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【概要】本周，國(guó)內(nèi)外棉花產(chǎn)區(qū)不利天氣增多對(duì)產(chǎn)量預(yù)期造成影響，伊以?；鸠B加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫刺激市場(chǎng)看多情緒，內(nèi)外棉價(jià)紛紛強(qiáng)勢(shì)上漲。國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)產(chǎn)銷走弱導(dǎo)致紗價(jià)跟漲乏力，紗棉價(jià)差降至本年度以來(lái)最低水平。

一、價(jià)格回顧

本周，伊以局勢(shì)緩和提升金融市場(chǎng)活躍度，國(guó)內(nèi)高等級(jí)棉花現(xiàn)貨資源緊俏對(duì)價(jià)格形成支撐，疊加棉花進(jìn)口配額數(shù)量有限及新疆棉花產(chǎn)區(qū)高溫天氣對(duì)棉花生長(zhǎng)不利的預(yù)期，國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)13611元/噸，較前周上漲100元/噸，漲幅0.7%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)14871元/噸，較前周上漲105元/噸，漲幅0.7%。

國(guó)際市場(chǎng)上，美國(guó)產(chǎn)棉區(qū)降雨天氣過(guò)多導(dǎo)致播種受阻，市場(chǎng)認(rèn)為實(shí)播面積可能低于此前預(yù)期。此外，伊以局勢(shì)緩和、美元指數(shù)下行、美國(guó)總統(tǒng)特朗普聲稱與中國(guó)簽署貿(mào)易諒解協(xié)議等消息，也為棉市提供支撐，國(guó)際棉價(jià)連續(xù)六日上漲，ICE期棉主力合約價(jià)格向70美分關(guān)口逼近。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)68.33美分/磅，較前周上漲1.09美分/磅，漲幅1.6%；代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)均價(jià)75.18美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本13126元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周上漲80元/噸，漲幅0.6%。國(guó)內(nèi)棉價(jià)高于國(guó)際棉價(jià)1745元/噸，較前周縮窄153元/噸。

本周，國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格上漲。國(guó)內(nèi)C32S普梳純棉紗均價(jià)20317元/噸，較前周上漲32元/噸，漲幅0.2%；常規(guī)外紗均價(jià)21720元/噸，較前周上漲49元/噸，漲幅0.2%。常規(guī)外紗均價(jià)高于國(guó)產(chǎn)紗1403元/噸，較前周擴(kuò)大17元/噸。滌綸短纖價(jià)格6797元/噸，較前周上漲64元/噸，漲幅1.0%。

二、市場(chǎng)形勢(shì)展望

近期宏觀環(huán)境向好，天氣變化助推看漲預(yù)期。本周美國(guó)宣布中美就落實(shí)日內(nèi)瓦共識(shí)框架簽署補(bǔ)充諒解協(xié)議，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩在閉門(mén)會(huì)議上表示有信心能在關(guān)稅緩沖期結(jié)束前與美國(guó)達(dá)成協(xié)議從而避免損害經(jīng)濟(jì)，以上消息導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美國(guó)貿(mào)易談判前景愈發(fā)樂(lè)觀。棉市方面，近期美棉產(chǎn)區(qū)降雨較多對(duì)新棉生長(zhǎng)帶來(lái)考驗(yàn)，且天氣預(yù)報(bào)顯示未來(lái)1周高溫多雨天氣或?qū)⒊掷m(xù)。截至6月22日，美棉種植率92%、優(yōu)良率47%，分別低于去年同期1個(gè)、9個(gè)百分點(diǎn)，播種進(jìn)度同比減慢和棉花優(yōu)良率下降為市場(chǎng)炒作創(chuàng)造一定條件。印度中部棉區(qū)降雨頻繁也使得播種有所延遲，截至6月中旬棉花種植面積同比略有下降?？傮w看，當(dāng)前宏觀層面消息在提振市場(chǎng)情緒，但這些消息能否最終兌現(xiàn)還無(wú)法確定。下周一美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將公布棉花實(shí)播面積報(bào)告，市場(chǎng)高度關(guān)注對(duì)美棉供應(yīng)預(yù)期的調(diào)整。此外，中東局勢(shì)尚不穩(wěn)定，伊以?；饏f(xié)議是否能夠真正落實(shí)也有待觀望，國(guó)際棉價(jià)隨時(shí)可能遭遇上行阻力。

國(guó)內(nèi)紡織淡季氛圍明顯，供應(yīng)炒作為棉價(jià)提供支撐。6月24日，中國(guó)人民銀行等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加大消費(fèi)領(lǐng)域金融支持力度，聚焦商品消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)和新型消費(fèi)三大重點(diǎn)領(lǐng)域，精準(zhǔn)發(fā)力激活消費(fèi)市場(chǎng)潛力。棉市方面，下游紡織市場(chǎng)淡季氛圍明顯，終端需求不足導(dǎo)致棉紗累庫(kù)率逐步升高，近期國(guó)內(nèi)棉花和滌綸短纖價(jià)格大幅上漲加劇紗廠經(jīng)營(yíng)困境，即期紗棉價(jià)差降低至本年度以來(lái)最低水平，在訂單不足、生產(chǎn)虧損壓力下，部分中小企業(yè)限產(chǎn)或放高溫假現(xiàn)象增多。但本年度以來(lái)棉花進(jìn)口量大幅減少及新疆紗廠開(kāi)機(jī)率下降不明顯，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)新棉上市前棉花庫(kù)存偏緊的預(yù)期揮之不去，疊加當(dāng)前新疆高溫天氣對(duì)棉花開(kāi)花授粉不利及加重病蟲(chóng)害發(fā)生，對(duì)新棉產(chǎn)量預(yù)期有所擾動(dòng)，部分棉企持貨觀望心態(tài)加重。綜合看，棉花舊作偏緊和天氣異動(dòng)帶來(lái)的支撐或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間，但現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上行并拉大基差有可能吸引期貨倉(cāng)單流入現(xiàn)貨市場(chǎng)增加供應(yīng)，國(guó)內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)上行空間或相對(duì)有限。