴西國家商品供應(yīng)公司數(shù)據(jù)顯示，截至2月2日，2024/25年度巴西棉播種進度為56.1%，較一周前提高9.8個百分點，較去年同期滯后32.6個百分點。下周，美國國家棉花總會將發(fā)布2025年美國意向植棉面積，需密切關(guān)注。

美國加征關(guān)稅政策落地，國內(nèi)棉價或?qū)⒕S持盤整。據(jù)調(diào)研了解，春節(jié)后，紡織市場陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，河南、河北紡織廠節(jié)后新增訂單整體有限，主要以生產(chǎn)及發(fā)運年前訂單為主，棉紗銷售價暫未調(diào)整，原料采購尚未開展。由于當(dāng)前市場節(jié)日氣氛仍較濃郁，預(yù)計紡織廠需要到元宵節(jié)后才能全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)。美國加征10%關(guān)稅后，對美國出口的紡織廠表示，在當(dāng)前關(guān)稅幅度下，美國市場訂單尚可維持，但利潤空間受損。長期看，美國對中國加關(guān)稅政策，對國內(nèi)紡織品服裝出口市場及我國棉花消費造成進一步擠壓。短期看，美國關(guān)稅政策與市場預(yù)期基本一致，其利空影響在一定程度上已提前被市場消化，國內(nèi)棉價維持盤整。隨著備受矚目的關(guān)稅政策落地，市場關(guān)注點將向后期消費狀況轉(zhuǎn)移。