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【概要】本周，國內(nèi)棉價橫盤為主，國際棉價偏弱震蕩；國內(nèi)棉紗價格由穩(wěn)轉(zhuǎn)跌，國際棉紗價格繼續(xù)下跌。短期，美國對等關(guān)稅即將生效，或加速國際貿(mào)易環(huán)境惡化；基本面上，預(yù)計美棉出口銷售持續(xù)承壓，市場聚焦于3月底發(fā)布的美國農(nóng)業(yè)部美棉意向種植面積。國內(nèi)促消費政策向棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈中上游傳導(dǎo)有所體現(xiàn)，預(yù)計國內(nèi)棉價謹(jǐn)慎樂觀。

一、價格回顧

本周，紡紗、織布廠開機率延續(xù)高位，棉花、紗線出貨相對順暢，棉花報價近期有所上調(diào)；由于上下游企業(yè)利潤維持低位，交易較謹(jǐn)慎，國內(nèi)棉價橫盤運行。鄭棉期貨主力合約結(jié)算均價13635元/噸，較前周下跌17元/噸，跌幅0.1%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價14820元/噸，較前周持平。

國際市場上，2月美國零售數(shù)據(jù)低于預(yù)期，表明美國經(jīng)濟面臨壓力，拖累大宗商品價格走勢；美棉出口數(shù)據(jù)顯示上周裝運量維持8.34萬噸的較高水平，但簽約量由前期的6萬噸左右水平下滑至2.89萬噸，中國對美棉加征關(guān)稅影響已顯現(xiàn)，國際棉價偏弱震蕩。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價66.23美分/磅，較前周下跌0.35美分/磅，跌幅0.5%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價75.61美分/磅，折人民幣進口成本13159元/噸(按1%關(guān)稅計算，不含港雜和運費)，較前周上漲58元/噸，漲幅0.4%。國內(nèi)棉價高于國際棉價1661元/噸。

國內(nèi)棉紗價格由穩(wěn)轉(zhuǎn)跌，國外棉紗價格繼續(xù)下跌。本周，國內(nèi)C32S普梳純棉紗均價21067元/噸，較前周下跌38元/噸，跌幅0.2%；常規(guī)外紗均價21640元/噸，較前周下跌16元/噸，跌幅0.1%。常規(guī)外紗均價高于國產(chǎn)紗565元/噸，較前周收窄14元/噸。滌綸短纖價格6760元/噸，較前周下跌12元/噸，跌幅0.2%。

二、市場形勢展望

國際貿(mào)易摩擦可能進一步升級，權(quán)威機構(gòu)下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期，國際棉價或?qū)⒊袎哼\行。美國宣布將于4月2日對所有貿(mào)易伙伴國征收對等關(guān)稅，預(yù)計將有更多國家對美國采取反制措施，從而導(dǎo)致國際貿(mào)易環(huán)境進一步惡化，商品進口成本上升，消費需求進一步萎縮。3月中下旬，權(quán)威機構(gòu)先后下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期，經(jīng)合組織將2025年全球經(jīng)濟增長預(yù)期由3.3%下調(diào)至3.1%，國際評級機構(gòu)惠譽由2.6%下調(diào)至2.3%。棉市上，我國對美棉加征15%關(guān)稅后，近期美棉出口簽約量已出現(xiàn)明顯下滑，預(yù)計后期美棉出口裝運量也將有所萎縮，拖累國際棉價承壓運行。此外，美國農(nóng)業(yè)部將于3月底公布2025年美棉意向面積。在2月，美國農(nóng)業(yè)部曾預(yù)測2025年美國植棉面積同比減少10.6%至1000萬英畝，美國國家棉花總會預(yù)測同比減少14.5%至956萬英畝，預(yù)計美棉種植面積同比下降的大趨勢難以改變?？紤]到當(dāng)前美棉價格持續(xù)低迷，美棉種植面積降幅是否會超過此前預(yù)期需密切關(guān)注。

擴內(nèi)需政策效果將逐步顯現(xiàn)，貨幣寬松政策將適度推進，國內(nèi)棉價走勢謹(jǐn)慎樂觀。在國內(nèi)促消費政策的推動下，廣東省印發(fā)《關(guān)于進一步推動紡織服裝產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》，上海將家紡產(chǎn)品列入消費品補貼范圍。據(jù)商家介紹，自家紡補貼實施以來，單價基本上能提升5%左右。3月21日央行1季度會議研究下階段貨幣政策主要思路，提出建議加大貨幣政策調(diào)控強度，提高貨幣政策調(diào)控前瞻性、針對性、有效性，依據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準(zhǔn)降息。棉市方面，國內(nèi)棉花春播即將展開，新疆農(nóng)資價格有所上漲，預(yù)計2025年棉花種植成本將有所增加。紡織市場方面，近期棉紗銷售延續(xù)薄利促銷，紗線出貨相對順暢，暫未出現(xiàn)大面積累庫現(xiàn)象。綜合考慮促消費政策的落實、貨幣寬松政策的推進、農(nóng)資價格的上漲及棉紗庫存壓力不大等情況，短期國內(nèi)棉價預(yù)計謹(jǐn)慎樂觀。