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【概要】本周，國內(nèi)棉花期貨價格趨穩(wěn)，現(xiàn)貨價格偏弱，國際棉價小幅反彈。國內(nèi)外棉紗價格走勢分化，外紗強于內(nèi)紗。美國宣布對不采取報復(fù)行動的國家推遲征收“對等關(guān)稅”并免除部分產(chǎn)品關(guān)稅后，市場恐慌情緒暫時有所好轉(zhuǎn)，東南亞國家可能加快“搶出口”步伐，有望在短期內(nèi)刺激國際市場棉花需求增長，對國際棉價起到支撐作用。相比之下，我國紡織品服裝外需或出現(xiàn)萎縮并導(dǎo)致棉花消費需求減少，價格弱勢運行。

一、價格回顧

本周，美國繼續(xù)增加對華關(guān)稅至累計245%，中國商務(wù)部表示對美方關(guān)稅數(shù)字游戲不予理會。國內(nèi)棉市逐步消化中美互加關(guān)稅消息，產(chǎn)區(qū)新棉種植總體順利，下游紡織市場維持剛需補庫，棉花期貨價格走勢趨于平穩(wěn)，現(xiàn)貨價格偏弱。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價12871元/噸，較前周上漲9元/噸，漲幅0.1%；代表內(nèi)地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價14223元/噸，較前周下跌187元/噸，跌幅1.3%。

國際市場上，隨著美國暫緩對部分貿(mào)易伙伴征收“對等關(guān)稅”及對部分產(chǎn)品予以免除，市場恐慌情緒有所緩和。受外圍市場提振及4月17日美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示美棉周度簽約量大幅增加，國際棉價連續(xù)3天收漲。總體看，當周均價仍低于前周。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價66.24美分/磅，較前周下跌0.33美分/磅，跌幅0.5%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價74.7美分/磅，折人民幣進口成本12999元/噸(按1%關(guān)稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌10元/噸，跌幅0.1%。國內(nèi)棉價高于國際棉價1224元/噸。

國內(nèi)棉紗價格繼續(xù)下跌，外紗價格止跌轉(zhuǎn)漲。本周，國內(nèi)C32S普梳純棉紗均價20517元/噸，較前周下跌130元/噸，跌幅0.6%；常規(guī)外紗均價21630元/噸，較前周上漲199元/噸，漲幅0.9%。常規(guī)外紗均價高于國產(chǎn)紗1113元/噸，較前周擴大329元/噸。滌綸短纖價格6352元/噸，較前周下跌62元/噸，跌幅1%。

二、市場形勢展望

美國推遲征收關(guān)稅時間刺激短期需求，國際棉價或迎來修復(fù)。美國推遲90天對部分貿(mào)易伙伴征收高額“對等關(guān)稅”并進入集中談判階段，為東南亞紡織服裝生產(chǎn)國“搶出口”和美國采購商乘機囤貨創(chuàng)造時間和空間，可能在短期內(nèi)刺激棉花消費需求增長。據(jù)外媒消息稱，印度棉花生產(chǎn)和消費委員會向印度政府建議取消或暫停11%棉花進口關(guān)稅，以對美國政府釋放積極信號；巴基斯坦正在尋求增加美棉進口量以避免未來關(guān)稅的不確定性。預(yù)計近期國際棉價將在消費需求支撐下走出修復(fù)行情。但從長期看，國際棉價面臨諸多上行阻力：一是市場依然擔(dān)憂美國關(guān)稅政策對全球紡織品服裝消費需求的不利影響；二是美聯(lián)儲主席鮑威爾本周表示，為抑制通脹，暫不考慮降息；三是在未來3個月南半球棉花將陸續(xù)大量上市。

國內(nèi)宏觀經(jīng)濟開局良好，后期棉花采購或趨于謹慎。本周國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)集中發(fā)布，1季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長5.4%，彰顯中國經(jīng)濟韌性和潛力。3月我國服裝、鞋帽、針紡織品類商品國內(nèi)零售額為1240億元，同比增長3.6%；紡織服裝出口額234億美元，同比增長12.9%。但考慮到中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級，預(yù)計棉紡產(chǎn)品外需將有所下滑，紡織廠棉花采購意愿將轉(zhuǎn)弱。據(jù)初步調(diào)查，4月初被抽樣調(diào)查企業(yè)中準備采購棉花的占比39.5%，環(huán)比減少13.3個百分點，同比減少4.3個百分點。從棉花種植端來看，4月以來全國棉花種植逐漸進入高峰期，新疆播種時間較去年有所提前，雖近期南疆部分地區(qū)遭遇大風(fēng)沙塵天氣，但影響較有限，預(yù)計今年新疆棉花種植面積將較去年有所增長。整體看，近期國內(nèi)棉價仍在承受下行壓力，后續(xù)需關(guān)注國內(nèi)棉花種植情況變化和擴內(nèi)需政策對紡織服裝行業(yè)的提振效果能否給棉價提供有效支撐。